笑傲股市-欧奈尔著_txt-8

閜【3652 ~^22 13 76， ？^? ―0^ ；"/ 霸^7& ^236 41^，】「」2003年30 0 ^卞174々4 -410 3蕭11^16(1 1咖51『13180 91 8+" 33,38训^！！化批^化6？ 36^ 8 ^丽50^^11^-11化唧19？^ 0^ 93.40 ^【斗圍112；7 90 ^50491八罷八 、168 ^ 19 ^八-11 79 ^门+ 乙231141 口[！ 0 7725 ^1。3。。 ^1^1 ， 0165十].198 8 31-50 081 & ^ 一 ^1 23.32 ^520 6 22.25 5！]^31^ ， 2274川"^ 8 25】馳1响I 丁 '經2472 4520 8漏^麵1 ^ 8 0 33 50 〔一" 〔，, 0 。 ^756 100^0 ^」^"；2卩^5 21^！ ^，0 ^I 0^十 牛6 1圍，4」01 。百分比最好的股票。但是这些清单几乎是没有价值的。因为它们将突出那些诸如从 2美元上升0，38美元，从而出现-个大的收益3分数的股票。然而现在你2经知适 了，很少会有人通过搜索垃圾堆而变富的。转而集中精力在《投资者日报》的有价值 的25支业绩更好的、其中纳斯达克的股票价格在16美元以上而纽约证券交易所上 巿股票价格在20美无和以上的证券上。正如前向已经提到的，便宜的股票有它们便 宜的原因。经常核对创新高的股累找出大羸股的重要一步是找出创价格新髙的股票。^'股票新高"袖珍图表(见图 14-11每天将20支表现相对好的纽约证券交易所股票和20支表现相对好的纳斯达克上市公司股票归总到一起-它们是具有以下特征之一的质暈股：譬价格创新高(名字粗体）參接近新高（公司名字被以标准类型打印）譬股票价格在15美元以上^且显示出最大的成交量增长，而且价格至少上升50美分以上的股票〖划线）这些每周一次的基本图表列出了流通股数，^^排名、公司基本描述'股票代 码、年收益增长率、吸筹八岀货排名，管理层持股百分比、公司债券百分比、行业相对 力道徘名、相对力量线和"排名、平均^成交量'市赢率、当期季度收益31』两年最 高和最低价、权益回报、机构倡导排名、最近几季度收益和销售的百分比变化以及 股票是否拥有期权，这是潜在领导股出现在我们的视野中时的一个非常捧的搜寻它们的方法。然 而.虽然几乎所有的最终成为领导股的股票都会在这些图形中露而，你必须记住不 是所有的出现&"股票新髙"栏中的公司都会成功而获得好的结果。如果没有"股票新高"这一工具，投资者通常将错过很多值得注意的有吸引力 的股票。特别是对于那些在纳斯达克交易的不那么有名气的股票更是如此，而恰恰 是这些不太为人所熟悉的名字有可能爆发并变成年度最大的大&股。这里举一个 例子：1986年6月，我随机地选取了 1985年6爿期的《投资者13报》并核杏了在纳斯达克"股票新高"版面中出现的全部袖珍图表。在随后的12个月中，90^的这些股票 价格平均增长了 75^以上，^同期大盘只上升了 25^。"丫56 57001^5丁!" 15 1。15。^5，^！^ 15^ 11，。[！8011*1^1^1 〈。「 11(：！"！^ I？ 丁 V^八丁 （：！^，【"|？。("&巾& ^：!","^^) 0「 ，― 114？" "口] V 6 (，、 。 0「^ 「1*1 ^10^^卜I；。！！111^4國引11 口!^ 4^ 1^廿^1，圍―&|^ ― 4"卜"1^ "丫^ 1。』？0 8011门01111^1】10 I ["&III11101^ 1 1111^ 1，4 &II 0「 ^3*1 ^11^^1311^10^^^14^ 1^071111^(1^1 ^^1^^"！^. 1。 73 II59^丁^ 101^ 1710*0^^^1^ 1031^ 3411^1*1 ^ "叫& 117^ 1【？"^& 11^1 1^115^111 ^「&^01^11 1III11^^0 "^！^圍^111 15^ 10 31^ ^33^ 11^1 ^1"]1^ ^^！^, ^001 13^ 1:0 19^^加^&/8^ 20^110 500 ^"丌51 231 000^(^！