十年一梦一个操盘手的自白-十年一梦_一个期货操盘手的自白_[青泽]-2

人生的大部分时间都是在平淡中度过的。单调的日常生活注定不易给人留下深刻的印象。但是，每一个人的生命中总会有难以忘怀的岁月。之所以难以忘记，往往是这一段时间发生了一些很特殊的事情，可能在一个人的一生中影响深远，不能轻轻地抹去。在我的记忆中，1994 年11 月到1995 年11 月，是我过去的人生经历中最为惊心动魄、铭心刻骨、起伏不停的一年。在我的记忆中，1994 年11 月到1995 年11 月，是我过去的人生经历中最为惊心动魄、起伏不停的一年。1995年春节，我承受着国债期货交易亏损的巨大压力，在痛苦、焦虑中度日如年。2 月份，柳暗花明，绝处逢生。“327 ”事件中，一夜之间我赚了690 多万元，一次偶然的巨大成功，使我品尝到了一种无法言说的狂喜、愉悦和幸福。5 月，幸运女神又一次光临。5 月18 日，政府停止了国债期货交易，连续三天，股票市场急剧上涨，我手中原来被套得死死的股票像坐上了直升飞机，直冲云霄，一下子从丑小鸭变成了白天鹅。可惜，意外的惊喜还没有来得及仔细品尝，又一个偶然事件的发生，一切烟消云散，我纸上富贵一场，从天国的梦中跌回到冰凉的现实。六七月份，酷热的夏日，因为外在的压力和暴利的诱惑，我战战兢兢地踏入商品期货市场冒险，然而，结果却是出人意料的幸运。新手良好的心态、无意中运用了合理的交易策略、在技术分析方面一点微弱的研究优势，外加运气，我完全依靠自己的力量，独立操作，在第一个月取得了令人难以置信的成功。8 月份，一个我敬重的朋友，一个善意的消息，却让我兵败苏州红小豆，出现巨额亏损，把我推进了万劫不复之地。此后，很长一段时间，我在暗无天日、绝望、沮丧的心境中挣扎。我在与市场搏斗的同时，更与自我人性中的恐惧、贪婪、焦躁、冲动等根深蒂固的本能作生死的较量。一次又一次，我企图用自己的双手抓住自己的头发，脱离地面，结果当然徒劳无益。我被自我一次又一次地打倒，却不知道敌人在哪里。1995 年底的那儿个月，因为红小豆市场上的恶性亏损，我在期货交易中进入了一种迷幻态度，彻底丧失了投机者最基本的理智。我的行为完全像西班牙作家塞万提斯笔下的那个古代骑士，抱着良好的愿望，自以为是，光天化日之下把客店当作城堡，把风车视为巨人，四处闯祸。这一年，我的命运就像坐着过山车，上天入地，急速变化。“上穷碧绿下黄泉”，我独自一人徘徊在天堂与地狱之间。这一切，皆缘于期货投机！在我进入期货市场以前，已经有两年左右的股票交易经历。涉足国债期货市场，是由于一个极为偶然的原因。1994 年下半年，股票市场在经历了八九月份短暂的上涨行情以后，变得异常清淡。行情走势让人觉得非常无聊。我每天在证券营业部里实在无事可做，只能坐在大户室里喝茶、看报、闲聊。而这一段时间，上海、深圳股票交易所的国债期货不知不觉开始火暴起来。虽然我每天都盯着股市，但对国债期货这个新东西却反应迟钝。很长一段时间，我甚至不知道有国债期货这回事。这可能和我的性格有关，我一向只注意自己感兴趣的东西。当时，我开户的证券公司其实早已开通了国债期货交易，已经有一大帮散户乐此不疲，沉溺其中。虽然只有一墙之隔，我却完全不知道那一边发生了什么事。偶尔路过散户大厅，看见很多人围坐在一台显示器前，神情紧张，还用笔记录些什么，不时地发出一些唏嘘声，我简直莫名其妙，不知道他们在发什么神经，也没有兴趣去打听。有一天，我坐在自己的房间里看股票行情，突然，外面的大厅里传来了一阵震天动地的欢呼声。我不清楚发生了什么事，连忙问旁边的一个朋友。他说：“可能是这帮散户做国债期货赚大钱了。”这时，我才了解到国债期货。也许是一种投机者的职业敏感，对能赚钱的机会总是不愿放过，我马上找人了解国债期货。有一个散户朋友，我现在已经记不清他的名字了，自告奋勇地向我解释了一大堆国债期货的知识。说做国债期货比炒股票好得多，又能做多，又能做空，看对方向几天就能赚几倍，他的好几个朋友已经做国债期货发了大财，等等。我似懂非懂，就找来了报纸、杂志开始研究，大概明白了国债期货是怎么回事。我马上从自己的电脑中调出国债期货行情，只看了一会，就立刻被吸引住了。从表面上看，国债期货的走势和股票行情差不多，涨涨跌跌，也用K 线记录价格变化，图表下面是各种各样预测市场走势的技术指标，这些都是我很熟悉的东西。听我朋友讲，惟一不同的就是国债期货的利润和风险比股票大，由于杠杆原理，少量的投入就会产生巨大的盈亏。看了一两天的国债期货行情以后，我感到有点眉目了，很想入市试试。让我现在不太理解的是，那时，我的风险意识还是很强的。知道这玩意不能胡来，要小心点。所以，第一次，相对于我手中可用的巨额资金，我只投入了很小的一笔钱，大概是4 万元。我忐忑不安地注视着国债期货的盘面变化，寻找着自己有把握的交易机会。虽然投入的资金量微不足道，但是，第一次玩这种游戏，在兴奋的同时，还是觉得有一点紧张。那一天下午，我终于看到了一次机会，根据自己的一点盘面感觉，我鼓起勇气买入了国债期货314 品种（也可能是315 ）。新手的运气总是不错，一入市我就有了点账面利润。和平时股票操作的方式一样，我盯着行情变化，没有马上平仓。只看了一会，我就感觉市场有点不对劲，可能是以往炒股的经验提醒了我，我认为国债期货价格过一会可能要跳水。我打开了日线图验证白己的判断，发现市场在我买入之前一直在涨，每天的日K 线几乎全是大阳线。想到在此以前，我竟然没有仔细地研究过市场前一段时间的走势，对市场的疯狂一无所知，我吓了一跳，立刻把手中的多单平仓了。我可不想自己的第一笔交易就遭受损失。令人惊奇的是，在我平仓后不到5 分钟，国债期货真的跳水了。一瞬间，有的品种直线下跌，最大跌幅达到4 元。市场走势的惊心动魄让场内所有人都目瞪口呆。如果我没有及时平仓的话，我的第一次交易就会陷入暴仓的境地，不但账面上的资金会赔得一干二净，而且还会欠营业部一笔钱。我被市场巨大的短期波动吓出一身冷汗，切切实实地感受到了国债期货的风险。我在庆幸的同时，也对自己刚才及时、果断的行动，有点自鸣得意。我的那位散户朋友可糟透了，当时我还不知道。那天收市以后，我看见他匆匆忙忙地往外走，就问他有什么事。他说：“我得回家取6 万块钱，过一会补给营业部。我穿仓了。”“穿仓了？”我简直不敢相信自己的耳朵。我知道他的大概情况，上午他的账户上最少还有10 万元资金，怎么这么快就赔到了回家取钱的地步？看着他转瞬即逝的背影，我心里非常难过。十多万元，那时对一个普通老百姓来说可不是一笔小数目。那一天以后，我再也没有见到过这位朋友。后来才知道，我入市的那一天，刚好碰上国内几大机构主力联手操纵市场、打压价格，这是国债期货短命的几个月行情中，很少的几次大幅下跌走势之一。操纵市场的主力们当然知道市场什么时间开始下跌，会跌到哪儿。就市场短期走势而言，一切都是庄家说了算。盘面上蜿蜒曲折的走势图，本质上是主流资金的愿望和实力的体现。而对一个散户来说，这种图形就像是有人早已画好的。市场走势的虚虚实实、真真假假、大起大落，本质上只是实力机构挖好的一个个陷阱而已。在股票、期货这个弱肉强食的市场，大多数散户投机者的命运，就像天空中一只断了线的风筝，一会儿上升，一会儿下降，根本不由自己决定。散户的资金、心理承受能力、市场经验决定了他们注定是市场波动的牺牲品。市场主力只要略施小技，一次诱多、一次诱空、一次震荡，就可以把大多数跟风的散户赶尽杀绝。这一切，当然是我后来才深刻地体会到的，也为此付出了巨大代价。也就过了一天时间，国债期货就从那一天下午的暴跌阴影中走出来。市场价格不但涨回到我入市的点位，而且更上一层楼。一大帮散户在主力的这次清洗行动中命丧九泉，但市场又回到了上升的轨道，若无其事，仿佛什么也没有发生过。虽然我的第一次期货投机并没有赚到多少钱，但这种事只要干了一次，就像上了贼船，想下来就不容易了。国债期货的刺激性、吸引力确实是股票市场远远不能比拟的。如果把做股票比作抽烟的话，那么，做国债期货就完全是吸毒。一旦上瘾，就再也无药可救了。我全身心地投入国债期货市场，对股票交易再也不感兴趣。刚开始时，还比较谨慎，交易量也不大。过了一段时间，胆子就逐渐变大，投入的资金也越来越多。那时候行情波动幅度非常大，加之国债期货的保证金又低，每天赢亏百分之五六十是极其平常的事。我刚入市投入的那一点钱，不到一两个星期就赔光了。显然，我并没有从这次损失中吸取任何经验教训。我眼中看到的只是巨大的市场机会，巨大的利润。那点损失算什么，抓住一次小波动赚的钱就绰绰有余。