西安 1 19 23 43　　沈阳 3 17 0 20　　青岛 2 17 0 19　　济南 2 15 0 17　　深圳 3 53 1 57　　广州 2 82 4 88　　武汉 1 20 0 21　　昆明 3 12 1 16　　福州 2 38 2 42　　厦门 1 25 0 26　　杭州 2 11 1 14　　河南 1 27 0 28　　宁波 1 7 0 8　　南京 1 21 0 22　　无锡 2 5 0 7　　常州 1 9 0 10　　苏州 1 14 0 15　　合肥 0 12 0 12　　徐州 1 9 0 10　　唐山 0 9 0 9　　兰州 2 7 0 9　　温州 1 2 0 3　　合计 61 624 41 726　　与此同时，国美电器的供应商则陷入越来越严峻的发展困境，通过国美卖的产品越多则越亏钱。更让供货商和公众对黄光裕不满和嫉妒的是，黄光裕可以用别人的钱将公司做得如此之大，同时还可以凌驾于供货商之上。　　黄光裕性格中的狂傲不驯注定要使其走向极端。　　国美电器现金及现金等价物2004-2007年数据第42节：1 国美的金矿(3)　　得了别人便宜之后的黄光裕到处招摇吹嘘他通过这种模式可以获得多少资金，无疑招致更多人对他的愤懑。　　"巨大的现金就在我这儿，谁也说不清它是谁的，如果不加以利用，岂不是一种机械的经商头脑?"黄光裕曾洋洋得意地说，"我能提供大规模的短期融资，不过一定要限定在3个月之内，超过3个月就不行了。"意思是，这些钱不但国美电器可以用，而且就算用不掉还可以拿出来放贷。　　格林柯尔系顾雏军前车之鉴不远，黄光裕大有步其后尘的架势。　　顾雏军也曾采取过类金融循环压榨上游供应商，从而遭到厂商一致讨伐，最终身陷囹圄。他掌控下的科龙电器（000921.SZ）通过采用电子采购、联合采购等诸多手段压低了进货价格，而且拖欠货款，以此截留资金自用。　　由此可见，黄光裕和顾雏军似乎都有点"聪明反被聪明误"。苏宁电器也曾采取类金融模式占用供应商的货款，可苏宁电器维护供应商的关系更加温和，且张近东给人感觉更像文化人，没有黄光裕的霸气，使苏宁电器免于成为众矢之的。　　国美电器和苏宁电器给人是截然相反的两种感觉。国美传达的信息是凶狠、霸道，而苏宁传达的是亲和力。这种亲和力包括对政府、供应商、媒体、大众和员工。　　张近东是全国工商联副主席，与政府保持着良好的合作关系，而黄光裕桀骜不驯的性格与政府人员的办事作风格格不入；但凡有供应商的高层访问苏宁，张近东必亲自接待，而国美电器顶多是陈晓接待，黄光裕基本不出面；逢年过节，张近东必会给所有认识的媒体朋友发祝福短信，而媒体现在已很难见到黄光裕；苏宁电器请了潘伟柏、孙俪做形象代言人，阳光、亲和，而国美电器仍然只是传达价格屠夫的信息；张近东将股份分给对企业有帮助的员工，将企业公众化，而黄光裕和家族成员独占国美电器股份。　　因此，同样采用类金融模式压榨供应商的国美电器和苏宁电器会招致不同眼光，国美成为众矢之的，而苏宁电器成为大家的乖宝宝。社会主流人群基本都说苏宁好话。　　在家电连锁企业的盘剥下，家电厂家的发展一直举步维艰。于是，格力电器退出国美电器的销售渠道，建立股份制的地方销售公司； TCL集团投资2亿元人民币开辟新途，打造幸福树电器连锁有限公司，以避免国美电器等零售商的盘剥；长虹电器也开始专注于自己的3C专卖店的建设。第43节：1 国美的金矿(4)　　黄光裕类金融模式2006年开始面临压力。这一年的10月18日，商务部、发改委、公安部、国税总局和工商总局联合颁布了《零售商供应商公平交易管理办法》，就零售商在存货风险承担、通道费收取和付款期限三方面作了原则性的规定，以此来约束和规范厂商关系。《办法》第十四条规定："零售商与供应商按商品的属性在合同中明确约定货款支付的期限，但约定的支付期限最长不超过收货后60天。"　　另外，2006年开始，银行要求国美电器提供比例高达61.71%的应付票据保证金并附加第三方担保，国美因此需要大量的保证金来进行票据承兑，资金压力大增，严重影响了国美的类金融循环的资金使用效率。　　除现款外，国美对厂家的货款支付方式，一般采用账期和承兑汇票。账期的周期一般为1个月左右，承兑汇票期限一般是3个月左右（即国美在拿到厂家货物时，支付给对方承兑汇票，厂家3个月后就可以在银行取出现金）。银行为国美担保，国美对银行支付一定比例的保证金，大约为20%。越开店，银行承兑汇票就越多，压下的厂家货款就越多。有人曾推测，国美的账上怎么也趴着30亿-40亿元的现金。如果银行提高国美的保证金比率，势必影响国美的资金周转总量和效率。　　国美电器2005年收入为179.59亿元，2004年4-12月为97.16亿元，也就是说，收入的增幅不足1倍，而已抵押存款则增长了2.48倍，增加了22.31亿元。2005年末，国美电器的货币资金（包括已抵押存款、现金及现金等价物）达到42.12亿元，占总资产的比例的44.97%。　　根据会计报表附注，已抵押存款为就应付票据抵押的定期存款，也就是为开具银行承兑汇票存入的保证金。2005年末，国美电器应付票据和应付账款余额为68.05亿元，保证金为31.33亿元。