^、『^5 1x^1 I ^ ^：-國^^曰,口1^117！47 &，^ ― ，1，、^ ― ^ ^0 ^11^ 屮44。^ ， 0^ ―屮3^4 ^#1 ^ ― 了^ 1、圍國^^ ^圍^^ 、 ， ― ， ^^71 '"^" IVIX 44 441110， 化-"I ， 10*^71^ - 一 ―國0^ ^41~ ，一 ^^。^^ 國^ 一、^、^^一 一，一者曰^》⑧2001年10月18 3成功投资看大盘要真在股票上做好，你只需要僅得^何解释每日大盘的平均：势就"以了，这 也许比你想象的要简单。的。这是为什么《投;者日报》要一起列出全部3个主要指数——标准普尔500，纳斯达克综合指数和道琼斯工业指数一一的原因。有一个重要的原闪解释了为什么将这？种指数挨个儿列出,在大多数主要的市场^部和底部，几^指数之问微小的分歧可以更容易地被发现。如果不是以这沖方法来宥指牧，很多投资者-将错过很多这类信号，，要学会在日线基本图形中识别这些巿场偏离，因此每周只研究一次大盘是不够的，你想每周只练习一次，能成为伟太的钢琴演奏家吗？所有你需要的市场信息在每天的《投资者日报》"大盘和板块"（(^朋^ ！^1^1 & 5【01^版面'1：都有。在"大盘"版面上的"大印象"8；6 ？&！^)评论提供了有关3个主要指数每日走势的循序渐进的标号分析。如果你养成了每天关注这一专栏的习惯，你将会发现你的市场时机把握能力会大大提髙。"大印象"与其他市场评论不同的地方在于.你再也不必为华尔街战略家们认为市场应该怎样的主张所左右了.在捕捉大市主要反转方面，他们的记^通常很差，10^1 1-1071/10 ^5^5 ^006^ I门5100^3？[义"^'书尤其是在2000年和2001年。不同的是，我们的评论体现的.^示出^这里给出一些冽子：1999年，可以学习到的投资^ 口在不到5个月的时间内几乎翻厂获利读到这些评56214-2《投资者0II八I ^^11^^75 &―5已0丁—1 、―4101^7 160&8& 十0^6 1 0力^^ 一1(1 ，1 丁 ^ &II 11^*^11111^ ^1/1:^1 ！！^！^-^ 67 ^ '：I。 1111x1 。^ 口口 1圍1 1 ！^：國1力11*1^110*^1 ！^"^；,！"#^1[卜，^【门1^13^ 1^43^ 1^1-^-^11111^ 1111X1 [^^！！," ^^1」 ""，》.0^*4「』门"、，""^ 1^111-111^ 0 ！^^,III ^11141^ 1.，十^0^7 。。^^ 41141^1 1^0 ！"" 『」― ^#^「 1^I」6^ 10^3*1^1^^ 1^國^^"^ ，^！1111111 "！^ 1^^^^-^!^!^^. "[！(！^ ^494 「化^!^ 一匪 11^1^ 4^11 [^,、」，711^11111^11」、^？] 471^口 ^！^" 4~ ^ ！10^411 4口口 1 ！"』^^'[^^！^?!^： 4 1^11^^011了& 。^1*4 0117^4 I口 1*14 1^-1^^-^^" ^111 口 ：「1^ ，1^~^1171 ^ '，^11^『I ^11^ 1*01^1^1 國、I 圍。1^ '^^^―、 。^。口「 01。 」卩1^ [^！0 '"―^^1 -"、 III 1^1 ^ |01|1^： 4^1^*11111^^*11、31^ 。』、匕IV了^4|「 11101*^1 一^^!!^'4 1^ 國"^-口。 1^ 111^ "匕^&。 11^國^1^9 ―。11111^ 1^11「 ！4^^ 24 1^ IIII 1*64^ "^！!!^ 1^1*4 11)11^ ^11011111^11 "！^!^^111^1 11、亂1^1^ [^！ I 乂 1^07111X^1110^ ^ 口匕「^4 1*^1 ^！^?^"! III 口!^ ―1』 「& ^1*21^ ^ III： 011(1441 4 111^1 ^4311^ 60^卜」加"「XV 1^0； 1^I &口 33^^)11011 ^^！-^^-^^！^"" 50 1^11 1^1^1^^ ！