期货交易的特点之一就是，只要是个人，闭着眼睛进去赌一下，也有50％赢的可能。每个市场新手都不会天天输，一次钱也没有赚过。尽管从账户资金上看，很多人的本金在一天天减少。但是，偶然的几次交易赢利，会使大多数投机者产生一种幻觉，认为迟早有一天，这些赔掉的钱会重新回来，只要坚持下去，还有暴富的机会。在投机市场，这种心理不但普遍地存在于新手之中，即使在市场中摸爬滚打多年的老手，也往往看不清这一点。但这其实是一个邪恶的陷阱。对于大多数人来说，期货交易的结果——损失，是早晚的事，是一定的，而要把以往赔的钱赚回来，没有多少人能做到。但是，有多少人对市场会有如此清醒的认识？在进入市场的初期，我当然也高明不到哪里去，也是抱着这种不切实际的幻想，在期货交易这个泥潭中越陷越深，结果难以收拾。这中间当然也有很多次的赢利交易，否则我也许就不会满怀希望地坚持下去了。但总的结果是赢少赔多，损失惨重。在进入国债期货市场以前，我在股票市场很喜欢从事短线操作。由于股票的风险比期货小得多，再加上我的短线感觉、反应、技术不太差，偶尔几次，在很短的时间内我就赚到了不少钱。所以，我在股市的业绩相当不错。进入国债期货市场以后，我依然沿用原来短线交易的方法，当然，那时我也没有别的交易策略。我每天频繁地买进卖出，感觉市场要涨就买入，感觉市场要跌就卖出。有时一天可能交易十多次，又买又卖，忙碌不堪。显然，这种交易方式并没有什么道理可言，更谈不上对市场走势做仔细、深入的研究分析。只是跟着自己的感觉走，本能地对市场波动作出反应。当然，每天收市以后，我在家也研究市场的日K 线等中长期走势图。但是，这种研究的目的，也只是为了预测市场第二天的短期走势，到底是涨还是跌，并没有长远的打算。遗憾的是，本来那时候我的市场知识就很肤浅，对市场的分析和研究也很幼稚，好不容易前一天晚上在家琢磨了半天，对第二天的市场走势总算有一个稍为客观、冷静的判断，一进入交易大厅，我这点可怜的、粗糙的理性思维成果又马上被抛到九霄云外。行情显示器就像有一股魔力，我一坐到那儿，就立刻被上面闪烁不定跳动的数字牢牢抓住，完全失去自我，成了市场短期波动的俘虏。行情上涨时，在乐观、狂热的市场氛围的支配下，我的思维、情绪也跟着看涨，仿佛市场会无休无止涨下去，一直涨到天国；行情下跌时，在悲观、恐慌的市场氛围的压力下，我的思维、情绪也跟着看跌，仿佛市场会无休无止地跌下去，一直跌到地心。我变得不由自主，完全无法控制自己的交易冲动。害怕市场上涨，我却没有做多；害怕市场下跌，我却没有做空。我不愿意失去一切交易机会，在我看来，这简直是傻透了，明明眼前有赚钱的机会，你为什么不赶快进场，白白放过呢？所以，只要市场一有风吹草动，哪怕是一个极为偶然的随机变化，一次小到不能再小的价格波动，我都把它作为入市的机会。风险观念，这个投机者最需要具备的基本常识，当我进入市场交易大厅以后，己经对我没有任何约束。在买进卖出之中，我完全被贪婪、恐惧还有希望等心理的因素、人性的因素所支配。小时候看过一个寓言故事，说的是有一个人总是梦想着发大财，一天到晚脑子里想的都是黄金。有一天，他路过一家金铺，看见柜台上摆了很多黄金。他的眼睛一直盯着那一堆黄金，不由自主地走过去，伸手就把黄金往自己的怀里装。当他被送到官府以后，有人问他：“你怎么会在光天化日之中，去拿人家的东西？难道你没有看见周围有这么多人吗？”他回答说：“当我见到金灿灿的黄金时，我眼里只有它，哪里还有什么人啊！”之前我一直不太理解这个寓言的含义，觉得它荒诞不经，世上哪有这种人呢？现在回想起来，我在国债期货市场上的行为，不就是那个古代傻瓜的现代翻版吗？简直一模一样，眼里只有机会、利润、金钱，没有任何内在和外在的约束，没有风险意识。而且，我以为，在金融市场中，不论过去、现在、将来，都有许许多多像我这样的人。金融交易的魔力，使大多数投机者一旦身处其中，就会迷失方向，失去最基本的理性思维能力和自我控制，沉溺其中而陷入无法自拔的境地。就这样，那一段时间，我不停地在市场中买进卖出，追涨杀跌。有时候赚，有时候赔。赚的时候，幻想着自己的资产一直以这种速度增长，过几天就会超过比尔·盖茨。赔的时候，虽然自己的情绪和目标会暂时低落，但是，一旦进入下一次交易，这种不佳的状态就马上被忘记，希望又在向我招手。以这种方式交易，结果可想而知。也就是做了两三个月的国债期货，我就赔了一大笔钱。记得有一天，我做多国债期货316 品种，由于没有经验，我选择的这个合约是即将面临交割的现货月份。因为现货月成交清淡，我在市场方向判断错误的情况下，根本无法在损失较小的时候及时退场。我一平仓卖出，市场价格就大幅下挫。有一次，因为我的卖单，盘面价格一下子就跌了一块钱。没有办法，我抱着一大堆多单，却只能眼睁睁地看着市场价格下跌而束手无策。结果，那一天的损失是我十年期货交易中最大的一笔亏损。1995 年春节，我是在痛苦和焦虑中度过的，真是度日如年。期市休市了，但我的一大堆亏损怎么办，怎么才能捞回来？我一天到晚想着这一切。春节本是祥和快乐的日子，而我却没体会到任何快乐。我焦急地等待市场开盘的日子，恨不得自己第一个冲进市场，立刻把损失夺回来。为了摆脱烦恼，我每天都花大量的时间制作国债期货的图表，在图上画着各种各样的线，判断、研究市场的未来走势。十年一梦第四章绝处逢生2009-03-10 07:221995年春节过后，怀着强烈的取胜欲望，我又来到交易市场。我觉得我不能被市场打倒，一定要赢，而且，也一定能把以前失去的一切赚回来。我不知道我的自信来自哪儿，反正，当时这种预感非常强烈。从后来发生的事情看，这种感觉似乎有点神秘。也许是春节期间整天泡在图表里，我培养出了一种敏感的读图能力。有一天，我在研究上海国债期货327 合约的图表时，突然来了一股灵感，觉得这是一个典型的上升平台。即市场价格在长期上升以后，高位形成了一条狭窄的盘整带，在不足一元的空间中，市场价格来回波动。从日K 线图上看，阴线只是偶尔出现，而且又小又短，明显表示市场做空的力度不足，或者说空头根本就无力把价格打压下去。在这种情况下，一旦市场价格突破前一段时间形成的阻力位，后市很可能出现大幅飘升的走势。所以，做多蕴涵着巨大的潜力。发现了这一点以后，我既激动又紧张，感觉到机会就在眼前，我翻身的日子就要来了。我着手调整自己的交易思路，不再频繁地进行短线交易，把注意力全部集中在327 合约的走势上，希望抓住这个机会，一举扭转不利的局面。我先试探性地买了一点，但是，市场上方的压力似乎非常沉重。从盘面上看，多空双方楚汉相争，两军对垒，几乎到了疯狂的地步。多头主力在低位挂了几十万手的买单，空头主力也不甘示弱，针锋相对，在稍高一点的价位，挂出了几十万手的卖单。谁都想垄断、操纵行清，但似乎都没有一锤定乾坤的胜算、把握，能够轻易地击败对手。这种局面僵持了好几天，市场价格稍稍上涨了一点，但幅度不大。我又加码买入，因为心里不太踏实，我也不敢过于大规模地出击。那一段时间，盘面显示出的气氛非常紧张、压抑，市场价格要上升一个点都非常困难，成千上万的卖单有时候简直令我窒息。我没有去打听消息，也不管市场主力是怎么想的，每天只是紧紧地盯着市场走势。虽然我也不敢肯定市场未来就会上涨，但是，一看到自己画的那张327 日K 线图，我就信心百倍，因为我的图表告诉我，多头会赢，我坚持自己的思路没有动摇。1995年2月22日下午，我越来越觉得，市场被压抑得像一座火山，随时可能爆发，行情向上突破已经迫在眉睫。碰巧，那一天下午，我的一位朋友到营业部来看我，他知道我有很多327 的多头头寸，鼓励了我一下。我的内心似乎受到了某种暗示，我鼓起勇气、咬紧牙关，又加码买入。这时，我手中的327 多头合约数量已非常庞大，总量有9000 手。现在想起来，那一天我的行动真是大胆、卤莽之极。也许是初生牛犊不怕虎，我根本没有意识到我承受的风险其实是多么的大。假如327事件发生的那一天，财政部出台的消息不是利多而是利空，结果会怎么样？在判断失误的情况下，我的损失将会多么巨大？我简直不敢想象这样的情形。也许随着年龄的增加，在市场中经历的痛苦的事太多了，我现在已经无法完全理解当初自己的举动。是疯狂、卤莽，还是勇敢、智慧？这也许取决于你从什么角度看。如果以成败论英雄，因为最后结果是好的，所以，当时我所做的一切都是对的。如果从一个投机老手的立场看，毫无疑问，这种交易手法是自取灭亡之道。偶然的好运这一次可能帮你大忙，下一次就会让你尸骨无存。