根据现金流量表，2005年末，国美电器应付票据和应付账款比上年末增加了36.17亿元，而保证金增加了22.32亿元，也就是说，即使应付账款没有增加，公司为新增加的应付票据也存入了61.71%的保证金。　　国美电器在银行的信用评级并不高。以中国工商银行为例，该行规定："办理银行承兑汇票业务，应按照客户信用等级收取保证金。AA级（含）以上客户可免收保证金；AA-级客户收取汇票金额10%（含）以上的保证金；A＋、A级客户收取汇票金额30%（含）以上的保证金；A-级客户收取汇票金额50%（含）以上的保证金；BBB级（含）以下客户收取100%的保证金。AA-级（含）以下、A-级（含）以上客户按规定比例缴存保证金以后的差额部分应当提供足额有效的担保（抵押、质押或保证）……但对现金流量充足、稳定，对我行综合贡献度大，无不良信用记录的客户，经一级（直属）分行批准，可免除保证金之外差额部分的担保。"　　2008年11月，黄光裕被抓后，为了争取供应商的持续支持，12月以来国美电器在与供应商的货款结算中一直存在的拖欠情况部分得到了解决。以往国美电器的货款账期一般在90天，现在正常账期基本都能结算，而以往这些只有海尔、西门子、三星等个别企业享受到的待遇，现在大多数企业都能享受到。"黄光裕事件"后，家电业内对未来电器连锁商业模式的走向猜测很多，甚至有人预测其"先货后款"的模式可能会逐步过渡到"先款后货"的模式。果真如此的话，黄光裕背后庞大的资本运作版图将面临资金枯竭的危险。　第44节：2 拖垮建筑商(1)　　2 拖垮建筑商　　黄光裕将国美电器产生的现金流挪用到地产领域，但主要是用于土地拍卖，他并不会将钱投入到实际的建筑过程中。家电零售业的类金融模式，黄光裕在房地产项目也有类似的玩法。在家电零售领域里，国美电器截留现金，而在房产开发过程中，黄光裕要求建筑商垫付房产开发资金，他自己实际要投入的钱并不多。从拿地、发包工程、销售楼花、业主入住整个流程中，实际需要房地产开发商投入的资金仅为拿地部分，其余部分资金可以通过银行贷款和让建筑承包商垫资获得。开发商只需要支付承包商一部分定金，在楼盘封顶之后，通过销售楼花回笼资金，再偿还银行贷款和建筑商剩余部分工程款即可。如果开发商手里需要资金开发下一个项目，则可以长时间拖欠工程款。　　有地产业内人士说，开发商在拿地的时候，可以分期付款，假定某块地地价为10个亿，开发商可以和政府谈土地出让款的支付方式。比如，政府可能会要求他先支付2亿元，剩下拍卖款缓付，或者，可以将地块分成5块，这个地块的2亿元付了之后，就可以办土地开发许可证等证件了，办完之后，可以去银行做抵押，可能会贷来1个亿，加上开发商的自有资金，就可以进入建楼阶段。　　黄光裕开发房地产的过程中，融资的方式可以有很多。　　在银行收紧对房地产开发商的信贷时，开发商可以通过高利贷借钱、利用信息不对称赚中介费、吸引跨行业投资、向外资投行融资等多种方式实现融资和退出。其中，高利贷借钱是指开发商拍得土地以后，找民间借贷人以高额的月利率获取过桥借款（通常指公司股东为履行出资义务从第三人处取得借款，股东将借入资金交付公司并取得公司股权后，再将公司资金直接或间接地归还给第三人，用以抵销股东对出借人的欠款。形式是：公司股东在设立公司借款注册，公司成立时，公司股东将公司注册资本金抽出，返还给借款人），用以支付土地出让金，或者股权转让金。获取土地使用证后，向银行申请贷款，用以偿还之前的过桥借款。如果银行不同意贷款，开发商就会继续向民间借贷者借贷。利用信息不对称赚中介费是指，开发商往往利用信息不对称，先付股权转让或者土地拍卖的订金，而后再将项目整体转让给其他开发商，从而赚取较高溢价。吸引跨行业投资是指。通过出让项目公司的股权来吸引其他行业公司进入房地产领域。向外资投到融资是指，与外资投行签订融资协议，许诺外资高额的回报率获得投资。第45节：2 拖垮建筑商(2)　　即便有一些必须要支付的钱，黄光裕也会想尽一切办法拖延。　　按照现在房地产市场的规定，土地出让款是必须要交的，只有缴纳了土地出让款之后，才能拿到土地使用证。但黄光裕要求手下人尽可能拖延缴纳土地保证金和出让款，尽管最终还是会足额缴纳，但是利用这个"拖延"可以让他有更为充裕的时间盘活手中的资金。　　黄光裕的不合理要求有的时候让办事人员十分为难，但如果向他反映有困难，黄光裕会立刻斥责手下人："花钱请你们连这点事都办不好，请你们有什么用？"在黄光裕的压力下，他的手下人也只能通过一切可能的办法拖延各种付款。　　前期项目融资到位之后，正式进入开发阶段，这时候，开发商可以通过让建筑承包商垫资来完成项目开发，以此缓解自己的资金压力。许多房地产项目，开发商只投入20%-40%的资金，总承包单位、分包单位、钢材商、水泥商，工程建设的整个产业链承担了其余60%-80%的开发成本。尽管有规定要求开发商自有资金必须达到35%以上，但事实上，很多开发商都做不到。一些开发商甚至让建筑公司从打地基开始，一直垫资到预售许可阶段。　　在房地产开发方面，黄光裕大量采取了以上方式，鹏润系地产公司拖欠了大量的土地款、工程款，这就意味着黄光裕实际投入地产项目的钱并不是很多，他主要是通过让建筑商垫钱来实现自己房地产业务的不断扩张。　　2009年春节前，中建八局上百名工人聚集在鹏润大厦门口，要求发放工资。