巴菲特也会错-2

浗璇佸埜浜ゆ槗鎵€瑕佹眰姣忓鍏紑涓婂競鐨勫叕鍙哥敵鎶ヤ竴涓搴︾泩鍒╂姤琛紝绉颁负10-Q銆傞櫎姝や箣澶栵紝浼佷笟杩樿鐢虫姤骞村害鐩堝埄鎶ヨ〃锛屽彨鍋?0-K銆傝繖浜涘勾搴︾敵鎶ユ潗鏂欏繀椤荤粡杩囦細璁′簨鍔℃墍瀹℃煡锛屼絾鏄搴︾敵鎶ユ潗鏂欏垯涓嶉渶瑕佹帴鍙楀璁°€傝繖浜涙姤鍛婄殑浣滅敤鏄负鑲′笢锛堝嵆鎵€鏈夎€咃級鎻愪緵浼佷笟缁忚惀鎯呭喌鐨勭浉鍏充俊鎭€?0-K闇€瑕佹帴鍙楀鏌ワ紝鎵€浠ヨ偂涓滀滑鍙互纭俊鍏徃鐨勭鐞嗗眰涓嶆槸绠€鍗曞湴铏氭瀯鏁版嵁鑰屽凡銆?br />銆€銆€浼佷笟蹇呴』鐢虫姤瀹為檯鐩堝埄鎯呭喌锛屼絾鏄苟鏈瑕佹眰涓€瀹氳鎻愪緵灏嗘潵鐨勭泩鍒╂寚瀵笺€傛崲鍙ヨ瘽璇达紝绠＄悊灞傚繀椤讳负鎶曡祫鑰呮彁渚涗紒涓氳繃鍘荤殑瀹為檯鐩堝埄淇℃伅锛屼絾鏄粬浠病鏈変箟鍔″憡璇変綘鍏徃灏嗘潵鐨勭泩鍒╃姸鍐点€傜劧鑰岋紝寰堝浼佷笟甯稿父閫氳繃鎻愪緵鐗瑰畾鐨勭泩鍒╄鍒掕€岃嚜鎰垮彂甯冨皢鏉ョ殑棰勬湡鐩堝埄銆備粬浠繖涔堝仛鐨勫師鍥犲悇涓嶇浉鍚岋紝浣嗘槸鏈€缁堥兘褰掔粨涓轰竴涓悊鐢憋細鎶曡祫鑰呴渶瑕佽繖浜涗俊鎭€傝繖涔熸槸寰堝浼佷笟鍦ㄧ編鍥借瘉鍒镐氦鏄撴墍瑕佹眰鎻愪緵瀛ｅ害璐㈠姟鎶ヨ〃涔嬪墠灏辫嚜鎰垮彂甯冭繖浜涗俊鎭殑鍘熷洜銆?br />銆€銆€濡傛灉涓€瀹跺叕鍙稿湪鍒氳繃鍘荤殑杩欎竴瀛ｅ害涓泩鍒╀簡涓嶅皯锛岃繖鐨勭‘鏄竴浠跺啀濂戒笉杩囩殑浜嬫儏銆備絾鏄姇璧勮€呯湡姝ｆ兂鐭ラ亾鐨勬槸鏈潵鐨勯鏈熸儏鍐点€傛瘯绔燂紝涓€鍙偂绁ㄧ殑浠锋牸涓嶈兘鍑嗙‘鍙嶆槧鏈潵鐨勭姸鍐点€傝€岃繃鍘诲垯涓嶅悓锛岃繃鍘诲凡缁忓彉鎴愪簡鍘嗗彶锛屽畠鎴栬缁欐垜浠甫鏉ヤ簡寰堝濂藉锛屼絾鍙湁褰撳畠鑳藉鎻愪緵涓€浜涘叧浜庢湭鏉ョ殑鏈夌敤淇℃伅鏃舵墠鏈夋剰涔夈€傝€屼笖鍏抽敭鏄紝杩囧幓鐨勭粨鏋滄樉绀虹幇鍦ㄧ殑璧板娍浼氱户缁繕鏄細鍙戠敓澶у弽杞憿锛?br />銆€銆€鐜板湪璐拱鑲＄エ鐨勬姇璧勮€呭杩囧幓鐨勭幇閲戞祦鍒嗛厤璧蜂笉鍒颁换浣曚綔鐢紝鑰屼粎瀵规湭鏉ョ幇閲戞祦鍒嗛厤鏈夋剰涔夈€傝繖灏辨槸鎶曡祫鑰呮兂鎵撳惉鏈潵鐨勭泩鍒╂儏鍐靛苟纭畾璇ュ灏嗘潵鎶ヤ粈涔堝笇鏈涚殑鍘熷洜銆備絾鏄€€鐤戣鑰呰涓轰釜浜烘姇璧勮€呭苟涓嶉渶瑕佽繖浜涗俊鎭紝鐪熸闇€瑕佺殑鏄垎鏋愬笀浠ュ強鏈烘瀯鎶曡祫鑰呫€備粬浠垪鍑轰簡涓€绯诲垪鏁版嵁璇佹槑涓汉鎶曡祫鑰呭湪鏁翠釜甯傚満涓墍鍗犵殑姣斾緥鏃ヨ秼鍑忓皯锛岃€屼竴浜涙満鏋勶紝鍖呮嫭鍏卞悓鍩洪噾銆侀€€浼戝熀閲戙€佷繚闄╁叕鍙镐互鍙婂鍐插熀閲戯紝鎵嶆槸浣胯偂绁ㄥ拰甯傚満浜ゆ槗鏃ョ泭娲昏穬鐨勫姛鑷ｃ€備粬浠涓轰竴鑸姇璧勮€呰姹備紒涓氭彁渚涚泩鍒╂寚瀵兼槸鑽掕艾涔嬩妇銆?br />绗?5鑺傦細鐫€鐪间簬闀跨嚎鎶曡祫銆€銆€杩欑璇存硶鏈変竴瀹氶亾鐞嗭紝浣嗘槸骞舵湭瀹屽叏寰楀叾瑕侀銆傚叾瀹炲彧鏈変釜浜烘姇璧勮€呮墠鐪熸闇€瑕佽繖浜涗俊鎭紝鑰岄偅浜涙懜鐖粴鎵撳骞淬€佷箙缁忎笘鏁呯殑鏈烘瀯鎶曡祫鑰呭弽鑰屼笉闇€瑕併€備絾鏄紝鏈烘瀯灏变唬琛ㄧ潃涓汉锛屾瘡涓€涓姇璧勬満鏋勯兘鏄敱涓汉鎶曡祫缇や綋缁勬垚銆傛姇璧勮€呬釜浜虹洿鎺ヨ喘涔版垨鏄€氳繃涓€椤瑰叡鍚屽熀閲戞垨鑰呭吇鑰佸熀閲戣喘涔伴€氱敤鐢垫皵鍏徃鐨勮偂绁ㄥ張鏈変粈涔堜笉鍚屽憿锛熸姇璧勮€呮暣浣撶殑璐㈠姟鎯呭喌涓庨€氱敤鐢垫皵鐨勮偂绁ㄨ蛋鍔挎槸绱у瘑鑱旂郴鐨勩€傛墍浠ワ紝璁や负鏈烘瀯浠ュ強涓汉鎶曡祫鑰呮槸鍒╃泭鍒嗗紑鐨勫畬鍏ㄤ笉鍚岀殑涓や釜缇や綋鏄笉瀵圭殑銆?br />銆€銆€鐫€鐪间簬闀跨嚎鎶曡祫銆€銆€浣嗗氨绠楄繖浜涙壒璇勮€呬笉浠庢満鏋勮繖涓€鐐逛笂璇翠簨鍎匡紝浠栦滑涔熻涓虹泩鍒╂寚瀵间細涓嶉€傚綋鍦拌揩浣夸紒涓氶珮绠″眰鍏虫敞鐭湡鐨勮€岄潪闀挎湡鐨勫埄鐩娿€備粬浠寚鍑虹泩鍒╂寚瀵间娇浼佷笟楂樼鍙樻垚浜嗘敹鐩婄鐞嗚€咃紝鑰屼笉鏄笟鍔＄鐞嗚€呫€備粬浠技涔庡潥淇″彧瑕佸簾闄ょ泩鍒╂寚瀵硷紝绠＄悊灞傚氨浼氱濂囪埇鍦板皢娉ㄦ剰鍔涜浆绉诲埌涓鸿偂涓滆皨姹傞暱鏈熷埄鐩婏紝鑰岄潪鍏虫敞褰撳墠瀛ｅ害鐨勬敹鐩婃儏鍐典笂銆?br />銆€銆€姣棤鐤戦棶锛岀潃鐪间簬闀挎湡鍨嬫姇璧勭殑绠＄悊浼氭洿濂戒竴浜涳紝鐗囬潰杩芥眰鐭湡鐩堝埄鐨勭鐞嗗眰涓嶅€煎緱淇′换銆傛瘮濡傝锛岀鐞嗗眰浼氳交鏄撳墛鍑忕敤浜庣爺绌跺拰鍙戝睍鐨勫紑鏀紝鏉ュじ澶у綋鍓嶅搴︾殑鐩堜綑銆備絾鏄繖涔堝仛浼氫娇涓嬩竴瀛ｅ害鐨勭泩鍒╅檷浣庯紝鐢氳嚦瀵逛互鍚庡骞寸殑鐩堜綑鎯呭喌閫犳垚涓嶈壇褰卞搷銆傚緢鏄庢樉锛岃繖涓嶆槸涓€绉嶆槑鏅虹殑鍋氭硶锛屽氨绠楀畠浼氶€犳垚鐭湡鍐呰偂浠风殑澶у箙搴﹁烦鍗囥€?br />銆€銆€杩欑鐩堜綑鎿嶆帶鐨勭‘浼氶€犳垚鈥滆揪鏍団€濆帇鍔涳紝浣嗘槸杩欑鍘嬪姏骞堕潪鏉ユ簮浜庣泩鍒╂寚瀵笺€備笉璁虹鐞嗗眰鎻愪緵鐩堝埄鎸囧涓庡惁锛屽垎鏋愬笀鍜屾姇璧勮€呴兘涓€鏍蜂細瀵规湭鏉ユ€€鏈夋湡鏈涖€傚洜涓虹編鍥借瘉鍒镐氦鏄撳鍛樹細瑕佹眰浼佷笟鎻愪緵瀛ｅ害鐩堝埄鎶ヨ〃锛屾姇璧勮€呭氨浼氬仛鍑哄搴﹂鏈熴€傚鏋滀氦鏄撳鍛樹細瑕佹眰浼佷笟鎻愪緵鏈堢泩鍒╂姤琛紝閭ｆ姇璧勮€呭氨浼氬仛鍑烘瘡鏈堥鏈熴€傝繖鏄竴涓笉浜夌殑浜嬪疄銆?br />绗?6鑺傦細鏈€鎭ㄨ帿杩囦簬娉㈠姩(1)銆€銆€鏃㈢劧鐩堝埄鎶ュ憡涓嶆槸鎶曡祫鑰呭仛鍑洪鏈熺殑鍘熷洜锛岄偅鍙嶅浼佷笟鎻愪緵杩欎簺鏉愭枡灏辨槸姣棤鎰忎箟鐨勩€傜浉鍙嶏紝搴熼櫎鐩堝埄鎸囧寰堝彲鑳戒細浣跨姸鍐靛彉绯熴€傛瘯绔燂紝鏉ヨ嚜浜庣鐞嗗眰鐨勭泩鍒╂寚瀵兼槸鐩堜綑鎯呭喌鐨勬渶鏉冨▉淇℃伅鏉ユ簮銆傝繖浜涙潵鑷簬鐪熸缁忚惀浣犳墍鎶曡祫鐨勯偅瀹朵紒涓氱殑浜轰箣鎵嬬殑鏉愭枡锛屾槸寮ヨ冻鐝嶈吹鐨勩€傛病鏈変汉姣旂鐞嗚€呮洿娓呮浼佷笟鐨勭泩鍒╃姸鍐典簡銆傚簾闄ょ泩鍒╂寚瀵煎皢澧炲姞鍏紬鐨勪笉淇′换鎰熴€?br />銆€銆€鏈€鎭ㄨ帿杩囦簬娉㈠姩銆€銆€宸磋彶鐗逛互鍙婂叾浠栧弽瀵瑰叕鍙告彁渚涚泩鍒╂寚瀵肩殑浜猴紝涔熺浉淇″畠鏄鑲′笢鏈夊ソ澶勭殑銆備絾鏈€浠や粬浠伯涓х殑鏄紝浼撮殢鐫€浼佷笟棰勬湡鐩堝埄鍏竷鑰屽嚭鐜扮殑鑲′环澶у箙娉㈠姩鐜拌薄銆傛瘮濡傝锛屼竴鏃︿紒涓氶鏈熺泩鍒╀笅婊戝嚑缇庡垎锛屽畠鐨勮偂浠峰氨浼氭毚璺岋紝杩欐槸寰堝父瑙佺殑浜嬫儏銆傞偅浜涘枩娆㈣繘琛岄暱鏈熷瀷鎶曡祫鐨勫弽瀵硅€呰涓鸿繖绉嶇幇璞″緢鍙瑧銆備粬浠垨璁告槸瀵圭殑銆備絾鏄粬浠苟娌℃湁灏嗗畠瑙嗕綔濂芥満浼氳€屼綆浠疯喘杩涙洿澶氳偂绁紝鐩稿弽锛屼粬浠瘯鍥鹃€氳繃搴熼櫎鐩堝埄鎸囧鏉ユ秷闄よ偂浠锋尝鍔ㄣ€傜劧鑰岋紝骞舵病鏈夊崄瓒崇殑璇佹嵁璇佹槑鎾ら攢鐩堝埄鎸囧灏辫兘娑堥櫎鑲′环娉㈠姩銆傚鏋滅湡閭ｆ牱鐨勮瘽锛屽簾闄ゅ搴︾泩浣欐姤琛ㄦ槸鏈€鏈夋晥涓嶈繃鐨勫姙娉曘€備絾鏄紝娌℃湁浜轰細寤鸿杩欎箞鍋氥€?br />銆€銆€鍏竷鏃ユ湡娉㈠姩鍦?000骞?0鏈堜箣鍓嶏紝瀵逛釜浜烘姇璧勮€呮潵璇存槸涓伨闅俱€傚湪閭ｄ箣鍚庝紒涓氶€氬父灏嗕釜浜烘姇璧勮€呮帓闄ゅ湪鐢佃瘽浼氳鎴愬憳涔嬪銆備粬浠€氬父浼氬湪鍏竷瀛ｅ害鐩堜綑杩欐牱閲嶈鐨勪簨鎯呯殑鏃跺€欙紝鎵嶈繘琛岀數璇濅細璁€傚湪寮€浼氭湡闂达紝浠栦滑涔熶細鎻愪緵鏀跺叆鍜岀泩浣欐寚瀵笺€傜編鍥借瘉鍒镐氦鏄撳鍛樹細鑷渚垮紑濮嬫帴鍒拌鎺掗櫎鍦ㄥ鐨勬姇璧勮€呯殑鐢佃瘽锛屽悜浠栦滑鎶辨€ㄨ繖绉嶉€夋嫨鎬ч€忛湶鏂瑰紡銆傚鍛樹細涔熸敞鎰忓埌鍦ㄧ數璇濅細璁繘琛屾湡闂磋偂浠峰父甯镐細鍗囬珮鎴栨槸涓嬭穼銆傝繖鏄洜涓洪偅浜涙彁鍓嶅湪绉佷笅閲岃幏寰楁潗鏂欎俊鎭殑浜猴紝浼佸浘鍦ㄥぇ浼楀緱鐭ヨ繖涓€娑堟伅涔嬪墠鎵ц浜ゆ槗鎴栬€呮帹鎺夐噸瑕佸鎴风殑涓氬姟銆?br />绗?7鑺傦細鏈€鎭ㄨ帿杩囦簬娉㈠姩(2)銆€銆€涓轰簡鍏钩璧疯锛岀編鍥借瘉鍒镐氦鏄撳鍛樹細棰佸竷浜嗗叕骞虫姭闇蹭俊鎭硶瑙勶紙Regulation Fair Disclosure鈭昍eg