后来发生的一切证明，尽管有时候年龄和经验可能是一种束缚人的枷锁，会拖人的后腿，但从长远的观点看，年龄和经验无疑是一笔极为宝贵的财富。说来奇怪，那一天我持有庞大的327 多单，心中却没有丝毫的恐惧、焦虑、不安，我很平静地回家，在充满期待的心情中度过了一夜。1995年2月23日，这一天中国金融市场出了一件震惊中外的大事——“327”事件。很多人都不会忘记这一天，这也是我的生命中最激动人心的一天。记得那一天北京的天气格外晴朗，春光明媚，和风舒畅。正好我弟弟要回浙江，一大早我就把他送到机场。回来的路上，我就已经知道了财政部关于1992 年3 年期国债贴息的消息。我意识到，这一段时间我梦寐以求，一直盼望、期待的事情就要发生了。今天，国债期货327 合约很可能会突破前期多空双方僵持的局面，在重大利多消息的刺激下，大幅上涨。到了营业部，我马上给中创上海浦东营业部的经理打了一个电话，对今天市场可能出现的情况交流了一下看法。尽管已经过去了10年，他最后说的一句话我依然记得清清楚楚：“盖子就要被掀翻了！”果然，9 点钟上海交易所一开盘，国债期货各品种就跳高了近一元，而这仅仅是空头噩梦的开始。我手中持有的327 多单有了巨大的浮动利润。那一刻，我内心的激动、喜悦和兴奋简直难以言说。但是，我当时并没有变得不知所措，而是非常冷静、理智和清醒。这两种矛盾、冲突的东西那一天竟然同时集中在我身上，到现在，我还对自己在那种场合表现出的镇定自若的态度感到非常惊奇。我知道，虽然赢利可观，但现在并不是获利卖出的时机，相反，我应该继续买进。我又大胆出击，以市价买入5000手327合约，记得成交价格是150 元。这一天，我的交易室中挤满了人。我在国债期货上赚大钱的消息一下子就传开了，营业部的老总，各个部门经理，我认识不认识的朋友都来给我道喜，与我一起分享一天赚了690 多万元的那种快乐感受。我大约是在151元左右抛出自己手中的327 合约的多单，最后只留下了一点319 合约的多单。这一次的交易利润弥补了我前一段时间的所有损失还绰绰有余。人的命运是如此的无常，前一天我还被沉重的亏损压得喘不过气来，一夜之间，我反败为胜。后来很长一段时间，我还好几次从睡梦中惊醒，怀疑这一切是不是真的。对我而言，这是一场豪赌。我不知道赌输了会怎样，但事实是，我赌赢了。也许，有时候无知也是一个人的福吧。一个非常偶然的因素使我赢得了这场赌博。这一点，即使在当时，我心里也非常清楚。但是，一个人一旦获得了如此辉煌的成绩，无论是旁观者还是自己，都会有意无意地把这种成功归因于投机者的主观因素，而对事件发生的偶然性的一面往往视而不见。成者王侯败者寇，这是古往今来大多数人最自然、正常的心理。然而，对于一个职业的投机客来说，这并非是一种明智的、科学的态度。这次成功的交易把我从前期亏损累累的困境中解放了出来。但是，它也在我的思想中助长了一个危险的观念：期货交易的损失并没有什么可怕的，我总有办法赚回来。我明显地小看了投机市场隐含的巨大风险。《老子》说：福兮祸所伏，祸兮福所倚。这次偶然的成功又为我以后的不幸埋下了种子。这是后话，暂且不提。那一天晚上，朋友们让我请客。我记得是在学院路附近的一个傣家村餐厅，我所在营业部的30多个职员挤满了饭店的大堂。终于摆脱了春节期间那种焦虑、痛苦的折磨，无论是肉体还是精神，我都有一种虚脱的感觉。那一次交易结束以后，很长一段时间，我没有去市场。而是到了杭州，在西子湖畔和灵隐寺逗留了几天，也算是对自己、对命运的一种酬谢吧。十年一梦第五章苦闷的求索2009-03-10 07:24第5 章苦闷的求索哲学家必须从感觉世界的“洞穴”上升到理智世界。——柏拉图没有人给我们智慧，我们必须找到它——这要经历一次茫茫荒野上的艰辛跋涉——没有人能代替我们，也没有人能使我们免除这种跋涉，因为我们的智慧是一种我们最终赖以观察世界的观点。——马塞尔普鲁斯特当我再次进入国债期货市场时，327 品种已基本退出历史舞台。市场多空双方在交易所的斡旋下开始协议平仓。319 品种成了国债期货最后的疯狂绝唱。摆脱了前期重大亏损的困扰，我的心里感到格外轻松，开始重新活跃在国债期货市场上。这时我已经逐步认识到，期货交易中完全凭市场感觉、频繁的短线操作难以取得成功。我希望更进一步地理解市场，能够把握市场运动的脉络，找到投机取胜的规律。我尽可能找来所有关于投资的书籍，认真研读，可惜那时这方面的书刊很少。有时，好不容易看到有一两本关于投资的书，层次也很低，大多数是关于市场技术分析、价格预测方面的内容。有关投资理念、交易策略、技巧和投资者心理等深层次的问题，根本没有涉及。因此，很难满足当时我强烈的求知欲望，也解决不了我心中的疑问。现在市场上有大量的国外翻译过来的投资名著，也有不少国内投资者的著述，这种情况在那时简直不可想象。从某种意义上说，这也反映出这些年来中国金融市场的重大进步，投资者的素质有了大幅度的提高，投机者的知识、策略、技巧、眼光已今非昔比。记得当时最为流行、最受人欢迎的书是台湾作者张龄松写的《股票操作学》。这本书也是有关市场技术分析的，但内容比较系统，写作上由浅入深，通俗易懂。我曾经花了很长时间来学习、研究书中介绍的各种市场预测工具，包括K 线、移动平均线、乖离率以及传统的图表形态知识等。应该说，这本书为我在市场价格预测、技术分析方面打下了基础，在后来的交易中也有一定的价值。但是，这本书也使我在期货交易上走了一段很长时间的弯路。特别是书中第三章有关K 线理论的那部分内容，简直让我对市场价格预测走火入魔，误入歧途。例如，作者详细阐述了用一根K 线、两根K 线、三根K 线分别预测市场第二天、第三天、第四天走势的理论，还从台湾的证券市场中抽取了大量的案例作为证明，看似科学，好像市场的未来走势确实可以提前预测，一切都在把握之中。实质上，这套理论荒诞不经，误人子弟，根本经不起市场实践的检验。1994 年、1995 年的股票、期货市场，大多数市场参与者的投资知识还少得可怜。作为一个市场新手，有时候我好不容易买到一本投资方面的书，简直欣喜若狂，甚至会把它当作枕中秘宝而不肯示人。至于书中内容是否准确，有没有价值，我并没有足够的判断力，也很少考虑这些问题。我刚刚买到《股票操作学》时，完全把它奉为圭臬，作为绝对真理接受的。你知道，一个投机市场的新手最渴望知道的事情是什么？是明年的股票、期货价格？不！是下个月的股票、期货价格？不！是下周的股票、期货价格？不！一个投机新手最想知道的是今天下午至多明天上午，股票、期货的价格走势如何，市场会怎么样。稍微长远一点的事情他完全不会去思考，也不感兴趣。这是一个市场新手最真实的心理状态。所以，任何预测市场短期价格变化的工具、秘诀、技巧总是受到大众最热烈的欢迎。在他们眼里，这是最真实的，能够马上得到检验，迅速看见效果。而离他们稍远一点的东西，在他们看来，往往因为无法有立竿见影的效果而显得虚无缥缈。确实，谁不想一夜之间快速地获利呢？大多数股票、期货市场的新手，本来就是抱着这样一个目的、愿望来到市场交易的。市场认识肤浅、没有足够的经验、缺乏耐心等等因素，必然会使投机者对市场交易的艰难性茫然无知，毫无准备，以为这是一个轻松发大财的好地方。其实这也是人的一种极为自然、正常的心理。所以，当我一看到《股票操作学》时，就立刻被其中第三章的K 线理论吸引住了。用一、二、三根k 线就能预测市场短期走势，这不正是我最梦寐以求、渴望了解的事情吗？国债期货市场每天的价格波动反复无常，如果我学到一种预测技术，能够准确地提前知道未来一两天的价格变化，那我将赚多少钱？《股票操作学》的K 线预测理论给我这个市场新手发出了一个错误的信息，以为市场价格短期走势真的能像书中所说的那样，通过几条K 线简单的排列组合，就可以准确预测出来。我刻苦地钻研书中的有关章节，把《股票操作学》中列举的1O 多种标准K 线图形及其后市预测结果牢记于心。每天收盘以后，我就把当日国债期货的实际走势图和书中标准的K 线图形相对照，开始预测第二天的市场走势。做这种事情就像猜谜语，虽然我内心里也不敢肯定这种预测结果是不是准确，但还是满怀希望地沉溺其中，乐此不疲。结果当然是有时候准确，有时候完全不是那么回事。就像闭着眼睛往地上扔一枚硬币，头像朝上和朝下的概率都是5O ％。现代心理学的研究表明，人的记忆是有偏差、有选择性的。我当时肯定是夸大了这种预测结果中成功的次数，而有意无意地缩小了预测错误的次数。我想当然地认为，《股票操作学》在港台已经再版了几十次，它被投资大众广泛接受的程度，表明它的权威性是毋庸置疑的，所以，它提出的市场分析方法肯定是行之有效的。