这是因为黄光裕被抓进去了，所以才会发生上门讨债的事，如果他安然无恙，这些工人奈何不了他。　　这些建筑承包商为什么肯垫资？一方面，这是建筑行业的潜规则，只有能垫资才能获得承包项目；另一方面，承包商是被黄光裕首富的名头给唬住了，认为几个亿对首富来说不成问题。　　虽然黄光裕表面上说胡润的富豪排行榜是杀猪榜，但其实他内心非常在乎首富的称号，因为这个称号能给他的投资带来增值。有一些人在与他合作的过程中都抱着类似的心态，认为黄光裕在资金上不可能有问题，因此会放心大胆地和他合作，殊不知，黄光裕实际上早就算计好了，等到合作对象发现时已经晚了。第46节：2 拖垮建筑商(3)　　楼盘封顶之后，开发商通过销售回笼资金偿还银行贷款，支付建筑承包商的工程款。但如果销售形势不好，或者银行收紧房贷，那么开发商的资金链就有可能面临断裂。这时，有的开发商会铤而走险采取假按揭的方式来骗取银行贷款，前文所述黄光裕从中国银行骗贷就属于此类。　　骗贷又称假按揭，具体流程为：当开发商没钱时，就叫亲戚朋友或者员工买他的房，其实这些人不想买，但迫于压力也就买了，开发商给他们掏20%的首付，他们不用掏钱，只需以他们的名义从银行贷款，这样银行就会把剩余的80%给开发商，开发商就有钱了。房子名义产权属于买房人，别的人看上了这间房子，就可以以二手房的方式成交。　　假按揭不仅给房地产交易市场造成了虚假繁荣，还对银行信贷安全造成潜在威协。假按揭这种贷款模式只有开发商和银行工作人员串通才能实现，这又造成了银行系统腐败滋生。业内人士称，假按揭其实是可以看出来的，因为从时间上看，一个楼盘在较短时间内成交量突然不正常地上涨、楼盘销售频次加快、买房人之间关系密切，这些无疑都会成为银行放贷员重点关注的方向。黄光裕2006年因为假按揭受调查，最终依靠保护伞庇护获释。　　房地产开发商的资金永远都不够用，在上一个楼盘销售完毕之后，他们会用手中的销售余款再去拍卖其他的地块，然后周而复始建设下一个项目。有的时候，一些激进的房地产开发商会以2-3个项目回笼的资金推动6-7个项目的进行，因此，一旦面临类似于2008年这样的金融危机，这些房地产企业就都会因扛不住而倒下。黄光裕1996年进军房地产行业之后，短短数年间，组建多达 6家房地产公司，根据黄光裕重组中关村时披露的信息，鹏润系地产总资产规模在180亿元左右，其中还有多块资产未准备纳入上市平台。　　上帝欲使人灭亡，必先使其疯狂。　　黄光裕的野心随着事业规模的扩大而越来越膨胀。对于国美电器开店速度和房地产开发速度提出了越来越高的要求，黄光裕的资金窟窿开始出现，像宇宙中的黑洞吞噬着周围一切的星体，在离心力加速中，这些星体将粉身碎骨，黄光裕和他的事业注定将被黑洞吞噬。　　从2004年9月底起的4年左右时间里，黄光裕抛售国美电器股份套现6次之多，最后一次套现是在2008年9月21日，黄光裕以每股13.74港元出售了1.7亿股股份，套现23.36亿港元。在"2008胡润套现富豪榜"上，黄光裕的历年套现总额由2007年榜上的93亿元上升到2008年榜上的135亿元，再次成为手头现金最多的企业家。第47节：3 "洗钱"的前世今生(1)　　3 "洗钱"的前世今生　　潮汕地区历来是地下钱庄洗钱活动最为猖獗的地方。　　黄光裕通过地下钱庄频繁地在境内外洗钱，将他从香港资本市场上大量套现的钱洗进内地市场，打入不同的公司账户和个人账户内，供其投资资本市场、房地产和收购家电零售企业，或将内地通过非法手段获取的钱洗到境外漂白。　　洗钱一词最早起源于20世纪20年代，美国芝加哥黑手党的一个金融专家购买了一台投币式洗衣机，开了一个洗衣店。然后，在每天晚上计算当天的洗衣收入时，他就把其他非法所得的赃款加入其中，再向税务申报纳税，扣去应缴的税款，剩下的非法得来的钱财就成了他的合法收入。　　狭义的洗钱是指为了掩盖犯罪收入的真实来源和存在，通过各种手段使其合法化的过程。这些犯罪活动主要包括贩毒、走私、诈骗、贪污、贿赂、逃税等。　　广义的洗钱除了狭义的洗钱含义外，还包括：1.把合法资金洗成黑钱用于非法用途，即把白钱洗黑，如把银行贷款通过洗钱而用于走私；2.把一种合法的资金洗成另一种表面也合法的资金，以达到占用的目的，即把白钱洗白，如把国有资产通过洗钱转移到个人帐户；3.通过洗钱让合法收入逃避监管，如外资企业把合法收入通过洗钱转移到境外。　　洗钱是指通过金融或其他机构将非法所得转变为"合法财产"的过程，即通过合法的活动或建设将违法获得的收入隐藏、伪装或投资。这已成为犯罪集团生存发展的一个非常关键的环节。一方面，通过洗钱，掩盖了其犯罪活动踪迹，得以"正当地享受"犯罪所得；另一方面，洗钱为犯罪集团介入合法企业提供了资金，使其能够以"合法掩护非法" ，不断扩大犯罪势力。第48节：3 "洗钱"的前世今生(2)　　洗钱的客体即黑钱，包括贩毒、走私、贩卖军火、诈骗、盗窃、抢劫、贪污、偷税漏税等犯罪所产生的收入。洗钱通常分三步：1.存款，即将非法所得的现金存入银行；2.通过一系列复杂而繁琐的交易；如银行转账、现金与证券的交易、跨国资金的转移等，掩盖金钱的真实来源，使其合法化；3.将资金以合法形式回到罪犯手中。另外，洗钱还有其他多种途径，如购买地产、珠宝、古玩等，过后再变换成现金或其他金融资产。　　