^」I^1111-^1x1： VI國「一「1^114^ ^ 「& ^1112111^ ^7 耳圍,1.11,11 I 111 口I'！" 1： 4 11—1^^-國I國，、& 1,1 '「门0*09 化山圍1|^11。。1111117^ 1414^ 19 ^0-4^ 4^1^ I V國^]11^40 ― 、 ^I [！1^9 ， 1X00^ & 1X9 ！―^ ― 1 "， 、一^ ^^】1 "^.1.卜IX41-& 1,1^ 1^1^^4^1*1國—，； II II 、^ I I 11， VI ±1-^31 、^0 3 '^！0^第圍I、一一 ― II一 ^―古山^ 1 ― 一 0#國^ |丄^喻圍了― II ― 。1圍"，^ ^^^^ ^國；國，1，國「一 [^^^ 0*9-1^ 4311""，^ ！。— 3 ？ 1:1^1職;》、^！^ I I 、'煤，―7 ^ ""'！一；^^！"'！0^ ，4 160^ ^411 ^11^ I。 1^1【。^019 ^1^4111 1^^^^^| 「^^." | "^！^^ 1 了^会乂國「"圍I"！" '圍I 口 1^ ，,國國1*4^ ^1匕隱國、^^. ~「 '！] 11^1^ ^0^110：【山「 ―II ^！^^^11 ^^^^ ！。 ^――一國――國一國一一—！ I & 「 ―II ^"！ （^^^ ！。，"1^ ^7^1 ― 口^！！&^ II」。卜I ^0甲1、，，；^4 ^ ^―"「！^ 1*1^^ |1^「 [^！ ！&^口 、^一 一，國I2001年10月9 0640第14章挖掘赚钱股——《投资者3报》指南^# 2000年3月，"大印象"专栏多次给出了市场出货和崩潢的信号，远早于华尔街 大部分人承认牛市的结束。那些没有注意的人遭受到不必要的损失，而那些认 识到的并采纳这些重要信号的人则能够卖出股票从而保存他们的资本。# "大印象"专栏还公布了对2000年5月底6月初势头强劲的短期反弹的确认。这类 反弹有一些是非常短暂的，因此你必须随时准备好在恰当的时间投资在它们上^#专栏还清,晰-地6，了 2000年9月前，个星期，斯达&综合^数的市场出货行日报》的"大印象"专栏.； 、调整中走出5^「由于大部分的股票:随大盘的走势，请密切关:这一章以学会发现 这些关键的市场反转。每天观察市场走势，你将会开始辨认出市杨潜在新趋势的关 键信号。心理市场指标也很重要心理市场指标在重要性方面绝对是次要的，但有些情况下它们能有助于预测 或确认市场走向。一些较好'的心理市场指标有：#投资咨询服务中看跌或看涨的百分比（看涨的部分越多，对把握市场的6卤意义越少）#看跌期权与看涨期权的成交^比率（看跌交易的急剧增加被^为是牛巿信号。 这在2001年市场底部时发生过。、 两个指标都出现在《投资者日报》的"大盘"版中。要记住，当大部分人最终都认同一个趋势的时候〔正如心理市场指标所说明的 那样），相反的市场走势将很可能发生。重要市场板块图看过大盘走势，就诙是你将精力集中到那些重要板块上的时候了。化幅相对小的主要板块图形在每天的《投资者日报》"行业类别"版中出规。它们将整个经济和市场分成几个主要门类，比如高科技、初级成长股、消费类企业、卫生医疗股乃至新 发行股等等3每种指数的变化百分比每天都在板块市场框图中被列出，从而使你能够将领 先板块同落后板块分离幵来。纽约股票交易所综合指数和道琼斯交通和公用事业164 1-10^ ！0 ^3^5 ^006^ ^ 510^ "一，&指数是每天列出的24种指数中的阀种。利用这一市场板块框图中的数据，你可以很容易地发现，在1994年初高科技板块是市场领先部分，初级成长股力量居其次，而公用事业板块则表现大大不如大盘。相 反，在2000年3月，高科技板块疲软的信号非常明显。如果你想成为更成功的投资者，请千万别错过查看板块业绩。什么是市场偏好V、市场当前的偏好？ ？的相应图（见图14， 31吧可行的；向/而在另 6者些时候转而-占上风的时候 睐时则反过来。^如何才能矢 与小盘股成长基 将你的买卖集中在大14-3『^大盘股^5小盘股;价值成长样本、4岚。,^^。1，，：鹏。^&. 1^ &I 9^ 刚^。