每当根据这种预测理论做了一笔赢利的交易，我完全没有想到这也许只是我的运气好，碰巧蒙对了，而是把它完全归功于《股票操作学》教给我的高明的技术；而当预测出现失误时，我总是责怪自己学习不够用功，学道不精，没有真正领会书中的思想奥秘。而从来没有怀疑过这种预测方法、这种思维模式本身有什么问题。就这样，这套食之无味、弃之可惜的预测理论我一直使用了好长时间。市场预测，尤其是判断市场短期价格的变化，从某种意义上说就像算卦，更多的是建立在人的心理、信仰的基础上的，并没有什么科学依据。多年的经验告诉我，市场短期价格变化随机性、偶然性的特点，决定了投机者在预测市场波动时，很难找到一套成功率大于50 ％的工具，更没有任何一套理论能够绝对准确地告诉我们市场短期价格会怎么变化。各种各样的市场预测理论，都喜欢把自己装扮成科学，借用科学的名义自我吹嘘，仿佛真的能够未卜先知，其实完全是为了迷惑大众，达到预测者自己的某种目的。试想，世界上如果真的存在这样的预测系统，一个人运用足够的杠杆，岂不是在很短时间内就可以富甲天下，拥有无穷的财富？现实的情况是，大多数试图把握市场短期波动的理论，指导投机者短线交易的理论，带给投机者的往往不是利润，而是无尽的痛苦和折磨，使人误入歧途。在反复无常的市场变化面前，理论是那么的苍白，投机者很容易被市场搞得晕头转向，分不清东西南北。偶然的几次因为运气好，投机者确实可能在短线交易中赚点轻松钱，但多数时候，却总是被市场愚弄，碰得头破血流。在投机市场，每一个参与者有意无意中都会运用某一套市场预测理论，作为交易决策的依据。至于这套理论是否有科学的统计数据为依据、是否以概率法则为基础、是否真的有用，没有多少人能说清楚。大多数预测理论，虽然不能确定其是否真的有效，也不能为投机者所采取的行动提供可靠的保证，但是，投机者还是会按照这些似是而非的东西行动。为什么呢？它实际上是满足了投机者在市场操作时的一种心理需要。一个人总不能平白无故地在市场中有所行动吧？他需要某种权威、某种依靠、某种保障。无论这种权威、依靠、保障本身是否可靠，这并不重要。重要的是，在一个不确定的世界，如果没有这一切，投机者就不知道什么时候自己可以进场操作，在面对市场波动时就会缺乏安全感，变得不知所措。所以，凭心而论，我也不应该过多的责怪《股票操作学》的作者，毕竟我还是从书中学到了不少有用的东西。我在期货市场中遭受损失，是一个市场新手难以避免的普遍性现象。即使那时我不使用《股票操作学》中的K线预测理论，我也会从别的什么地方弄一套同样貌似科学的理论，作为自己行动的指南。一个市场新手在期货交易中注定会经历这个过程，这是难以避免的。总之，那一段时间，虽然我从书本上学了不少关于市场交易方面的知识，但是，一旦到了国债期货市场进行实际操作时，我还是觉得心里没底。国债期货盘面价格波动速度快、幅度大，我多么想抓住每一次市场波动带来的机会啊！但是，我所学的知识似乎并不能对此给出合理的解释，也不能给我的操作、决策提供有力的支持，让我放心大胆地行动。所以，为了跟上市场运动的节奏，我只好又回到原来的交易模式，凭本能和感觉频繁地短线操作。有时候，我一天进出市场几十次，有的交易赚，有的交易赔。不到收市，根本不知道这一天的结果是输是赢。情绪、感觉、心态良好的日子，我的交易如鱼得水，像个绝顶高手，一买入，市场就涨；一卖出，市场真的下跌。记得有一天，我一共做了十二笔交易，只有一笔不赚不赔，其余十一次都赢利。其中的一次交易，我刚买入，市场价格就大幅度飘升，大约只有几秒钟，我就赚了2O 多万元。反之，在情绪、感觉、心理不佳的日子，我仿佛进入了一个暗无天日的世界，做什么，赔什么，瞎折腾一天，累得像一条狗，结果却是一塌糊涂。在三四月份的国债期货交易中，我每天在市场中大赚大赔，总的结果却不尽人意，只能勉强保持本金不亏。我对自己的这种交易状况非常生气，开始对这场毫无取胜把握的游戏感到厌倦。我不想放弃交易，但是，面对着不可捉摸、反复无常的市场变化，却又毫无办法，没有战胜市场的智慧和力量。有一段时间，我陷入深深的苦恼之中。有一天，隔壁大户室的一位朋友走进我的房间。我问他：“你是怎么预测市场走势的？”他在我的电脑键盘上一顿乱敲，调出了一个KD 指标。“你看，这个技术指标多灵，下面一交叉，你就买入，上面一交叉，你就卖出。”我仔细看了一下他指示的图表，简直不敢相信自己的眼睛。他说得一点也不错，看上去这个指标真是神奇极了，完全捕捉到了市场一段时间的涨跌变化。如果按照KD 指标信号操作，赚钱就像从地上拣钱一样容易。看到我的那位朋友如此轻松、自信地解决了我百思不得其解的难题，我对自己向他提出这么愚蠢的问题简直羞愧不已，无地自容。不过，也就过了两天，我就发现我那个朋友的那套东西好像有问题。不，简直是毫无用处！粗粗一看，市场价格的高低点和KD 指标的高低点亦步亦趋，配合得天衣无缝。市场价格在高点，KD 指标也在高位；市场价格跌到低点，KD 指标也在低位。但是，这只是人的一种视觉偏差。其实，它们是不同步的。市场价格出现高低点的时间领先于KD 指标。人的肉眼很难发现这种偏差，但我一按照这个指标交易，立刻就发现了问题。我不知道我的那位朋友是怎么用这套指标操作的，记得这位朋友毕业于中国人民大学。最后一次听到有关他的消息是在半年以后，可能是在1995 年底，听说他因为透支交易被强行平仓，亏了60多万元。虽然这一次经历很有趣，但我并没有从中学到什么东西。我越来越讨厌自己在操作中盲目地买进卖出，就像赌博，一点胜算也没有。我有一种强烈的欲望，一定要学到一种能够预测市场盘面变化的技术。我开户的证券公司北京营业部的总经理老罗是我的老朋友，平时经常到我的房间来聊天。有一天，我指着显示屏上的一条曲线问他：“你有什么办法能预测每天的市场走势？”罗总年龄比我大几岁，他管理着一个颇具规模的股票营业部。因为每天都看着大量的股民买进卖出，他自己偶尔也做点股票。我想当然地认为，他肯定比我懂得多，有可能为我指点迷津。对我这个大客户的提问，罗总当然不敢怠慢。不管自己是不是真的能够回答我的问题，当时他好像连想也没有多想，就给我解释了一大堆，完全像营业部中那些虽然己经被市场淘汰，却有一肚子经验的市场老手的表现——天下没有他们不知道的事情。罗总究竟是怎么回答的，现在我已经记不清了。但是，我记得我对他的回答当场表示出不满意，觉得他的说法完全是陈词滥调，一点用也没有，不能解开我心中的疑问。现在想起来，我当时向罗总求道解惑的做法完全是缘木求鱼，非常可笑。罗总是一个营业部的管理人员，而不是一个股票、期货的职业炒手。即使在那时候，我的市场交易经验也远比他丰富。我心中的问题，是一个实际操作人员的困惑，他是不可能体会和理解的，更无法作出使我满意的回答。十年以后的今天，如果让我自己来回答这个问题，我的观点是：世上没有一个人、一种工具能够准确地预测市场的短期价格变化，这是一个市场新手提出的低层次问题。随着投机者对市场理解的深入，投资理念的变化，这个问题会变得不重要，或者说没有多大意义。例如，对一个长线交易者来说，预测市场短期走势并没有太大的必要。也许罗总对自己的解释也有点心虚，他说帮我找一个高手来解决我的苦恼问题。我问他这位高手是谁，他说：“上海营业部投资部经理，我的学生李初豪。”“李初豪，是不是深圳那个有名的股评家？”我问。罗总点了点头。我对罗总有这么个出色的学生感到很惊奇。后来才知道，我对师生关系的理解实在是太狭隘了。在中国社会中，自古以来，官大的就可以对官小的自称老师。小官即使才高八斗，见到上司，也只有低头做学生的份。李初豪的文章我在《证券市场周刊》上早就读过。我对他印象很深，知道他精通波浪理论，很有才气，是当时国内股评界大名鼎鼎的人物。我对自己能和李初豪见面非常高兴，那一段时间，我一直期待李初豪能快点来北京。过了几天，在罗总的邀请下，李初豪来到了北京营业部。他先在楼下的交易大厅为股民们上了一堂波浪理论课。傍晚，罗总安排我们在营业部附近的饭店见面。刚见到李初豪时，我心里颇感诧异。在我的想象中，他的年龄肯定比较大，而且应该有一种老成干练的气质。实际上，李初豪非常年轻，体态文弱，一股书生之气。当罗总介绍我们相互认识时，看到李初豪比我还小好几岁，虽然心里觉得有点别扭，我还是叫了他一声“李老师”。李初豪对我主动称他为老师似乎有点吃惊和不安，连忙很谦虚地对我说：“其实我应该叫你老师。”一番寒暄以后，我刚想问李初豪关于市场价格预测、交易等方面的问题。