"中国特色"的洗钱方式有这样几种：一是先捞钱后洗钱，即公职人员大量贪污、受贿后，辞职下海办公司或炒股，用新身份来解释他不正常的暴富；二是边捞钱边洗钱，即搞"一家两制"，自己在台上利用权力捞钱，亲属则利用"下海"身份掩盖黑钱来源，三是连捞钱带洗钱，即政府官员或国企老总创办私人企业、代理人企业（企业表面上是别人的，但大权由自己控制），既可通过经济往来把黑钱转移到这些企业的账户上，又可通过正常的纳税经营再赚一笔。　　此外，还有一种跨国洗钱，即利用国内外市场日益密切的联系，设法把黑钱转移出去，或者在境外收取赃款并洗白。虽然国内腐败分子的国际洗钱活动还未形成规模，但在国际洗钱中已占有越来越大的比重。某些领导干部已开始在国外打基础，把子女、资金都弄出去。现在的国外中国留学生中出现了一种"留学贵族"，他们大多不是国内"大款"的子弟，但刚到海外，银行存款户头上就有大笔进项。当发达国家的中产阶级还要分期付款买房时，这些留学生已在当地富人区购买住宅，而且几十万甚至上百万美元的住宅一次付清。　　转移非法所得是把贪污、受贿、寻租等所获得的资金，以及侵吞的国有资产和从事走私、贩私、诈骗、偷漏税所攫取的巨额财富化公为私。由于我国处于体制转轨时期，国有和集体企业激励、约束和内部监控机制不健全，境内母公司通过各种方式向境外子公司或外商转移资产、利润，使少数人在境外获得了更大的公有资产支配权，或者直接化公为私。　　洗黑钱主要有三种方式：第一种是与境外签订合同购货汇钱出去，这时通常得境内外互相配合做假单证；第二种是通过地下钱庄把钱汇出；第三种是分散投资化整为零。第49节：3 "洗钱"的前世今生(3)　　现在潮汕地区走私积蓄的黑钱多数通过地下钱庄来洗。原因有两个：第一，通过地下钱庄洗黑钱成本非常低，以港币为例，假如银行的兑换牌价是1.08，地下钱庄的牌价基本上只有1.10；第二，潮汕地区海外华侨多，黑钱到了境外经常以亲友馈赠的方式流回来。　　地下钱庄洗钱流程图　　事实上，地下钱庄为走私犯罪分子洗黑钱已经成为公开的秘密，不单是潮汕地区，福建、浙江一带同样如此。有关材料显示，在厦门"远华走私案"中，赖昌星的收入就是大量通过地下钱庄流入境外。1996-1998年，"远华走私"收入中的120亿元人民币，就是由财务主管庄建群派人开车押运到广州一个化名黄河的人家中的地下钱庄，再由黄河通知香港合伙人支付外汇给远华公司在香港的机构。据有关部门估计，国内每年通过地下钱庄"洗白"的黑钱金额高达2000亿元之巨。　　洗黑钱的黑道术语称做"打数"。当境内"客户"有人要用大量人民币现金或汇票换取港币或美金在香港提取时，就将人民币现金和汇票直接交给地下钱庄或存入其指定账户，地下钱庄按当日外汇黑市价算出应支付的港币或美金数量并通知其在香港的合伙人，香港合伙人则从香港的银行账户中支付外汇到客户指定的账号。反之亦然。　　当境内收入的人民币大大超过支出时，地下钱庄再通过"专业户"换汇汇给香港合伙人。这些"专业户"的外汇来源主要是用假进口合同、报关单进行骗汇获取。不过这种手法已经明显落后。现在潮汕的地下钱庄通常拥有自己的公司，他们通过与境外公司反复对敲业务，完全可以平衡收支。一批手表在汕头和香港之间转了27次，1万只手表就变成了27万只。　　有需求就有市场，汕头地下钱庄几年前与骗税分子协同作案就是一个明显的例子。地下钱庄在骗税案的疯狂进行中得到了急剧地膨胀发展，在接二连三为骗税分子洗黑钱的过程中，一些钱庄的办事员甚至遍布潮汕各个乡镇。　　汕头第一批被判处死刑的骗税分子黄文龙亲口讲述了他骗取出口退税的"发财经"："我先是设立大兴公司获得进出口权，接着成立8家供货企业，专门虚开增值税发票。我又找到一个叫许樵理的人买到报关单，再让住在香港的同乡陈钦城汇来外汇，最后向税务机关预缴部分税款取得'专用税票'。此后，我就可以去领取出口退税的款项。在取得退税款后，将现钞通过地下钱庄购买外汇，支付给陈钦城做下一次的'出口收汇'，开始另一个循环。"第50节：3 "洗钱"的前世今生(4)　　就是用这种手法，黄文龙在一年时间里骗取出口退税款2100多万元。　　据了解，潮阳、普宁两地从事骗取出口退税的100多个犯罪团伙，仅从1999年至2000年6月，就虚开增值税发票323亿元，涉嫌偷骗税近42亿元。这中间地下钱庄帮了多少忙，可想而知。　　香港廉政公署破获洗钱大案的有关资料显示，洗黑钱集团为了避免在银行的转换金额受到香港法例监管，设法贿赂了其开户行--宝生银行尖沙咀分行的一名高级经理，让他把所有黑钱以一般转账而非汇兑的形式处理。在该经理的协助下，这些"黑钱"被分别转到不同的银行户口，再转汇给香港和海外的有关银行账户。　　宝生银行所属的中银集团发现该行内部有人涉嫌贪污后，主动向廉署举报。廉署在调查中发现，"远华走私案"主犯赖昌星就是其中一名主要客户。另外，一些在内地投资的港商也都利用这个犯罪集团洗黑钱，实现资本外逃。据悉，这个集团运作已至少5年，每天与广东及福建等地的现金往来高达5000万元。第51节：4 暗黑势力助阵洗钱(1)　　4 暗黑势力助阵洗钱　　黄光裕的洗钱行为与德隆的唐万新如出一辙。　　2006年，唐万新在对公安机关的供述材料中详细交代了"德隆洗钱"的过程。