FD锛夛紝寮哄埗浼佷笟鍏钩骞跺強鏃跺湴鍙戝竷闈炲叕寮€鎬ф潗鏂欎俊鎭€傝繖绫讳俊鎭繀椤诲強鏃跺湴鍏竷缁欐瘡涓€涓汉銆備紒涓氬啀涔熶笉鑳藉彧鍙戝竷淇℃伅缁欑壒瀹氱殑鍒嗘瀽甯堟垨鎶曡祫鑰呫€傚ぇ閮ㄥ垎浼佷笟鐜板湪閮芥槸杩涜缃戜笂鐢佃瘽浼氳锛屽湪浼氳杩涜鏈熼棿姣忎釜浜洪兘鑳介€氳繃缃戠粶鏀跺惉浼氳鍐呭锛屾瘡涓姇璧勮€呴兘鑳借窡涓撲笟鎶曡祫浜哄悓鏃惰幏寰楀悓鏍风殑淇℃伅锛岃€屼笖浣犵敋鑷充笉鐢ㄦ槸鍏徃閲岀殑鑲′笢銆傚敖绠＄浉鍏抽儴闂ㄥ厑璁镐紒涓氳窡鍒嗘瀽甯堝拰鏈烘瀯鎶曡祫鑰呰繘琛屼竴瀵逛竴鐨勭闈紝浣嗘槸涓嶅緱鍚戜粬浠€忛湶浠讳綍閲嶅ぇ鐨勯潪鍏紑淇℃伅銆傚鏋滃洜涓虹枏蹇借€屽彂鐢熻繖鏍风殑浜嬶紝浠栦滑蹇呴』灏嗗悓鏍风殑淇℃伅杩涜鍏紑鍙戝竷锛屽苟鍦?4灏忔椂鍐呭悜缇庡浗璇佸埜浜ゆ槗濮斿憳浼氱敵鎶ャ€?br />銆€銆€灏界鍏钩鎶湶娉曡浣挎墍鏈夋姇璧勮€呴兘鑳藉湪鍚屼竴鏃堕棿鑾峰緱淇℃伅锛屼絾鑲′环鍦ㄧ泩浣欐寚瀵煎彂甯冩椂杩樻槸浼氬嚭鐜版尝鍔ㄣ€傚氨绠楁槸鎾ら攢鐩堝埄鎸囧锛岃繖绉嶆儏鍐靛悓鏍蜂笉鍙伩鍏嶃€傝€屼笖锛屽鏋滅鐞嗗眰鍋滄鎻愪緵鐩堝埄鎸囧锛屼竴浜涘垎鏋愬笀寰堝彲鑳藉氨浼氬仠姝㈣鐩栬偂绁ㄣ€傚浜庡儚鍙彛鍙箰杩欐牱鐨勫ぇ鍏徃鏉ヨ杩欏彲鑳界畻涓嶄簡浠€涔堬紝浣嗘槸灏忚妯＄殑鍏徃鍗撮毦浠ユ壙鍙椼€傚灏忓叕鍙告潵璇达紝鍑忓皯瑕嗙洊鑼冨洿灏嗗噺灏戣偂鍒╋紝杩欏皢澧炲姞鍏徃鐨勮祫鏈垚鏈€傚浜庨偅浜涘湪浼佷笟鎻愪緵浜嗙泩鍒╂寚瀵间箣鍚庯紝浠嶇劧缁х画杩涜鑲＄エ瑕嗙洊鐨勫垎鏋愬笀鏉ヨ锛屼粬浠殑宸ヤ綔鎰忎箟鏄粈涔堝憿锛熸湁涓€鐐瑰彲浠ヨ偗瀹氾紝浠栦滑涓嶄細鍋滄鐩堜綑浼拌锛岃繖鏄粬浠伐浣滅殑涓€涓噸瑕侀儴鍒嗐€傛兂璞′竴涓嬪鏋滀竴涓垎鏋愬笀鍋氫簡涓€浠界爺绌舵姤鍛婅€岄噷闈㈡病鏈夊叧浜庣泩浣欑殑鍐呭锛岄偅鎶曡祫鑰呬細鍋氫綍鍙嶅簲銆傚垎鏋愬笀鍋氱泩浣欎及璁℃槸鍥犱负鎶曡祫鑰呯殑闇€瑕併€備絾鏄鏋滀紒涓氬仠姝㈡彁渚涚泩鍒╂寚瀵硷紝鍒嗘瀽甯堢殑浼拌寰堝彲鑳戒細鍑虹幇閿欒銆傚嵆渚挎槸鐜板湪锛岄兘宸茬粡鏈夊緢澶氭姇璧勮€呮姳鎬ㄨ锛屽垎鏋愬笀鍋氱殑鐩堜綑浼拌涓庡疄闄呯泩浣欑殑宸窛瀹炲湪寰堝ぇ銆傚彲浠ユ兂璞″鏋滃叕鍙镐笉鎻愪緵鐩堝埄鎸囧锛岄偅杩欑宸窛浼氬彉寰楁洿澶с€?br />绗?8鑺傦細鐢ㄤ簨瀹炶璇?1)銆€銆€鑰屼笖鍗充娇鍋滄鎻愪緵鐩堝埄鎸囧锛屼紒涓氬唴閮ㄨ繕鏄細杩涜鐩堜綑浼拌銆傛墍鏈夌粡钀ヨ壇濂界殑浼佷笟閮戒細鍋氱煭鏈熼绠椼€備粬浠繀椤诲鏈潵鍑犲懆銆佸嚑涓湀銆佸嚑涓搴︾殑鏀跺叆浠ュ強鏀嚭鎯呭喌鍋氬嚭浼拌銆傚氨绠椾笉鎻愪緵鐩堝埄鎸囧缁欐姇璧勮€咃紝浠栦滑杩樻槸浼氫负浜嗚嚜宸辫繘琛岀泩浣欎互鍙婄幇閲戞祦鐨勯浼般€備粎鏈夌殑鍖哄埆灏辨槸杩欎竴缁撴灉涓嶄細鍚戝鐣屽叕甯冦€傝繖鍏跺疄骞朵笉鏄竴涓ソ鐐瑰瓙锛屽洜涓哄叕甯冪粰甯傚満鐨勪俊鎭秺灏戯紝涓嶇‘瀹氭€у氨瓒婂ぇ锛岃€屼笉纭畾鎬у張浼氶€犳垚鏇撮珮鐨勯闄┿€傛姇璧勮€呭彧浼氫互杈冧綆浠锋牸璐拱閭ｄ簺浠庝笉鎻愪緵鐩堝埄鎸囧鐨勫叕鍙哥殑鑲＄エ銆傝繖灏嗕笉鍙伩鍏嶅湴缁欎紒涓氬甫鏉ヨ緝楂樼殑璧勬湰鎴愭湰銆?br />銆€銆€鐢ㄤ簨瀹炶璇?br />銆€銆€浣犲彲鑳戒細璁や负涓婇潰鎵€闄堣堪鐨勮鐐归兘鏄釜浜轰竴鐩告儏鎰跨殑鑷嗘祴銆備絾璇峰ソ濂芥兂鎯筹紝鍏跺疄鏈夊ぇ閲忕殑璇佹嵁閮借瘉鏄庢挙閿€鐩堝埄鎸囧鏄紛澶т簬鍒╃殑銆傚崕鐩涢】澶у鐨勪竴椤圭爺绌舵楠屼簡2000~2006骞翠箣闂达紝96瀹舵寮忓甯冨仠姝㈡彁渚涚泩鍒╂寚瀵肩殑鍏徃鐨勮繍钀ョ姸鍐点€傜爺绌剁粨鏋滀娇姣忎竴浣嶅叧娉ㄦ浜嬬殑鎶曡祫鑰呴兘澶у悆涓€鎯娿€傚簾闄ょ泩鍒╂寚瀵间細浣胯偂涓滀滑鐨勫埄鐩婂ぇ鍙楁崯澶便€?br />銆€銆€鎵硅瘎鑰呴€氬父浼氳涓烘湁缁熻瀛︽剰涔夌殑缁撴灉骞朵笉鍏锋湁缁忔祹瀛︽剰涔夈€傛墍浠ユ垜鍦ㄨ繖閲屾彁渚涘彟涓€椤硅瘉鎹細涓€鑸儏鍐典笅锛屼竴瀹跺競鍊?00浜跨編鍏冪殑鍏徃浼氬湪鍏竷涓嶅啀鎻愪緵鐩堝埄鎸囧鍚庣殑浠呬粎涓夊ぉ鍐呮崯澶辩害杈??8浜跨編鍏冦€傚姝や护浜轰俊鏈嶇殑缁忔祹瀛﹁瘉鎹护浜轰笉瀹圭疆鐤戙€?br />銆€銆€鑰屼笖杩欎粎浠呮槸涓紑绔€備簨瀹炶瘉鏄庣粓姝㈢泩鍒╂寚瀵肩殑鍏徃鍦ㄦ帴涓嬫潵鐨勪竴骞村皢浼氭崯澶卞緱鏇村銆傚彟澶栵紝鍒嗘瀽甯堢殑鐩堜綑浼拌灏嗗彉寰楁洿鍔犵殑涓嶅噯纭€傝窡涔嬪墠鐨勬帹娴嬩竴鏍凤紝鍒嗘瀽甯堝缁堟鐩堝埄鎸囧鐨勫叕鍙哥殑骞冲潎鐩堜綑棰勪及璺熷畠鐨勫疄闄呯泩浣欑浉姣旓紝浜岃€呬箣闂寸殑宸窛鏄秺鏉ヨ秺澶с€?br />绗?9鑺傦細鐢ㄤ簨瀹炶璇?2)銆€銆€姝ら」鐮旂┒鐨勪綔鑰呰涓猴紝鎾ら攢鐩堝埄鎸囧鏄鐞嗚€呭鏈潵鐜伴噾娴侀噺涓嶈嚜淇＄殑琛ㄧ幇銆備絾瀹為檯涓婁簩鑰呭苟鏃犲繀鐒惰仈绯汇€傚緢澶氬叕鍙镐箣鎵€浠ュ仠姝㈢泩鍒╂寚瀵硷紝鏄洜涓轰粬浠‘淇″鐩堜綑棰勪及杩涜淇濆瘑浼氶伩鍏嶅畠甯︽潵鐨勫緢澶氶夯鐑︺€?br />銆€銆€鍙︿竴椤圭爺绌舵槸鍑鸿嚜浜庣航绾﹀ぇ瀛﹀拰鍔犲埄绂忓凹浜氬ぇ瀛︼紝浠栦滑妫€楠屼簡鍋滄浠ュ強鎭㈠鐩堝埄鎸囧瀵瑰叕鍙搁€犳垚鐨勫奖鍝嶃€傝繖椤圭爺绌剁殑浣滆€呬滑杩借釜鐮旂┒浜?002~2005骞撮棿222瀹跺仠姝㈢泩鍒╂寚瀵肩殑鍏徃鐨勮繍钀ョ姸鍐碉紝鍏朵腑26瀹跺叕寮€鍙戝竷浜嗙粓姝㈡寚瀵肩殑澹版槑锛岃€屽彟澶?96瀹跺垯娌℃湁鍏紑銆傝繖浜涘叕鍙哥粡鍘嗕簡鐗瑰埆鐨勮壈闅炬椂鏈熴€備粬浠仠姝㈡彁渚涙寚瀵肩殑鍘熷洜鏄笟缁╀笉浣筹紝鑰屽苟闈炶涓鸿繖鏍蜂細瀵硅偂涓滄湁濂藉銆傛湁瓒ｇ殑鏄紝鐮旂┒鑰呰繕鍙戠幇寰堝鍏徃鍦ㄤ笟缁╁ソ杞箣鍚庡張鎭㈠浜嗙泩鍒╂寚瀵笺€?br />銆€銆€鑰屼笖杩欓」鐮旂┒鐨勪綔鑰呬滑鍙戠幇锛屽垎鏋愬笀瀵硅繖浜涘仠姝㈡彁渚涚泩鍒╂寚瀵肩殑鍏徃鐨勮偂绁ㄨ鐩栬寖鍥寸‘瀹炵缉灏忎簡锛岃繖灏辨槸涓轰綍灏界闈复鏉ヨ嚜浜庡儚缇庡浗鍟嗕細锛圲.S. Chamber of Commerce锛夎繖鏍风殑鏈烘瀯鐨勪笉鏂帇鍔涳紝杩欎簺鍏徃杩樻槸鐢樻効鏀惧純鐩堝埄鎸囧銆傜爺绌惰繕鍙戠幇锛屽湪鐩堝埄鎸囧鍋滄鍚庯紝鍒嗘瀽甯堢殑鐩堜綑浼拌灏卞彉寰楁瘮杈冧笉鍑嗙‘浜嗐€傝€屼笖涓庢櫘閬嶈鐐圭浉宸︼紝浠栦滑杩樺彂鐜板仠姝㈡彁渚涚泩鍒╂寚瀵肩殑鍏徃涔熶笉浼氭彁渚涘叾浠栦俊鎭€傚熀鏈笂璇达紝鎸囧瓒婂皯锛屼俊鎭秺灏戙€傚彲鑳芥渶浠や汉涓嶅畨鐨勬槸锛岃繖浜涘仠姝㈡寚瀵肩殑鍏徃骞舵病鏈夐噰鍙栫Н鏋佹帾鏂藉鍔犻暱鏈熸敹鐩娿€備緥濡傦紝浠栦滑骞舵湭鍦ㄧ爺绌朵笌鍙戝睍涓婂鍔犳敮鍑烘垨鏄姇璧勩€傜爺绌惰€呮€荤粨锛氣€滃熀浜庢垜浠殑鐮旂┒璇佹槑锛屾仌鎴戜滑涓嶈兘璧炲悓閭ｇ寮虹儓瑕佹眰鍏徃鎾ら攢瀛ｅ害鐩堝埄鎸囧鐨勫缓璁€傗€濋€氳繃璇稿浠ヤ笂鐨勪竴浜涗弗鏍煎拰鍏ㄩ潰鐨勫垎鏋愮爺绌讹紝鎴戜滑寰堥毦鍙戠幇鍋滄鎻愪緵鐩堝埄鎸囧鐨勪换浣曞ソ澶勩€?br />绗?0鑺傦細浼厠甯屽皵鏃犳寚瀵?1)銆€銆€浼厠甯屽皵鏃犳寚瀵?銆€銆€娌冧鸡路宸磋彶鐗规槸涓€浣嶄互鑲′笢鍒╃泭涓洪浣嶈€岄椈鍚嶇殑鎴愬姛鐨勬姇璧勮€呫€傛墍浠ュ綋浠栧鏌愪釜椤圭洰鎬€鏈夋祿鍘氬叴瓒ｅ苟鏈夌嫭鐗硅瑙ｇ殑鏃跺€欙紝浠栫殑杩介殢鑰呬滑寰€寰€灏变互浠栦负涓績銆傛病鏈変汉鎯宠鍙嶅宸磋彶鐗广€傜敱浜庡反鑿茬壒涓嶅枩娆㈢泩鍒╂寚瀵硷紝鎵€浠ヤ笟鐣岀殑鍏朵粬鎶曡祫鑰呬篃閮借窡椋庡弽瀵广€?br />銆€銆€浼厠甯屽皵浠庝笉涓烘姇璧勮€呮彁渚涚泩鍒╂寚瀵硷紝鑰屼笖浼厠甯屽皵鐨勮偂涓滀滑涔熷杩欎竴瀹夋帓姣棤寮傝銆傛瘯绔熷綋鏈変竴涓€滆偂绁炩€濈粡钀ヨ嚜宸辩殑鍏徃鐨勬椂鍊欙紝杩樺幓鑰冭檻浠€涔堢泩鍒╂寚瀵煎憿锛熶集鍏嬪笇灏旂殑鑲′笢浠笉闇€瑕佺泩鍒╂寚瀵硷紝鍥犱负浠栦滑淇′换宸磋彶鐗广€傚反鑿茬壒涔熻鏈嶄簡浼厠甯屽皵鎶曡祫缁勫悎涓殑涓€浜涘叕寮€涓婂競鍏徃鍋滄鎻愪緵鐩堝埄鎸囧銆傝繖浜涘叕鍙哥殑鐩存帴鎶曡祫鑰呬滑涔熼兘蹇冨畨鐞嗗緱銆備粬浠洜涓庝集鍏嬪笇灏旀嫢鏈夊悓涓€瀹跺叕鍙哥殑鑲＄エ鑰屾劅鍒板緢淇濋櫓銆備絾鏄苟涓嶆槸姣忓鍏徃閮芥湁涓€涓€滃反鑿茬壒鈥濓紝浠栦滑涔熶笉鏄潬宸磋彶鐗硅€岃幏鍒╃殑銆備粎浠呭洜涓烘棤鎸囧鏀跨瓥鍦ㄤ集鍏嬪笇灏斾互鍙婂畠楹句笅鐨勫叕鍙稿弽鍝嶅緢濂斤紝骞朵笉鎰忓懗鐫€姣忓鍏徃閮藉彲浠ヨ繖涔堝仛銆?br />銆€銆€涓轰簡鍏呭垎璇存槑宸磋彶鐗圭殑绁炲濞佸姏锛屾垜浠潵姣旇緝涓€涓婣T&T鍟嗗姟鏈嶅姟鍏徃浠ュ強鍙彛鍙箰杩欎袱瀹跺叕鍙告墍閬亣鐨勪笉鍚岀粡鍘嗐€傚綋AT&T鍦?003骞?