李初豪竟然对我说了这么一段话，让我目瞪口呆：“前一段时间，我在场内做红马甲，接过你很多单子，对你的交易方式非常佩服。你的交易很有个性和特点，临场反应快，做单干净利落，胆量和气魄更是一流。”可以想象，这种略带恭维性质的话谁听了都会非常舒服，尤其是从一个自己心目中的偶像口中说出来时，简直让人有点飘飘然。我知道自己碰巧在2 月份赚过一笔大钱。但是，无论是对在此之前还是之后的交易，我自己都非常不满意：短线频繁操作，毫无章法。我之所以急切地想见到李初豪，就是想请教他，如何战胜市场，在国债期货交易中更上一个境界。我当时的想法是，李初豪肯定很清楚这一切，会对我有巨大的帮助。当他对我说了这么一番评价很高的话以后，我突然意识到，人和人之间，有时候确实存在着一条巨大的鸿沟，相互之间根本不了解。我清醒地意识到，自己的交易方式有重大的问题，迫切需要解决。但作为一个旁观者，李初豪却无法体会到我内心深处的那种迷茫和闲惑，也不知道我有什么问题。也许也是记忆性偏差，他看到了我赢利的一些交易，我在“327 ”战役中的辉煌战绩，从而自然而然地对我的交易模式肯定有加。那一天晚上，在李初豪对我说了那一段话以后，我再也没有向他请教有关交易方面的问题。并不是我害怕自己问出一些幼稚的问题来让人笑话，而是我感到，有些问题，即使我问了，也可能不会有什么结果。我自己身上存在的问题也许只有我自己才能彻底解决。接下来的几天，李初豪在北京营业部帮罗总做了两笔交易，我很在意他的操作方法。当时，国债期货的各个品种都在疯狂地上涨，每天几乎都是大阳线收盘。显然，李初豪是一个中长线趋势交易者，他在买入以后一直拿着多单，一动不动。只是偶尔看一下行情，好像是在他离开北京那一天，才平仓离场。1995年四五月份，上海、深圳的国债期货到了最狂热的阶段。虽然事后从图表上看，市场价格每天都在大幅上涨，中长期趋势非常明显。但是，一天之中的盘面变化、震荡幅度却非常惊人。每天都会有好多次从低点到高点的来回运动，而且速度非常快，投机者就像坐在上上下下的电梯中。记得有一次我的朋友168 元买的319 合约，连续三天，市场每天都涨了两元左右，他一直持仓没有动。第四天，市场价格一下子从174 元跌回到168 元，我朋友惊慌之中在168 元狼狈逃窜。巨额的浮动赢利得而复失，就像坐了一次过山车。可见，当时的市场变化是多么的喜怒无常。自从2 月份在327 合约上赚了一笔钱以后，3 、4 、5 三个月，我在国债期货的搏杀中毫无建树。319 合约凌厉的涨势、市场参与者狂热的投机热情，让我每天都在提心吊胆的日子中度过。我觉得市场早晚会出事，但是不知道危险会来自哪里。我一直希望改进自己的交易方法，找到一条战胜市场的路。但是，没有取得任何进展。新的交易办法没有找到，我只能用原来的老办法——短线交易。当时的国债期货市场的走势，让多空双方都不踏实。虽然市场价格涨得有点离谱，但每天依然还在涨，做空一不留神就会马上被套住，如果不及时认赔，将会损失惨重。做多，确实顺应了市场趋势，但是，拿着多单过夜，却令人心惊胆颤。万一大势反转来不及逃跑，你可能会赔得倾家荡产。这种巨大的矛盾让所有投机者都缩手缩脚。我也变得非常谨慎，不敢胡乱操作。后来，在国债期货关门时，我的保守、谨慎也使我逃过一劫。那一天，我既有多头也有空头，多空相抵，在交易所强行平仓时没有遭受莫名其妙的巨大损失。1995年5月18日，国务院终于无法容忍国债期货几乎完全失控的局面，停止了国债期货的交易。消息传来的那一天，原来跟着期货行情像火箭一样上升的上海、深圳国债现货，表演了一出高台跳水的戏剧，当天暴跌三四十元。世事真是难料，昨天还是白马王子，今天突然变成了街头乞丐。319国债从141 元起步，最后竟然涨到了191 元，只用了不到三个月时间。当初我曾经在141.70 元持有7 000 手多单，如果我一直拿着这些多单，在191 元平仓，我会赚多少呢？市场价格每涨2.5 元，我的投资就会翻一倍，三个月我将获利19 倍以上。结果我得到了什么？在这三个月内，我在市场中忙进忙出，一会做多，一会做空，看起来我的思维很敏捷、行动很机灵，实际上却完全是一个大傻瓜的做法。我禁不住市场短期大幅波动的诱惑，幻想抓住市场每一次大大小小的变化，市场一有上涨的迹象就立刻抢人，一有下跌的征兆就立刻抛空，什么机会都想抓住，什么机会都不肯放过，结果却是一无所获。我拥有实力雄厚的投机资本，又面临这种历史性的机遇，按理说来，应该在这场游戏中取得巨大的成功。但是，我却没有恰当的方法从市场交易中赚到钱。我在本能、无意识的支配下，每天在市场中忙忙碌碌，希望实现自己的目标，结果却越来越远离我的初衷。不会再有这样的机会了。历史不会简单地重复，激起国债期货千层巨浪的市场氛围己经不复存在。历史性的机遇往往可遇而不可求，对一个投机者来说，一旦丧失，只能悔恨。经过了这十多年，国内社会的政治、经济、法律等外在的环境产生了重大变化，逐渐规范、稳定和健全起来，投资者也越来越成熟和理智，风险意识有了明显的提高。即使以后有一天重开国债期货，似曾相识燕归来，我们也无法想象，这两者之间还能有多少相似之处。在国债期货交易的鼎盛时期，市场中到处流传着一个个一夜暴富、令人惊羡不已的神话故事。一个小人物以很小的资本起家，在市场中像滚雪球一样越积越大，短时间赚了成百上千万。这种事情有可能是市场狂热阶段人们虚构出来的，也可能确有其事。我所在的营业部，大多数人似乎还是在亏钱。记得营业部里有一个老头，长得胖墩墩的，刚来的时候有140 多万元资金。在国债期货上涨的初期，他就开始做空，所以一直亏钱。有一次，他刚卖空，市场就像变魔术一样，迅速冲到涨停板附近，他在我隔壁的房间大声喊：“帮我平仓！”绝望之中的那一声尖叫，让我现在对这个可怜的人还记忆犹新。可惜，一切都已经来不及了，市场价格牢牢地封在涨停板上。接下来的几天，市场每天一开盘就涨停，空头欲哭无泪。那个老头账户上的保证金早已赔得一分不剩，到最后被强行平仓时，已欠了营业部好几十万元。最惨的是老头到这时还不死心，还想在国债期货上翻本。他又不知从哪儿弄来了4O 万元，以他爱人的名字在罗总他们营业部开了一个交易账号，也就做了一两次交易，罗总就把他的账户给冻结了，说是要拿这些钱去弥补他前一段时间穿仓时的亏损。老头当然不乐意。那几天我每天都能听到他们两人在那儿吵，公说公有理，婆说婆有理，也不知道事情最后是怎么解决的。我旁边房间有一个姓汤的客户，确实在国债期货上赚了大钱。他来的时候，只带了一张600万元的支票，也就一个多月的时间，到国债期货停止交易时，他拿走了1800多万元。另外，也顺便把我们营业部中楚楚动人的报单小姐带回了家。我知道的另一位赚钱的人，不是亲眼所见，是听朋友们说的。他进入国债期货时的资金不足10万元，三个多月的时间，就赚了600多万元，目前，他是北京亚运村一家有名的期货公司的老总。那是一段非常奇特的岁月，有许多人在极短的时间就取得了令人难以置信的成功。想想，国际金融领域的投机大师索罗斯、巴菲特每年的赢利率也只有30 ％左右（复利），和我们国债期货的一些炒手相比，简直是小巫见大巫，不值一提。在国债交易中，看对行情，几天之内资本翻一两番是件极寻常的事。那些只赚了30％、40％利润的人，几乎都不好意思和别人说自己赚了钱。不过，10年以后，有一次我在网上看到一份资料。有好事者公布了一份详细的名单，也不知道他从哪里得知这些东西。据说，当年在股票、国债期货市场上赚过大钱的人，90％的结局都不太妙。有坐牢的、有破产的、有逃亡的、有杳无音信的，等等。这么一看，索罗斯、巴菲特还是了不起。他们在股市、期市这种凶险残酷的地方驰骋几十年，而没有翻船，还好好地活在那儿，并积累了富可敌国的庞大资产，确实不是一般人可以望其项背的。投机市场中，一个人偶尔赚一笔大钱并不难，难的是一辈子稳稳当当地赚钱。当年国债期货市场中呼风唤雨的主力机构如今又在哪儿呢？327 事件的空头主力万国、辽国发，早在1995年2月23日那一天就已经不在了。说他们死得冤，确实冤。没有财政部当时的那个贴息政策，他们的巨型战车不可能在一夜之间倒下。说他们死得不冤，一点也不冤。谁让他们如此狂妄、嚣张，不可一世的呢？我进入国债期货市场第一天的下午，短短几分钟之内，这帮主力机构就在市场中掀起滔天巨浪，市场价格直线暴跌三四元。“可怜无定河边骨，尽是深闺梦里人”，有多少散户朋友被逼暴仓，死于他们的蹂躏之下？