首先在海外设立大量的走账壳公司，这些壳公司主要有沙摩商等德隆设在欧国的壳公司，通过欧美的律师事务所在几大免税岛上注册的壳公司，香港嘉德信、香港耀尊公司、香港万禾公司以及香港建升公司等德隆设在香港的空壳公司，深圳市嘉德信投资咨询有限公司，主要与深圳地下钱庄换汇的壳公司。由此，唐万新精心设计的资金转移路线骤然清晰：德隆先把人民币资金通过深圳嘉德信等壳公司与深圳地下钱庄换汇，然后再将外汇通过香港嘉德信、香港耀尊公司等壳公司"走账"，最终转移到美国、欧洲等地。公安机关估计大概有10亿美元被唐万新洗到了海外。　　在德隆系洗钱链条中，有几个关键人物：唐万新、唐万川、张业光、王志松、邵辉、富庶、杨利、唐万新的老婆等人。他们将洗白的钱打入各个壳公司账号转出去，甚至将钱打入境外的私人账户中。　　除了通过地下钱庄洗钱，虚构海外并购需求"合法"地将外汇转往国外也是德隆的手段之一。　　根据德隆系老三股的公开资料，合金投资在2000年4月曾经收购美国Murray（美瑞）集团，该项购并金额高达8000万美元，德隆曾将该项目吹嘘为"中国传统制造业在海外的最大购并项目"；湘火炬在更早的时候曾收购MAT，收购资金3000万美元。此外，德隆在2002年收购德国HUTEX公司，花费300多万美元；在2003年曾打算收购全球三大支线飞机制造商之一的德国仙童多尼尔公司，但最后却不了了之，近400万美元的外汇投资也没转回国内。　　这些海外收购项目所需的外汇资金总计在1.2亿美元左右。具有讽刺意味的是，被吹捧为"中国传统制造业在海外的最大购并项目"的合金公司收购美国Murray（美瑞）集团，最终成为"竹篮打水一场空"的闹剧。合金的最终公告显示：Murray（美瑞）集团早在2005年9月30日就已正式执行破产清算计划。　　没有人知道这些汇往美国的外汇现在何处。　　黄光裕的洗钱过程与德隆系极其类似。鹏润系在境内外注册了上百家壳公司用于公司间的倒账，而他老婆杜鹃则常年坐镇香港，名义上是负责国美在香港和海外业务拓展和投资活动，但事实上，杜鹃与港澳一些大的赌博公司老板保持着良好的关系，包括黄光裕出事之后被抓的号称"公海赌王"的连超。根据内地公安机关公布的资料，通过赌博公司洗钱是很多人常用的洗钱方式。　　杜鹃资深的银行工作背景，对于公司财务和银行间业务办理极其精通，而这两点经验在黄光裕洗钱过程中至关重要。　　国美电器财务老总周亚飞是洗钱链条上另一个重要人物，国美平台上的钱进进出出必须通过他的安排。周亚飞的任务是为进出账户的每一笔钱找到合适的理由。　　周亚飞与黄光裕同时被抓，"公海赌王"连超在2008年底被抓，杜鹃也随之被抓，黄光裕洗钱链条上的核心成员全被端起。但现在专案组还没有详细公布黄光裕洗钱的全过程，以及集团内部还有哪些人参与到洗钱过程中。不过有一点可以肯定，在黄光裕的洗钱链条中，动用的人和关系肯定不止这些。在国美电器之外，黄光裕还有鹏润投资、鹏泰投资等公司组成的另外一套财务班底，周亚飞和杜鹃是不是资金总调度人？第52节：4 暗黑势力助阵洗钱(2)　　像德隆和国美这样的庞然大物，子子孙孙的公司到底有多少，估计连唐万新和黄光裕自己都不知道，在他们的内部结构中，由资产管理部专门负责调配体系内各个公司间的资金，包括从哪些公司账号调配资金、各调配多少资金、在哪些公司账号间互相走账才可以为资金流转找到合理的接口。　　根据我对一些目前还没有暴露出来的隐型资本大鳄的了解，在他们的体系内，资产管理部这样的核心部门一般都由老板绝对核心的亲信掌管。资产管理部在内部还会分成两个部门。一个部门专门管资金进账，他们会有庞大的团队去和各个国有银行、城商银行去谈贷款事宜，并且会按照一定的资产配比，将体系内的各个公司资产打包向银行做抵押贷款；另外一个部门是专门管体系内各个公司的用款申请，比如像德隆这样的企业，它下面的子孙公司如果有资金需求，就要向它资产管理部的放款负责人申请，负责人根据收到的申请，将体系内符合条件的资金放给申请企业使用。如此循环往复，这些资本大鳄体系内的钱进进出出，形成一条稳定的内部资金循环系统。这个系统运作的每一个环节都必须精准，如果有某个环节掉了链子，将导致整个体系的崩塌。德隆系最终就是因为资金链断裂而覆灭的。　　弄清楚资本大鳄的内部资金运作模式，就比较容易理解他们的洗钱活动。　　根据目前有关部门披露的洗钱手段，大致可以分为六类：1.古董买卖；2.寿险交易；3.海外投资；4.地下钱庄；5.各类赌场；6.证券洗钱。　　德隆主要是通过海外投资和地下钱庄洗钱，而黄光裕可能采用了海外投资、地下钱庄、各类赌场和证券洗钱。可见黄光裕洗钱的模式较德隆更复杂。　　黄光裕与唐万新的洗钱方式　　 古董　　买卖 寿险　　交易 海外　　投资 地下　　钱庄 各类　　赌场 证券　　洗钱　　黄光裕 有 有 有 有　　唐万新 有 有　　古董买卖的洗钱手法是：买40只明代的花瓶，每个5000美元，把这些藏品分别存放在12家拍卖行，最好分布在12个不同的城市，然后把它们都拿出来拍卖，卖给出价最高的人，或是派最亲近的人去拍卖行把它买回来第53节：4 暗黑势力助阵洗钱(3)　　交易时一般都是用支票付款，所以，当某"买家"拍下一只花瓶，给拍卖行5500美元（拍卖价加上支付给拍卖行的10％的手续费）现金时，拍卖行会给"买家"一张4500美元（拍卖价减去向"买家"收取的10％的手续费）的支票。　　