鏈?3鏃ュ綋澶╄偂甯傛敹鐩樺悗鍏竷鎾ら攢鐩堝埄鎸囧涔嬪悗锛岃偂浠峰氨寮€濮嬫毚璺屻€傜浜屽ぉ鑲″競鏀剁洏鏃惰鍏徃鐨勮偂浠峰凡缁忎笅璺屼簡19%锛屽嵆姣忚偂涓嬭穼浜?.83缇庡厓銆備絾鏄棭鍦ㄤ竴涓湀鍓嶅彲鍙ｅ彲涔愪篃鍙戣〃浜嗗悓鏍风殑澹版槑锛屼笉鍚岀殑鏄畠鐨勮偂绁ㄨ蛋鍔胯壇濂姐€傚湪鎺ヤ笅鏉ョ殑涓や釜浜ゆ槗鏃ュ唴锛屽彲鍙ｅ彲涔愮殑鑲＄エ浠呬笅璺屼簡2%锛屽嵆姣忚偂涓嬭穼浜?3缇庡垎銆傚綋鐒讹紝褰撴椂涓ゅ鍏徃瀛樺湪鐫€浼楀涓嶅悓涔嬪锛屾瘡椤瑰樊寮傞兘鍙兘閫犳垚鑲′环璧板娍鐨勫法澶т笉鍚屻€備絾浣犲彲鍗冧竾鍒拷鐣ヤ簡鏈€鍏抽敭鐨勪竴鐐瑰樊鍒€傞偅灏辨槸褰撳彲鍙ｅ彲涔愬甯冨仠姝㈡彁渚涚泩鍒╂寚瀵兼椂锛屽反鑿茬壒灏卞潗鍦ㄨ鍏徃鐨勮懀浜嬩細妗屾梺銆傜劧鑰岋紝AT&T鍗存病鏈夌粰浠栦滑鐨勮偂涓滀笂鈥滃反鑿茬壒闄┾€濄€?br />绗?1鑺傦細浼厠甯屽皵鏃犳寚瀵?2)銆€銆€缁忛獙璇佹嵁宸茬粡璇存槑寰椾竴娓呬簩妤氫簡锛岄紦鍔变紒涓氱粓姝㈢泩鍒╂寚瀵煎苟闈炴槑鏅轰箣涓俱€備竴鏃︽挙閿€鐩堝埄鎸囧锛岃偂涓滀滑鐨勮储浜у氨浼氶伃鍙楅噸澶ф崯瀹筹紝鍑犱箮娌℃湁鍒嗘瀽甯堢户缁鐩栬鍏徃鐨勮偂绁紝骞冲潎鐩堜綑棰勪及涔熷彉寰椾笉鍑嗙‘銆傚啀鍒欙紝鍋滄鎻愪緵鐩堝埄鎸囧鐨勫叕鍙镐篃娌℃湁鎻愪緵鏈夊叧闀挎湡鐩堝埄璁″垝鐨勪换浣曚俊鎭紝鏇存病鏈夎瘉鎹瘉鏄庝粬浠鍔犱簡鏈€澶у寲闀挎湡浠峰€肩殑鎶曡祫椤圭洰銆備笟鍔″箍娉涚殑澶у瀷鍏徃鎴栬鍙互椤朵綇缁堟鐩堝埄鎸囧鐨勫帇鍔涳紝浣嗘槸灏忓瀷鍏徃鍗村彧鑳戒负姝や粯鍑烘矇閲嶇殑浠ｄ环銆?br />銆€銆€涔熻鏈€浠や汉鎰熷埌澶寸棝鐨勶紝鏄偅浜涜涓哄彧鏄紦鍔变紒涓氬仠姝㈡彁渚涚泩鍒╂寚瀵艰繕涓嶅鐨勪汉銆備粬浠涓虹浉鍏虫満鏋勫簲璇ラ甯冪浠ゃ€備絾鏄湪杩欎釜浼佷笟涓戦椈杩捣鐨勬椂浠ｏ紝绠＄悊閮ㄩ棬浼氬敖鍏ㄥ姏瑕佹眰浼佷笟閫忛湶鏇村淇℃伅锛岃€屼笉鏄姝€傜姝紒涓氭彁渚涚泩鍒╂寚瀵间笌寮哄埗鎻愪緵浜岃€呴兘鏄亸婵€鐨勫仛娉曘€傚叾瀹炴彁渚涗笌鍚︾殑鍐冲畾鏉冨簲璇ヤ氦缁欎紒涓氥€傚氨绠楃粡楠岃瘉鎹瘉鏄庢彁渚涚泩鍒╂寚瀵煎鑲′笢浠洿鏈夊埄锛屼絾杩樻槸鏈夊潥鎸佸繁瑙佽€呯壒绔嬬嫭琛屻€傛瘮濡傝锛屼粬浠湁鐞嗙敱瀹虫€曟彁渚涚壒瀹氱殑鐩堜綑鎸囧浼氭硠瀵嗙粰绔炰簤鑰呫€傚綋鐒讹紝濡傛灉鎶曡祫鑰呬笉鍚屾剰绠＄悊灞傜殑鍐冲畾锛屼粬浠氨浼氶€氳繃鎶涘敭鑲＄エ浠ュ強鍘嬩綆鑲′环鏉ヨ〃绀烘姉璁€傜姝㈡垨鑰呭己浠や笌鍏惰鏄府鍔╄偂涓滐紝涓嶅璇存槸瀹充簡浠栦滑銆?br />銆€銆€鏈珷瑕佺偣銆€銆€鈼忓反鑿茬壒璁や负锛岀泩鍒╂寚瀵间笉鎭板綋鍦伴紦鍔变簡绠＄悊鑰呬互鍙婃姇璧勮€呭叧娉ㄧ煭鏈熷埄鐩婅€屽拷瑙嗕簡闀挎湡鏀剁泭锛屽苟浣夸紒涓氶珮绠℃洿鍏虫敞浜庢敹鐩婏紝鑰屼笉鎶婂績鎬濇斁鍦ㄤ笟鍔′笂銆備絾鏄紝鎻愪緵鐩堝埄鎸囧涓庡惁骞朵笉鑳藉乏鍙虫姇璧勮€呰繘琛岀泩浣欓浼扮殑鎯虫硶銆備紬浜哄皢鍘熷洜褰掑拵浜庣編鍥借瘉鍒镐氦鏄撳鍛樹細锛屽洜涓哄畠寮哄埗浼佷笟鐢虫姤瀛ｅ害鐩堝埄鎶ヨ〃銆傚氨绠楁槸浼佷笟缁堟浜嗙泩鍒╂寚瀵硷紝鎶曡祫鑰呰繕鏄細鍋氬搴︾泩浣欓浼般€備笉瑕佹姇璧勯偅浜涙嫆缁濇彁渚涚泩鍒╂寚瀵肩殑鍏徃锛岀壒鍒槸涔熶笉鎻愪緵鑳藉甯姪鎶曡祫鑰呬簡瑙ｄ紒涓氭湭鏉ヨ繍钀ヨ鍒掔殑鍏朵粬鍚勭鐗瑰畾淇℃伅鐨勫叕鍙搞€?br />銆€銆€鈼忓ぇ閮ㄥ垎浜哄弽瀵逛紒涓氭彁渚涚泩鍒╂寚瀵肩殑鍘熷洜鏄紝浼撮殢鐫€浼佷笟棰勬湡鐩堝埄鍏竷浼氬嚭鐜拌偂浠峰ぇ骞呮尝鍔ㄧ幇璞°€備竴鏃︿紒涓氶鏈熺泩鍒╀笅婊戝嚑缇庡垎锛屽畠鐨勮偂浠峰氨浼氭毚璺屻€傚鏋滀綘鐪熺殑璁や负灏嗚偂浠蜂笅璺屽綊鍜庝簬鐩堝埄鎸囧鏄笉鍚堢悊鐨勶紝閭ｄ綘灏卞彲浠ヨ秮鏈轰綆浠锋敹璐ぇ閲忕殑鑲＄エ銆?br />銆€銆€鈼忎笉璁烘槸浠庣粺璁″锛岃繕鏄粠缁忔祹瀛︾殑瑙掑害锛岀爺绌惰€呴兘璇佹槑浜嗘挙閿€鐩堝埄鎸囧灏嗙粰鑲′笢閫犳垚宸ㄥぇ鐨勮储浜ф崯澶便€傝€屼笖闂涔熶細闅忎箣鑰屾潵锛屽垎鏋愬笀涓嶆効鍐嶈鐩栧叕鍙哥殑鑲＄エ锛屽仛鍑虹殑骞冲潎鐩堜綑浼拌涔熶細瓒婃潵瓒婁笉鍑嗙‘銆傚啀鍒欙紝娌℃湁璇佹嵁璇佹槑杩欎簺鍏徃鏄惁澧炲姞浜嗛暱鏈熸敹鐩婁环鍊艰鍒掋€傚鏋滀綘璁や负浣犳墍鎶曡祫鐨勫叕鍙告湁搴熼櫎鐩堝埄鎸囧鐨勫€惧悜锛岃鑰冭檻绔嬪嵆鎶涘敭鎵嬩腑鐨勮偂绁ㄣ€傞櫎闈炰綘纭畾璇ュ叕鍙哥殑涓氱哗鐘跺喌浼氭敼鍠勶紝涓嶇劧涓嶈鍐嶄拱鑲＄エ銆?br />銆€銆€鈼忎竴浜涘叕鍙哥粓姝㈢泩鍒╂寚瀵煎悗鑲′环澶ц穼锛屼絾鍙﹀涓€浜涘叕鍙稿垯娌″彈澶氬ぇ褰卞搷銆傛渶鍏抽敭鐨勪笉鍚屽湪浜庤鍏徃鏄惁鎷ユ湁鍙潬鐨勭鐞嗗眰銆傚鏋滀綘杩涜鐨勬槸闀挎湡鎶曡祫锛岄偅浼佷笟绠＄悊灞傜殑鍙俊搴﹂潪甯搁噸瑕併€傛瘡瀹跺叕鍙搁兘浼氶伃閬囦綆娼紝浣嗘槸鏈変俊瑾夌殑绠＄悊鑰呬細鍏嬫湇鍥伴毦锛屽皢浼佷笟閲嶆柊甯﹀洖杞ㄩ亾锛屽嵆浣夸粬浠粓姝簡鐩堝埄鎸囧锛屾垨鏄仛鍑轰簡涓€浜涗笉鍒╀簬鐭湡浜ゆ槗鑰呯殑鍐崇瓥銆?br />===============