他们藐视法律，操纵行情，玩弄市场于股掌之中，他们的所作所为根本不遵循公平、公正、公开的市场原则，完全是光天化日之下的公然抢劫，和绿林大盗们的行径毫无分别。327 事件发生的前一段时间，盘面上每天都黑云压城，几十万手的空单密密麻麻地挂在那儿，让人喘不过气来，当然是空头主力。他们仗着自己财大气粗，企图垄断、操纵市场行情，牟取暴利。这种豪赌，无论是一个人还是一个公司，如果赢了，他肯定还会想方设法去寻找下一个对手，一直干下去。夜路走多了难免碰见鬼，出事是早晚的事。更令人震惊的是，10 年以后，当初327 事件中威震天下的另一个市场主角——多头主力中经开公司，也进入了破产者的行列。公司老总也和当年万国证券的管金生一样，身陷囹圄。历史真是惊人地相似。关于中经开公司，当年我曾经听说过这样一件事情。据说，中经开公司因为有着独特的背景、雄厚的实力，在国债期货市场中简直是战无不胜，打遍天下无敌手。自然，中经开公司的营业部也因此红得发紫，成了许多国债期货客户非常向往的地方。你想，有这么一个在市场中呼风唤雨的多头主力挂帅，营业部的客户只要尾随其后，简单地按照中经开的方向操作，即清一色地做多头，赚钱还用费吹灰之力？但是，中经开公司的营业部当时是一个颇有点神秘的地方，能够进入这儿的人可不一般，开户资金500 万元那是最起码的条件，而且还要和公司有点特殊的关系才行。中经开公司不但是327 事件中一系列事件，如长虹事件、东方科技操纵案等的主角。他们从市场中可是实实在在地赚过几十、上百亿，他们怎么可能到了资不抵债的地步呢？所以，当我第一次听说中经开破产的消息时，简直不敢相信。后来一想，全明白了。中经开绝非死于市场投机造成的损失，而是因为公司中“老鼠”太多、太多。很早以前，我就曾经听说过相关的两件事：一是在国债期货火暴时，有很多大机构的核心人物在公司巨额资金投入市场以前，往往自己先做一些单子。然后，在公司巨量买卖单推动市场走势时，自己轻松获利出局。内幕交易，使国债期货市场变成了他们的提款机。有人告诉我，在国债期货的市场走势中，经常会有一些莫名其妙的大幅跳动，尤其是在市场开盘和收盘的时候，这就是为了配合某些人的出入市。二是在中经开公司破产的前几年，公司的员工就已经换了好几波，公司元老早已走光。早在进入投机市场的初期，我就非常痛恨那些卑鄙、龌龊的老鼠行为，觉得一个人在股票、期货市场赚钱应该光明正大，凭自己的本事。很多年以后，我逐渐意识到，在股票、期货交易中，一个人要凭本事、凭智慧从市场中赚到钱，实在不是一件容易的事。投机事业的成败未必和一个人付出的努力成正比，这一点我以前不太明白。在市场交易中，有数不胜数的理由会使你遭受损失，偶然的、必然的；客观的、主观的；外在的、内在的，等等，其中很多方面是投机者自身不能控制的，只能无奈地接受命运的安排。很长一段时期，面对一次次令人沮丧、令人绝望的交易结果，我对自己憎恨到了极点，误以为所有这一切的原因完全在自己身上，例如，自己被恐惧、贪婪的情绪所支配而做出不理智的事情，交易理念不正确，市场判断失误，风险控制不力，等等。后来意识到，过多地苛求自己、责备自己，甚至自我惩罚、自我折磨，对自己是不公平的。要在股票、期货市场赚到钱，一个人的内在因素固然重要，某些外在的条件，如市场环境、偶然性事件，甚至运气因素等，也是投机成功必不可少的。十年一梦第六章纸上富贵一场梦2009-03-10 07:25投机者随着价格的上涨而越来越乐观，随着价格的下跌而越来越悲观，因此从本质来看，只有少数投机者能保持常胜不败，而且没有人有理由相信在其他多数同道都将失败的情况下，他自己却总是能成为赢家。——本杰明，格雷厄姆我们渴望的事情不可能发生．或者即使发生．也不在恰当的时间和地点。总之永远不会令我们感到幸福。——拉布吕耶尔1995年5月18日，由于国债期货被停止交易，大量的游资就立刻掉转枪口，杀入上海、深圳股票市场。在此以前，这两个市场一直在低位震荡，半死不活。也许是国债期货市场狂热的牛市氛围、投机者凶狠的操作手法传染了股票市场，连续三天，上海股票市场就像吃了兴奋剂，上证指数一下子从600多点涨到了900多点。虽然从1994年l0月开始，我一直把自己的注意力集中在国债期货上，在期货市场中浴血苦战，但并没有真正忘记过股票市场。那时，我在投机资金的分配方面也比较明智，大多数投入到股票市场，小部分从事国债期货交易。只不过从1994年10月到1995年518行情之前，股票市场的走势实在乏善可陈，没有大的波动，缺少赚钱的机会。我手中持有的大量股票，要么被套牢，要么只是赚点小钱，我确实没有兴趣一天到晚盯着它们。每天国债期货交易的刺激、兴奋，也使我几乎忘记了自己手中那一大堆股票的存在。所以，当股市大涨的行情突然出现时，我心理上还没有完全适应过来。当上证指数涨到900多点时，我手中持有的股票有的已经翻了一倍多。8元多买的中山火炬，这时已经涨到了19元。短短几天，我原来的那些股票咸鱼翻身，仿佛从丑小鸭变成了白天鹅。我突然拥有了庞大的账面利润，这个数字甚至超过我在国债期货327合约上赚的钱。那几天，几乎所有的人都相信，国债期货市场上那种汹涌的、垂直的上涨走势将在股票市场重演。当时流行的说法是，多头将进行“逼仓”式的买入，完全不给那些赚了点小钱就逃跑的空头们任何低价买入的机会。手中没有股票的人，要么不惜代价，高价追买，要么只能眼睁睁地看着别人赚大钱，自己像个傻瓜一样被牛市所抛弃。在狂热的投机气氛下，我也不可能免俗，牢牢地被市场情绪左右，满脑子充斥着这些极为乐观的想法。我当时认为，这一波行情涨到1200点应该没有什么问题。所以，在市场连续飘升的走势中，虽然拥有庞大的账面赢利，我抛出的股票数量却极少，还不到总数的20%。我等着卖高价，到1200点再抛。又是一次意外事件！股票、期货市场的意外事件总是来得不是时候，这次也一样。当我拿着计算器，正在统计市场到了1200 点时我会赚多少钱，并且设计着怎么样花这些还没有到手的利润时，一个意外事件把我拉回到了冰凉的现实世界。上证指数涨到927点的那天晚上10点多钟，我突然接到一个朋友打来的电话，他告诉了我一个坏消息，国务院可能觉得股票市场这几天又玩得有点过火了，出台了一个临时政策，严厉打击股票市场的过度投机。第二天上午，股市一片混乱。上证指数跳低开盘100 多点，而且还在不断地下跌。一夜之间，我庞大的账面利润不翼而飞。我像做了一场梦，刚要拿到一笔大钱，突然醒了，一切又随梦而去。虽然那一天如果我把股票全部卖出，还会有一点收获。但是，前一天900多点时我都没卖，现在一下回到了700多点，我抛出股票的兴趣一点也没有了。这是一个最典型的纸上富贵的案例。那一天，我惟一操作的一支股票是鞍山信托，这件事说起来至今还令人难以置信。在上海证券交易所挂牌的所有股票中，我最喜欢、最情有独钟的股票是鞍山信托。在1994年、1995年中，鞍山信托作为当时市场中惟一的一只金融类股票，股性一直非常活跃。它的底部大约在七八元，顶部大约在十三四元附近。每年有好几次，它的价格都会在底部和顶部之间来回游走，给投机者良好的交易机会。鞍山信托在股市中的表现，有时候像个独行侠，并不怎么理会大盘的走势，而是有自己的运动节奏。所以，一个投机者只要稍有一点耐心，在它的波动区间的中间位置以下买入，即使暂时被套住也不要紧，过一段时间不但能解套，而且还有钱可赚。鞍山信托的这种市场走势特点，非常适合像我这样的中短线交易的投机者。那几年，我确实在这只股票上赚了不少钱。记得在1994 年10月的股市黑色风暴中，我上午以6.8 元的价格买的十多万股鞍山信托，下午在9 元附近获利抛出。在这次股市暴涨行情出现以前，我手头就持有大量的鞍山信托，大约是17 万股。上证指数涨到900 多点的那一天，不知什么原因，鞍山信托停牌休市一天。这意味着，那天每一个持有鞍山信托的股民，只能眼瞧着其他股票在暴涨，自己手中的股票却因为停牌，无法分享市场这种普遍性的涨势。如果那一天不停牌，以鞍山信托庄家的实力、气魄，这只股票涨个两元钱应该毫无问题。令人惊奇的是，在重大的利空消息袭来的这一天，其他所有股票一开市就跌得惨不忍睹，几乎完全抹杀了前一天的涨幅，而鞍山信托一开盘却上涨了两元，好像是为了弥补昨天因为停盘而没有上涨的委屈。万绿丛中一点红，那一天鞍山信托开盘时的走势格外抢眼。鞍山信托的庄家似乎还没有从强烈的牛市情结中清醒过来，没有意识到当天市场中出现的重大变故，依然把鞍山信托的价格推到了相当于上证指数900 多点的高度。而且，盘面上的买单数量极大，有几十万股。