这些费用作为洗钱的开支完全可以被一笔勾销，而且，这个花瓶还可以再次拍卖。当然，做这档生意的前提是，你多少得有点没落贵族的做派。　　寿险交易洗钱是保险洗钱最集中的领域，尤其是在团体寿险中，通过长险短做（投保者一次缴清保费购买高额长期寿险，保险合同成立后不久即行退保，按保单现值拿回资金。保险公司视与退保人的协议，或将退保金注入退保人指定账户，或直接现金退保；若同时购买多份保单，则一次性可洗白大量黑钱）、趸交即领（一次性交清保费，马上就可以领到钱）、团险个做（投保者以单位团体名义用支票购买保单，将巨额资金暗自分散到员工名下，然后以"现金退保"的方式洗钱。多数情况下，普通员工对单位集体购买的长险和团险并不知情，很多时候钱就直接进了"内部人"或高管的腰包）等不正常的投保、退保方式，达到将集体、国家的公款转入单位"小金库"，化为个人私款或逃避纳税。　　投保时的名目不外乎"为职工谋福利"、"合理避税"。将一部分通过正常财务途径无法转化为个人收入，或直接发放须缴纳高额个人所得税的资金，通过为其职工投保寿险，然后退保取得退保金这种途径，化公为私或逃避纳税。　　有的保险公司明知某些企业投保目的不纯，仍积极地促成这类保单，有些业务员甚至以此为诱饵，为业务对象出谋划策，主动提供洗钱方便。他们多拉了业务，多拿了费用，而"以业绩论英雄"的保险公司则在短期内完成了任务指标。　　地下钱庄的洗钱手法：2002年"汕头许鹏展地下钱庄案"至今令人记忆犹新。许鹏展的主要"资产"是许鹏展以汕头市金园区新兴鸿展农副产品商行等20多个空壳公司名义在几个银行开设的20多个账户。在一个设施再普通不过的写字间，许鹏展的日常业务为造假财务报表、虚报营业额和利润，却在没有任何营业活动和收入的情况下，不断缴纳各种税收和保险。由于钱庄资金往来量巨大，许鹏展需要频繁地更换账户。每换几个新账户，他就逐步从老账户里把资金转到新账户上来。第54节：4 暗黑势力助阵洗钱(4)　　目前，广东、福建、浙江一带的地下钱庄一般与香港的找换店连为一体，采用在境内用人民币交割，境外用外汇交割的形式，不发生资金外逃的物理过程。地下钱庄之间也经常互相拆借，组成一个相互勾联的体系。　　用地下钱庄洗钱的"好处"有两个，一是成本非常低，以港币为例，假如银行的兑换牌价是1.08，地下钱庄的牌价基本上只有1.10；第二，黑钱到了境外可以经常以亲友馈赠的方式流回来。　　各类赌场的洗钱手法：厦门市原副市长蓝甫在"远华案"中落入法网。问起蓝甫的不明财产和他在境外违纪参赌的情况，他大言不惭地称，几年之内，他通过赌博赚到的钱多达65万美元33万元港币。蓝甫的谎言被一些已经到案、曾经陪同他参赌的人戳穿，因为蓝甫参赌每次几乎都铩羽而归。但是他拿着1000万的筹码进场，输掉100万后离场，要求赌场把剩下的900万打进他的账户。这就为将来可能的追查设置了障碍。人们注意到这些人在不停地输钱，但相对于标准洗钱模式中的大量损耗，赌场洗钱风险常常被认为是可以接受的。　　赌场是最传统的洗钱场所。早期黑手党的毒品买卖大都是现金交易，钱上通常沾有白粉，一旦被警察抓住就难以脱罪。黑手党成员便携带现金去赌场换成筹码，一旦输掉差不多30％的钱，就把剩下的筹码换回现金，顺理成章地把赃钱变成"干净"的收入。在世界经济不景气的今天，来自亚洲的赌客是唯一呈增长趋势的客户群。与现实生活中的赌场相比，网上赌场已经成为洗钱天堂。赌博网站总部大多设在有"逃税天堂"之称的加勒比地区，许多网站根本没有受到政府部门的监管，也不遵守国际赌场的游戏规则，它们甚至不会查问客户的身份资料。许多犯罪集团把钱款打进在这些赌博网站开设的账户后，一般先象征性地赌上一两次，然后马上通知网站说"我不想再玩了"，要求网站把自己户头里的钱以网站的名义开出一张支票退回来。于是，一笔笔数额巨大的"黑钱"便轻而易举地"洗白"了。初步估算，每年通过数百个赌博网站清洗的"黑钱"数额大约在6000亿-15000亿美元之间。第55节：5 壳公司起底(1)　　此外还有证券洗钱、海外投资洗钱等。　　5 壳公司起底　　黄光裕拥有上百家壳公司，之前通过各种公告浮出水面的工具公司数量就达到十多家。设立壳公司用来分拆账、并购、特殊交易都是业内常用的操作手法。　　1997年7月，黄光裕退居幕后，成立鹏润投资，一个庞大的资本帝国正式奠基。　　当时黄光裕有三家公司，一是自己100%控股的国美电器，二是自己100%控股的鹏润投资，三是1996年注册成立的鹏润地产。到2000年黄光裕准备登陆香港资本市场时，其旗下到底有多少资产和公司他自己都不清楚了。　　在与自己的潮汕老乡詹培忠联手冲击香港"借壳上市"前，黄光裕把对自己分散在全国各地的资产彻底进行梳理的任务交给了2001年初加盟鹏润投资担任资本项目助理的26岁的李松波身上。　　当时，黄光裕旗下的大部分公司都是以自然人名义出资的，这包括分布在各地的国美电器子公司，从法律角度讲，各个公司之间并没有任何直接的关系。　　李松波拿出的资产整合方案的核心是，按行业分类把各个子公司的资产进行评估，然后把黄光裕在各个子公司拥有的股权作为出资，直接认购母公司新增注册资本，并组建企业集团公司。