「4 11*^16,1。！！。1 咖 14。1^0^ ^^3^^ &』II 一喜 ^^00^5^， 一" 6^^^「 111^1 1^611170I。 "， 11^1：卞08(111 & I丫 ^4^「，64^1)0^ ^ 』鬥"""：1)0「"！III 「 4 3^1^*41加 魚^^^"1^ &III "^^^6 ^^41咖 。，―1^443)0^ ^1 ^ 33^ XI3^2001年10月9 3大资本股成长基金V？小资本股成长基金"图的是"价值基金对成长； 图。市场不时从"价值"偏好转为"成长"偏好。价值型股票一般比成长型股票开始涉足那些应该更安全:更防御性的股票。2000年3月纳斯达克见顶时从成长型 到价值型偏好的转变，帮助确认大盘平均指数对当时见顶了的市场所指示的信息。如何发现最热门行业我们在前面提到过，最大的赚钱股通常是领先行业类中的领先股。如何有效地搜索这些最好的行业？可以査看每日行业类评估专栏"《投资者日报》197个行业类别排名"以发现领先行业类「所有行业在过去6个月价格走势的基础上被分成197个行业类。这比通常看到 的分法要细致得多。伹是你只要考虑一下诸如1999年的计算机板块类，你就会明白 有这么多行业类为什么是合理的。这的确是发现大资金正向哪方面交易流动的最 好的办法之一。例如，1999年计箅机-局域网络行业类获得了 19590的平均收益率，他！^" 0 11111陶5&7 8 9 10 11 1？ 13 14 15 16 17 18 1， 20。 60 ^^^'^吻/^？ 74 1^11細51 "口^ 31156 7 &馳，13「^01咖肥 5 15 06^^11113^^1^3105 ^1161315^^^^1，[！ ，5？ 111^1113^06-61X1^12 72咖1：31八9 12 ^1^1-^1^91(0^6^ ？ 1 22 83^-^11^？0 2& 83111(3-5011化6351，& ^油",,顯514125 [^！^^-！1!"!)!！""511 25 0011111)155^-& 11^1 5^05 26133刚化，「0她521^ 55 22 14 7 & 76 11 16 62 17157 ^1^ 44135 97 14 10^7 +11^2^55 -07 ^ 45十"-扨^0.3 ^ 1 ^ & ^力~0，6十? 5-5 —0 8 ^9 -04 -33 43 +7 7-13 ^0 7-5.2十270 -1 72001年10月9曰表14-4《投资者日报》新高列表样本践46 1。16^^^10@70 1^6^/^1-100 10^5，"门丫5[(门卜144；^ 3610^ ^50^0^261-119^ 21 [。帖"！^" 510^1^3 ^6 [^^^/ ^1^5 115^ 1^11^1 1=0 ^0 11！^5「， ^011 0^1 1156 0"！" 1^111^11^ ！^6^ 1^1^115】1^1：】6&1151：^^『V一" ^ 1。^1^^4？ ^1^3'！ 18 ^01~ II川仁^10510^(711^ 31^1 & 11^11111^ ？&^？ 0「 11101 "& 111101-111^11011 ^011511^ 011 ！"^ 11-1^5^01*5 。。113 ^^^^^^5 & 0「"八5口八^ 、匕^5【^1 1卞。 1(916 15111*^11010*51^ 一― |^01障|^；^^^^ 川匚1^ 13+ 1 態4 111^ 71I I V 1^-1^^ I I I 國 國^^！^ ^(； 196《 ""廿1,13】 ^ 3^ 36410 6101 I』！3^11^1^ 4414 10。 V1~1|9^5^0)^1 (！！)，^「([！！ ― 61 10 72 咖」1^11 11X1， 41 11116^0^： 80117 3^ 70 纏14 [隐1345 43 ^1 ^ …"6^ ^0―，^ ， ^1， 7717 ^511^^口」733591十 ^卜1」^1 ^116^ 15喂 1^417 6.70 19化55 ^0『I， ^ 10 ^呎 13《1^：^ I 1^1 101 71丁 丁^1^0 關1？ ^11 I ，"'，」 ^」 ―^^""[^ ^ "外 [加；？ && 圖门一1【，1 30！" 8 ―5^^5 &匕"^1^11 [！060 ^ 1^ 50 ^【1^0 丁。 0^1125據！9 ^1^1 5^ 11*1 46錢7^0 ？？ 25 141^^1^^ 1-3^0 371 3756^11111^1(01 ，3 5 14^"卿[！ 11 41^ 5480 05 ^^^1 &口「！^^] 1111001 3756 7^[！巾门『I 0(01 ^45 73"丁 0I？ 丁 5^ 1(150 ^――I ― ― ^^― ^^」^國^ ^^11 I5^111313！ 5力601^1.0^50^ 475 12^ 「 ^^2001 ^ 10 3】9 I三从周一到罔四有24种主耍的期货以图形形式绐出，而在周五的时候这个淸单 扩展到36种。所有的图表都跟踪了过去3个半月的价格并包括了随机价格动量 线，这不仅对商品交易者有所帮助，对公司领导和学习经济学的学生也是一祥的。 例如，原油的价格冇可能同时影响到通货膨胀率和航空股票的好坏；木材的价格能 给出建筑行业好坏的信号等等。要想投资得好，关心^货币到玉米的每一样东西, 明白谁领先淮落后是很重耍。很多商品的即期〖现金）和远期价格表同样被列出。每天査看公^盈利报告的"涨""跌"当公司公布它们的季度收益结果时，《投资者日报》将这些报告分为显示增长和显示下降的两类。盈利和销售额变化同样被显示出来，而且还提供了公司股票及其代码、收盘价以及^^和！^排名。另外还分別有11最大涨幀"涪单和"最大跌幅"旺3矿门I门忌5 1^6^5！1^責11163118 ^1131^61^ 15 11^ 30。^ 01^ 7110^6 & & 631-11111^5^3111 30^^ 161-3^^1 ^0111 ^卩！"； 0『^11311^个『4 11163115 。：18 111^116！' 0『！" ^311 ^101 ^971^！". 8！00^卩『【，1^131^66651 11^500111|131^|5一01|^^9 |^09513^ 01^ I下3乂I ^3^100^1^011隱 (；^!^ 一0611^ 0011？ I加7^0 ？似1114^71(^11^051(1^^ ^！^训I化 ^。。顯哪1^鼠十550^个十383^1而个愿十哪5十纖个喊舰。~ 丁^:十腿1誦"十醫个1^0十01十跳腸十136^細十133^1十跳十113^511丰腿1.45^0.30 025 ^ 0.06 0.32 ^ 0.10 0.46^5 0.150.20 ^ 0.07十中十中十0.85 ^ 036十 0.52 ^ 0.23 ，0^應个 爲今1^ 0^、。 69^十 十十 屮十 十 十十 十 十屮十 十 十皋進 "乂个 13-4、个 "，鳩个 17,7^个辦。 進4讽《投^者92001年10^ 9 ^168 140^ 10 ^5^6 ^0116^ 10 51001^5 ^^^^^^的潜力越大。每天价格上涨最多的前】0^的基金在《投资者日报》基金表中被粗体标明。査看 "共同基金"，一个顶尖基金经理采访录的专栏，看看他们买的是什么股票，以及他们的 市场观点是什么。"基金与个人理财"特别栏目也会每个月列出"排名靠前的共同基 金的最新购买"，其中包括130支被买卖的表现最好的股票和表现最好的基金。表14-6《投资者曰报》共同基金表样本 共同基金业绩34X6！0011 ！""『^390111^^ XVI^ 、 ^ ^ ^。 。圍^ ^ ^吻―0-^111 001^1巾^1"逾-]6"如^咖"-10-26-15？ 1 [^-1加",0- 1-1 &纖门。5化- 7 - 3 11 5^-&60-^311161^1-19-11^37通醒-11一^ 一六27 10.1^論5II。^^ 636^1「^"辆&『-20 層^ ^61(^1311：^^-39-0-3議-15 X態、166 111^11 VI & 10 80-1 - 1 6.271 "[！ ；1 300~5^1156〔111161 "[！ 3110091-150「爪-3？-17^ 8^