开盘不到5 分钟，我就把自己手中的17 万股鞍山信托全部“送”给了庄家。前一天晚上，当朋友告诉我股票市场不妙的消息时，我的心情糟糕极了，我立刻意识到市场完了，对第二天的股市行情已不再抱任何希望。我做梦都没有想到，手中的17 万股鞍山信托能以这么好的价格脱手。我不知道那一天庄家是怎么想的，就算是有实力，但是为什么要把价格推高到这么离谱的位置呢？也许惟一合理的解释是，任何投资者都会有不清醒、犯傻的时候，庄家也一样。那一天，当我把自己手头的鞍山信托全部抛光以后，它的价格还在高位停留了大约10 分钟。也许是琼楼玉宇，高处不胜寒吧，过了一会，庄家好像突然从睡梦中清醒过来。盘面上几十万股买单一下子撤得干干净净。不一会，鞍山信托终于低下了它高傲的脑袋，重新回到了现实世界。到收盘时，鞍山信托不仅把开盘时的涨幅全部抹去，还稍稍跌了一点。本来，那一天我的心情非常糟糕，庞大的账面赢利得而复失，我在梦中富贵了一场，结果却是两手空空。因为鞍山信托这戏剧性的一幕，我的心里也好受了一些。并不完全是因为我在鞍山信托上赚了一点钱。有时候，一个投机客对某一笔交易是赚是赔可能并不太在意，判断对了行情，而且及时采取了果断的行动，这样的交易经历，往往使投机者更为兴奋和愉快。不，这种感觉简直过瘾极了，令人陶醉。在我的期货投机交易中，曾经无数次饱受市场庄家操纵、逼仓之苦。1995 年的苏州红小豆、北京绿豆9511 合约，1996 年的海南咖啡，1997 年的天津红小豆，2000 年的大连大豆，2004 年的上海橡胶等品种，都让我吃过或大或小的亏。有时候，当我因为明显的市场操纵而受到损失时，自己的感觉就像是大白天在警察局里遭遇抢劫，天理何在？在股票、期货市场，没有庄家，市场走势往往清淡乏味，投机者没有良好的交易机会，所以，很多人会盼望庄家的介入。但是，庄家不是谦谦君子，更不是慈善家，一旦真的来了以后，利之所在，庄家的行为难免过分霸道和出格，这样，市场中的所有人，包括散户、交易所，以及庄家自己，谁也不可能独善其身，都会受到严重的伤害。大多数市场操纵事件的最终结局，往往是多空双方玉石俱焚，两败俱伤，结果难以收拾，甚至危及市场的生死存亡。国内期货市场至今在金融领域没有理直气壮的一席之地，社会公众形象不佳，主要应该归咎于多年的市场恶性操纵以及由此引发的一系列不良反应。国债期货、胶合板、红小豆、绿豆等一次一次地出事，使中国期货市场背上了不可承受之重。很多年来，在政府高层眼里，期货一直是个令人头痛的孩子。我在股票、期货的投机交易中，利用市场庄家的愚蠢或者过分出格的操纵行为赚到钱的次数并不太多。鞍山信托上的意外成功、2000年1月大连大豆市场的愉快经历、2003 年上海橡胶市场中的高额回报，给我留下的印象最为深刻。股市行情的暴涨暴跌，在把有些人送到天堂的同时，也总会把另外一些人打人地狱。5月18日开始的这一波行情，上证指数从600多点涨到900多点，然后又跌回到700多点，只用了短短的四天时间。我的股票是在很早以前买的，而且也没有奢望过市场在很短的时间内给我巨大的回报。股市突然暴涨，我拥有了可观的利润，没有在市场高点潇洒出局，固然令人遗憾，但是，毕竟我没有实实在在的损失，甚至还有点收获。和我的一位朋友相比，我简直是幸运极了。股票也好，期货也罢，从事后看，市场走势是那么的清晰、简单，但是，一旦你身临其境，立刻就会发现，过去已经结束，未来却永远像一个谜。市场中什么事情都可能发生，一切都是那样的不确定。国债期货停止交易引起股市暴涨，很多人认为，涨到1200点是一件很轻松的事，而且时间不会太久。在狂热、乐观的气氛中，许多股票涨幅高达100 % ，这似乎更加印证了多头们的看法，阳光灿烂，天空中没有一丝乌云，未来的一切稳操胜券。确实，假如国务院没有出台那样一个政策的话，结果还真的难说，也许股市真的能涨到1200 点，谁知道呢！我的那位朋友是在暴跌行情发生前一天来到股市的。记得他在我那里呆了一会，问了一下我对股市的看法，就匆匆回到自己的操作室。也许是时间仓促，来不及调动足够的资金，他把自己带来的1500 万元全部买成股票以后，又找营业部的总经理商量，给他100％的透支。营业部当然不会拒绝这种大客户的要求，也不敢让他不高兴，我的那位朋友可是各个营业部争抢的衣食父母。结果，那一天，他在900多点时一下子买了3000 万元的股票。他买股票时的那种气魄、胆识，成了当天营业部中最精彩的热门话题。比市场价格高好几个点，一出手就是几十万股，也许那根本就不能叫做买股票，而是横扫千军，令观者心惊胆颤。那大下午，营业部中所有报单小姐都在为我朋友一个人忙碌。在当时的市场氛围中，3 000 万元资金要在一个下午全部变成股票也不是件容易的事。她们忙着为他查询交易结果，统计成交股数。让我感到有趣的是，尾市我想卖出10 万股四川长虹，竟然没有人搭理我，没人给我往场内报单。收市以后，营业部的机房从下午三点开始，一直在为我的那位朋友打印交割单，一直到晚上十点才结束。万事俱备，只欠东风。现在，我的朋友惟一能做的事也就是等待，希望市场快一点涨到1 200 点，那就大功告成，皆大欢喜了。然而，天有不测风云。第二天开始市场就急转直下，我朋友抱着一大堆高价买入的股票，一下子就变得不知所措。大暴跌发生以后，大约过了一周时间，我朋友对上涨已经完全失去信心。就像当初买入时的情形一样，他又在几天之内把3 000 万元买入的股票全部抛到市场中。来也匆匆，去也匆匆。但是，他那股壮士断臂的潇洒之气，依然给人留下了深刻的记忆。我知道他赔钱了，但不知道他的损失有多大，因为涉及隐私，我也不便问他。一年以后他告诉我，那一波行情中他带去的1 500 万元，因为透支交易，最后亏损超过80％。经此一役，他元气大伤。一般人也许觉得他已经很难翻身了，然而，他却抓住了1996年、1997年新股申购的暴利机会，东山再起。第7 章单纯与复杂2009-03-10 07:26拯救灵魂的惟一方法是禁欲、牺牲及对简单和朴素毫不动摇的坚持。——马克思·韦伯《新教伦理和资本主义精神》许多从未听说过“理性”这个词的人，却依然按照理性生活。——德谟克里特1995 年五六月间，国债期货已经成为历史，股票市场在5 月份短命的暴涨以后，又回归到死气沉沉的阴跌之中。对于一个体验过国债期货疯狂刺激的投机者来说，股票市场已经没有任何吸引力。那一段时间，有许多原来做国债和股票的投机者捷足先登，投身到商品期货市场。听说我们营业部的一个大户去做商品期货，我也心动了，跃跃欲试。对于商品期货，那时我的知识少得可怜，甚至都不知道商品期货交易的是什么。在我的想象中，它可能和国债期货的性质差不多，包括市场分析、价格预测、操作方式等。作为一个新手，我对商品期货了解最多的就是它的风险极大，进入这个市场要非常小心。当然，最好是不要涉足。也许是感到商品期货交易风险很大，也许是觉得自己的操作技术还不行，也许是心理上的不安全感，我决定聘请一位高手来帮助我分析和决策，这样再做期货比较稳妥。什么样的人物才是高手呢？在我当时的心目中，股评家就是市场高手。那时，我对股评家和实际操盘手之间有什么区别并不了解。我想当然地认为，股评家能够写出一些非常漂亮的股市分析文章，而且精通许多复杂的技术分析工具，他们肯定能够准确地预测未来的市场走势，理所当然是市场交易的行家里手。我是一个操盘手，在临场反应、具体操作上有一定的实战经验，但是，我明显感到自己缺乏系统的市场知识，尤其是对技术分析一知半解，不知道怎样使用这些工具，更不能准确地预测市场价格变化，而这正是股评家的强项。所以，我认为，如果有一个对市场很有研究，熟悉技术分析的专家，由他来预测判断市场走势，我来具体操作，我们的合作方式将会非常完美。现在看来，这种想法当然很幼稚、肤浅。首先市场价格，尤其是短期价格变化能不能准确预测，实在是一个非常令人生疑的问题。我的经验是，对一个投机者来说，比较明智的态度是，相信市场价格不能被准确预测，把不确定性作为市场的本质，在此基础上再构建自己的交易策略。其次，价格预测只是每一次交易的起点，只是万里长征的第一步。从一个专业投机者的角度看，任何一笔具体的交易，都需要考虑后面一系列同样重要的问题：第一次入市的仓位大小，止损点的确定，赢利后什么点位加码，加多少量、多少次，加码后情况不妙怎么办，市场出现意外情况如何处理，赢利目标在哪里，等等。显然，价格预测并不是交易中最关键的部分。也许我们可以这样说，期货交易的最终成败，并不是投机者之间预测能力的比赛——谁的预测准确率高，谁就是最后的赢家。