通过这种模式，同时实现了理顺股权关系、将产业合理分类、子公司资产价值合理体现等多个目的，进而组建控股国美电器和鹏润地产两大产业，最终控制人为黄光裕100%控股的鹏润投资。　　鹏泰投资公司2001年5月在北京市通州区注册成立。北京市工商信息查询系统的信息显示，黄光裕控股80%，北京国美电器控股20%。　　鹏泰投资和鹏润投资互为股东，其中鹏润投资的法人代表为黄俊烈（黄光裕原名），注册资本为27000万元，其股东是鹏泰投资（持有17.41%股权）和黄光裕（持有82.59%股权）。　　在2000年之前黄光裕旗下的公司都是各地的国美分公司，但是2000年之后随着两大投资公司的成立，黄光裕的资产开始了快速扩张，在很短的时间内发展到20多家，这中间包括一些为资本运作设立的离岸公司、咨询公司，但公司的主体依然是鹏润投资、国美电器和鹏润地产。上述在国美电器的"繁殖"中出现的公司，均为黄光裕为推动国美电器上市或并购而设立。第56节：5 壳公司起底(2)　　在地产项目扩张的同时，国美电器除了自身开店外，也开始瞄准了对各地电器连锁的收购。在对永乐、大中、三联的收购过程中，一些低调的咨询公司开始发挥作用。　　2007年12月，国美电器通过第三方战圣投资（由刘春林出资650万元，自然人韩月军出资350万元）受让北京大中电器100%股权，股权受让总价款为人民币36亿元，其资金来源于天津国美商业管理咨询有限公司的委托贷款。天津国美商业咨询是国美电器控股的公司，有消息人士说这家战圣投资的实际控制人就是黄光裕。　　在2008年2月第一次竞拍三联商社股权的过程中，黄光裕旗下的工具公司也发挥了重要的作用。第一次代表国美竞拍的山东龙脊岛建设，被国美旗下的"孙公司"济南万盛源收购。济南万盛源两个股东为济南国美电器有限公司和北京万盛源人力资源管理顾问有限公司，分别持有济南万盛源80%和20%的股权。　　可查证的资料显示，济南国美为国美电器全资子公司，法定代表人为黄光裕的妹妹黄秀虹；北京万盛源的法定代表人为魏秋立，她的另一个身份是国美电器副总裁。　　黄光裕在境内的公司注册地几乎都在北京通州。在他出事前，这类公司的注册仍在继续。　　经过调查发现，今年6月24日，在通州通胡大街11号，就诞生了5家咨询公司，这些法人独资公司都是以黄光裕为法人代表。这天开始的约两个月时间里，同样的地址下至少注册了9家公司，累计注册资金达到1.45亿元。　　此后两个月内，以黄光裕为法定代表人，在通胡大街11号1号楼注册的公司陆续有北京国美咨询有限公司、国美恒信咨询有限公司、国美通讯设备有限公司、国美通讯产品连锁有限公司。这中间除了为将国美通讯业务单独运作并酝酿上市，以及并购其他通讯连锁的两家公司外，其他的7家都是充当资金周转的工具。　　与北京市通州区潞城镇通胡大街11号1号楼同日成立的5家公司是北京盈丰聚源咨询有限公司、北京益格源泉咨询有限公司、北京英格润美咨询有限公司、北京亿合富君咨询有限公司、北京汇达智丰咨询有限公司。前两家注册资金均为1000万元，后三家注册资金均为500万元。这些公司的法定代表人（负责人）均为黄光裕，累计注册资金3500万元。第57节：5 壳公司起底(3)　　注册咨询有限公司是设立壳公司最常见的方式，主要用于并购、特殊交易等。咨询有限公司注册手续最简单，对于业务没有太多限制，对人员场地、资质、信用均没有特殊要求，后期如果有变化，也很方便变更。　　通过北京市工商信息查询系统了解到，上述5家公司均为法人独资公司，其唯一股东均为北京鹏润投资有限公司，鹏润投资的法人代表为黄俊烈 ，注册资本为27000万元，其股东是北京鹏泰投资有限公司（持有17.41%股权）和黄光裕（持有82.59%股权）。　　鹏泰投资和鹏润投资互为股东。鹏泰投资的股东是鹏润投资（持有80%股权）和北京国美电器有限公司（持有20%股权），法人代表为黄光裕。鹏泰投资和鹏润投资本身并没有太多业务，主要是充当资金周转的工具。　　国美电器上市后的2005年,黄光裕重整了旗下公司的架构,改变了以往多由个人直接持股的股权模式,搭建了公司之间层层持股的新模式。　　国美上市前黄光裕旗下的公司主干架构　　2005年，鹏润投资、鹏泰投资和鹏润房地产的股权结构发生了变化。2005年2月，鹏润投资的股东黄燕虹将其持有的全部17.41%股权完全转让给鹏泰投资，鹏润投资的股东成为黄光裕（持有82.59%股权）和鹏泰投资（持有17.41%股权）。2005年3月，鹏泰投资的股东李器陶将4000万元出资额（80%股权）全部转让给鹏润投资，股东张劲松将1000万元出资额（20%股权）全部转让给北京国美，鹏泰投资的股东成为鹏润投资（持有80%股权）和北京国美（持有20%股权）。2005年5月，鹏润房地产股东黄光裕75%股权、张志铭5%股权转让给鹏润投资，股东黄燕虹20%股权转让给鹏泰投资，鹏润房地产的股东成为鹏润投资（持有80%股权）和鹏泰投资（持有20%股权）。　　此前黄光裕胞妹黄秀虹曾于2007年11月19日在北京市通州区潞城镇通胡大街11号1号楼注册北京国美恒信商贸有限公司，该公司为法人独资企业，注册资金500万元。　　同样的地址，房地产商李世新亦曾于2001年与2005年分别注册了两家公司：北京东亚信永国际会展中心有限公司与北京卓越创业房地产开发有限公司，注册资金分别为1000万元和3000万元。根据在工商部门登记的身份证号码，李世新出生于1959年。第58节：5 壳公司起底(4)　　房地产商李世新曾开发过"东亚·奥北中心"项目，他本人几乎没有什么公开资料可供查询，传言其与黄光裕关系密切。　　鹏润系架构图　　同时，姓名为李晓雪的人1998年还曾在上述相同地址注册过北京中天华远建筑工程有限公司，注册资金1000万元，不过这家公司已经注销。根据工商注册资料提供的身份证号码，李晓雪出生于1977年12月。相关资料显示，身份证号所在地为北京市宣武区的李晓雪，出生地在张家口，籍贯天津武清。　　李晓雪旗下有十余家公司，早在2001年的时候，旗下公司注册资本累计就已约1亿元。黄光裕旗下亦有其他多家公司，注册地址分别与李晓雪、李世新注册的公司地址一样。　　北京市通州区潞城镇通胡大街218号，也有以李晓雪、李世新、黄光裕的名字为法人的独资公司注册于此。曾参与收购三联商社股份有限公司的北京战圣投资有限公司（简称战圣投资）亦注册于此。战圣投资由刘春林出资650万元，自然人韩月军出资350万元。　　2007年12月，战圣投资受让北京大中电器100%股权，股权受让总价款为人民币36亿元。这个资金来源于天津国美商业管理咨询有限公司的委托贷款。此交易中，天津国美商业获得了独家购股权并受托经营及管理北京大中电器的业务。天津国美商业是国美电器控股的公司。　　黄光裕旗下在北京的大多数企业都选择在通州区注册，北京国美电器有限公司1998年就注册于通州区，2005年鹏润电器的注册地点也在通州的新城开发区。　　6 倒账　　鹏润投资、鹏泰投资、北京国美投资是黄光裕主要的资本运作公司。鹏润投资、鹏泰投资和国美投资的注册资金分别为2.7亿元、5000万元和1000万元。根据公开资料，鹏润投资、鹏泰投资和国美投资的营业额和利润几乎为零，甚至还发生过亏损。从净资产和总资产的变化看，从2001-2003年，鹏泰投资的净资产和总资产基本上处于注册资本5000万元左右，国美投资的净资产和总资产基本处于注册资本1000万元左右。三年间，鹏润投资的净资产和总资产增加了不少，但其营业额非常少，2001-2003年的营业额为233.17万元。　　不过,在2001年8月时，鹏润投资的注册资本由2000万元增加到2.7亿元，增加了2.5亿元，其中黄俊烈以北京国美70.0025%的股权增资，增加注册资本2.07亿元；黄燕虹以北京国美15.0025%的股权增资，增加注册资本4300万元。这样，鹏润投资就拥有了北京国美85.005%（70.0025%+15.0025%）的股权。2001-2003年，鹏润投资的注册资本保持在2.7亿元，没有增加，而鹏润投资与北京国美的利润一直呈反向变化。这说明，鹏润投资的资产增加很可能是旗下的其他投资项目所带来的投资收益。　　鹏润投资成立于1997年，成立时就确立了"商者无域，相融共生"和"互动、互助、互补"的企业理念。1999年，也就是鹏润投资成立后的第二年、鹏润房地产成立后的第三年，国美系电器零售开始扩张至北京以外的地方，扩张的脚步也从这一年起加快。工商局提供的资料显示，北京国美在1999年1月1日至1999年5月31日期间主营业务也发生了亏损，主营业务利润为-29.13万元，营业利润为-76.68万元。但北京国美184.09万元的营业外收入弥补了主营业务亏损，实现了1-5月净利润85.07万元。究竟是什么经营活动的利润弥补了电器零售业务的亏损呢?　　从北京国美的一些往来款里我们可以看出一些端倪。根据工商资料，2001年4月30日，北京国美有两笔大额借款，分别是银行短期借款2.8亿元和新恒基房地产借款5300万元，还有一笔大额其他应收款，是应收鹏润投资的往来款2.3亿元。鹏润2001年全年营业额为233.17万元，2002年和2003年的营业额为0。如此少的营业额为何需要如此大额的借款？鹏润投资利用这2.3亿元借款做了什么？这些我们不得而知。但可以知道的是，黄光裕一直是鹏润投资、北京国美和鹏润房地产的实际控制人。目前，鹏润投资既是鹏润房地产又是北京国美的大股东，分别持有80%、85.005%股权。鹏润投资的借款很可能是用于为鹏润房地产等子公司提供无偿的资金支持。那么，如前所述，效益不佳的北京国美何以能提供如此巨额借款呢？2004年，国美电器借壳上市时的上市公司《收购公告》指出，北京国美当时仍欠上市目标集团约10亿元债务。　　国美系电器零售、房地产和资本运作的公司存在很多难以理解的疑问。我们可以作出一个大胆的推测：国美系的整体电器零售业务可能在2003年以前获利状况不乐观，但实现了一定的经营规模，带来了巨大的现金流，其中一部分资金通过系内的投资公司，以往来款的形式转移给了系内从事房地产的公司无偿使用；房地产业的高回报带来的收益又流回电器零售业，为其不断扩张提供了资金支持。但是，到2004年以后，这一模式被打破，因为此时黄光裕已经从资本市场高额套现，可以通过增资的方式直接对房地产公司提供资金支持，电器零售业务在上市后卸下了往来款的包袱，并通过资本市场融资实现了高速扩张。