就某一两次局部的交易而言，确实，你对市场价格走势判断是否准确，直接决定了交易结果是赢还是亏。但是，在成千上万次的交易以后，总的投机结果，并不取决于局部一两次的输赢，而是取决于建立在投机者综合实力和水平之上的市场、心理优势。投机者的市场认识、交易理念、心理素质、策略技巧、修养境界等因素，比起市场预测能力来，对最后的成败所起的作用更大。还有一点，是我当时没有想到的。在实际交易中，投机者会面临巨大的心理、精神压力，这是一个股评家完全不能了解和体会的。有时候，市场价格趋势非常明显，股评家和一般投机者对市场的后期走势并没有什么大的分歧。按理说，任何人只要顺应市场趋势交易就可以轻松地赚大钱。但是，一旦你在市场中建立了头寸，你对市场走势的判断就不像原来作为旁观者时那么客观、超然、自信，你的心理、情绪会发生巨大的变化，怀疑、焦虑、恐惧、患得患失等主观因素很可能扭曲你的思维，使你在实际操作时陷入混乱——反复无常、自相矛盾，等等。结果，看起来一次很单纯的顺势交易，在人的心理因素的干扰下，你会把它搞得乱七八糟。事后看来，你当初对市场走势的判断完全准确，但是，很可能你非但没有从自己聪明的判断中赚到钱，还有可能亏钱。这一切只是我现在的认识，当初我并不了解这些。刚好，我有一位研究生同学在《证券市场周刊》工作，他一直负责股票分析、评论这一项业务。自从1992 年毕业以后，我们俩从来没有见过面，我是在翻看《证券市场周刊》时，才知道他也从事证券这一行。他的文章给我的印象是，他在市场预测时使用的技术非常深奥、复杂；我一点也不懂，也想象不出他是从哪儿学来这套理论。于是我主动和他联系，用高薪把他请了过来，希望他能在期货市场的价格分析、预测方面对我有所帮助。万事俱备以后，我们决定找一家可靠的期货公司开户。那是一个酷热的下午，我们先是慕名找到了当时北京最有名的中期公司，好像是在北京东北角一个写字楼的24 层，可能是在京城大厦。并不是公司有关部门的负责人，而是一位经纪人接待了我们。大概是因为客户主动找上门来，那位经纪人显得有点激动，滔滔不绝地向我们介绍中期公司期货交易的一些情况。交易大厅非常大，电脑桌一张挨着一张，上面显示着国际国内的即时行情。他指着一张桌子说：“百货大楼就曾经在这儿交易。”我问他交易结果怎么样，据他说，他们亏了80 多万元以后就不做了。也许是我不太喜欢那位经纪人过于热情、好为人师的表现，离开中期以后，我们又找到了另外一家期货公司。这家公司位于建国门附近，在一个五六层高的写字楼里办公。没想到的是，我在交易大厅里竟然见到了我的大学同学，她早就来这儿做期货了。我感到非常高兴，立刻决定在这儿开户。第二天，我就坐在行情机面前开始交易。那时，营业部提供的电脑报价系统还很落后，每人只有一台行情报价终端。如果你想要看某一品种的中长期走势图，只能到旁边一台路透社的机器上，那儿有市场各个交易品种的日线图、周线图、月线图，也有各种技术分析指标。但是，从早到晚，路透社的那台机器总是很忙。交易大厅中有几十个客户，即使每人一天只看5 分钟，也轮不过来。所以，第一天我做交易时，也没有足够的时间研究、了解市场各个品种前一段时间的价格走势，只能盯着盘面变化，根据自己的市场感觉操作。我做的第一笔交易是北京绿豆。那天上午，根据自己看盘的经验，我判断绿豆市场短线可能会上涨，就开仓买了200 手。显然，这一次我的感觉是错误的。自从我买入以后，绿豆价格一直就没有涨起来，相反，它还在不断地下跌。到了下午临近收市，我终于下定决心，止损离场。虽然第一笔交易就亏钱，心里很不舒服，但我也不想把亏损的单子留着过夜，等到第二天去解套。回到家，我马上感到自己当天的交易方式有问题，还像做国债期货一样——短线交易。早在几个月以前，我就对短线交易的效果产生了怀疑，但是因为没有找到其他的操作方式，还是只能做短线。也许是国债期货大幅的单边上涨走势震撼了我，给我留下了深刻的印象。在国债期货操作中，投机者只要简单地做多，并且一直持仓不动，就能赚大钱。我强烈地意识到，商品期货市场也有可能出现这样的走势，所以，我也应该从事长线交易。我觉得自己手中应该有国内各个期货品种的中长期K 线图，这样就能够从总体上把握市场。因为到路透社的机器看图很不方便，我决定第二天亲手画出各个热门品种的图表，作为自己交易决策的依据。所以，第一天的商品期货交易结束以后，我就决定，要用中长线方法从事期货交易。接下来的一段时间，我看上去就像一个工程技术人员，每天早上，拿着一大堆图表去期货公司，下午三点，又把当天的交易数据抄回来，绘成图表。在白天的交易中，我严格按照图表告诉我的信息决定是否入市操作。而不像原来那样，每天紧张地盯着盘面变化，依靠自己的某种市场感觉、本能杀进杀出。举一个简单的例子，假如盘面上市场价格在下跌，而且看起来跌势很凶，空头好像很厉害，根据我以往的短线交易方法，这时我很可能立刻加入空头的队伍，因为盘面显示市场价格会继续下跌，当然应该做空。但是，仅仅因为市场稍有风吹草动，盘面的一点点下跌征兆，就轻率出击，经常让我买在最高价，卖在最低价。结果被迫来回割肉，两边挨耳光。短线交易时，我往往是在情绪、心理、本能的控制下，禁不住市场诱惑而作出买卖决策，是一种感性的行动，缺乏足够的理性思考和约束。现在我完全根据图表的信号交易，情况就大不一样了。当市场价格有较大的波动时，我会随时用铅笔在图表上画出来，研究、分析市场目前的状态和下一步的可能变化。如果我手中的图表显示，市场中长期趋势上涨，而当天的盘面价格却在下跌，只要下跌的幅度在中期趋势可以容忍的范围之内，我就不会入市放空。相反，我可能会逆着市场的盘面走势，逢低做多。如果图表显示市场中长期趋势是下跌，而当天的盘面价格却在反弹，只要反弹的幅度在中期趋势可以容忍的范围之内，我就不会入市做多。相反，我可能会逆着市场的盘面走势，逢高放空。依靠图表显示的市场趋势操作，我的思维不再每天在多空之间摇摆不定，陷入混乱的状态。在市场短期波动的诱惑和干扰面前，我的情绪在理性的审视下，变得平静，避免了一时冲动，作出不理智的决策。以前，我经常在盘中追涨杀跌，在很短的时间内，从空头转向多头，又从多头转向空头，反复无常。短线交易的策略使我控制不住内心的贪婪和恐惧，也抵挡不住市场的诱惑。现在，由于主要着眼于市场中期趋势，我的交易方式变得稳定、可靠。面对每天的盘面变化，我不再神经兮兮，精神紧张，操作次数也大为减少。第一周交易结束，我不但把第一天损失的16 万元全部弥补回来，而且还有20％多的赢利。第二、第三周，我又连续在市场中获得了20％多的利润。在第一个月的商品期货交易中，我做得最好的一次操作是抓住了北京绿豆9509 的中期上涨行情，赚到了可观的利润。有一天，我在制作在北京绿豆9500 合约的日线图时发现，绿豆市场在经过前期大幅下跌以后，已经止跌回稳。很长一段时间，9509 围绕着2900元这个中心位置上下波动，底部逐渐抬高。从图表上看，9509 构筑了一个中型的圆弧底，有可能出现一波中期上涨行情。所以，我每天密切地注意着市场价格的变化，伺机进场做多。有一天下午，9509 的走势不像平时那么温和，开始大幅度地震荡。市场先是上升了几个点，然后，慢慢地跌破前一段时间盘整的中心位置2900 元。尾市前5 分钟，9509 急速下跌，好像要跌破前期的低点，形成新一轮下跌走势。我怀疑这是主力多头的一个阴谋。即在抬拉绿豆期价以前，主力为了获得更多的低位多单，故意先把市场价格打下去，让意志不坚定的散户多头割肉，诱骗人们低价做空。当市场价格跌到比前期低点高20 来点的位置，我试探性地入市做多。我的想法是，如果我对市场的中期走势判断错误，市场价格跌破前一段时间形成的历史低点，就认赔出局。如果我的判断正确，我买入的位置应该是一个很好的点位。一旦第一次交易有了浮动赢利，我将逐步加码。那一天，9509 的收盘价很微妙，比我买进的价格要低10 多点，但又没有跌破前期的低点。我也不敢肯定自己的操作是否正确，心里忐忑不安。第二天，市场竟然跳高20多点开盘，我一下子明白了，前一天下午气势汹汹的下跌，确实是一场骗局，我的多头思路是正确的。于是立刻加码买进。市场价格继续上涨，我又继续加码买入。那一天，多头大获全胜，日K 线以大阳线报收。接下来的几天，市场没有继续大幅度上涨，而是在一个窄幅的范围内波动。我又买进了一些，但数量比前几次加码时要少得多。然后，我就静静地看市场变化，把价格波动记录在我自己画的图表上。图表形态良好，我对多头充满信心，所以，我一直拿着多单不放手。