巴菲特：滚雪球[美]爱丽丝·施罗德◎《滚雪球》书摘1巴菲特9岁那年的冬天。他和他的妹妹在户外的院子里玩雪。沃伦在用手接雪花。一开始是一次一片；接着，他把这些少量的雪积铲到一块，开始堆雪球。雪球变大之后，沃伦把它放到地上。雪球开始慢慢的滚动。沃伦每推动一次雪球，雪球就会沾上更多的雪。沃伦推着雪球滚过草坪，雪上加雪。很快，沃伦把雪球滚到院子边上。片刻犹豫之后，他继续向前，滚动雪球穿过附近的街区。从那里开始，沃伦一直朝前行进，他的眼光投向白雪皑皑的整个世界。沃伦?巴菲特靠向椅子的后背，长腿交叉于膝，坐在他父亲那张简朴的木桌后面。他那件价值不菲的杰尼亚上装在肩膀处束皱成一团，就像未经剪裁、批量生产的成衣。这件衣服一整天、每一天都是如此一成不变，无论伯克希尔?哈撒韦总部的其他15名员工会穿得如何的随意。他穿着一件人尽皆知的白衬衫，领子搭在脖子下；衬衣领子太小，撑得鼓鼓的，远离领带一大截，看上去像是从他当年轻商人时留下来的，而且在过去四十年他似乎都忘了量一量脖子的尺寸。他的手穿过几缕白发，抱于脑后。粗浓、蓬松的右眉毛耸在玳瑁眼镜上方。很多时候，这眉毛展示出他怀疑的样子、知情了然的神态。一眨眼功夫，他又会带上一丝不易察觉的微笑，令任性的眉毛增添迷人魅力。不过，他那淡蓝色的眼睛精光聚敛，意有所思。沃伦坐在那里，被包围在50年来得到的各种图和纪念品中间。在办公室外面的走廊上，足球队的照片、参演一部肥皂剧所得的薪水支票、购买一家名为LTCM对冲基金的批准书和随处可见的可口可乐纪念品。在办公室里的咖啡台上放着一个经典的可口可乐瓶。还有一个用人造荧光树脂围起来的棒球手套。沙发的一边，挂着沃伦1952年1月在DALE CARNEGIES完成公共演讲课程的证书。一辆WELLS FARGO马车放在书架顶上，车头朝西。还有就是，巴菲特的投资合股企业旗下所有的《奥哈马太阳报》在1973年获得的普利策奖。书和报纸散落在房间里。家人和朋友照片放在书柜和一张靠墙的桌子上面，在桌子旁边的地上放着一个柜子，而不是电脑。在桌子后面、巴菲特头顶上方的墙上，挂着一幅巴菲特父亲的肖像，正对着每个进入房间的人。窗外，奥哈马晚春的清晨景色怡人，但是褐色的木制百叶窗窗门紧闭，遮蔽了满帘春色。冲着桌子方向播放的电视被调到CNBC。虽然电视没有声音，但屏幕最下方滚动的文字全天都在满足巴菲特的新闻需求。有好几年，令巴菲特高兴的是，里面播放的新闻经常都与他有关。然而实际上，只有廖廖数人非常了解巴菲特。我和他相识了6年，一开始，我的身份是研究伯克希尔?哈撒韦公司股票的金融分析师。一段时间之后，我们之间建立了友谊。但如今，我依然要更好的去认识他、了解他。我们坐在沃伦的办公室里的原因是，他不打算自己动手写一本书。他反复说道：“你会干得比我更好，爱丽斯。我很高兴是你来写这本书，而不是我。”这个时候，他的眉毛会随着话语的停顿而不由自主的耸动。他之所以这么说的原因之后会水落石出。话语之间，我们开始从最接近他内心的东西聊起。“沃伦，这念头到底怎么形成的？对赚钱竟会如此的在意？”他的眼神望向远处，看了一会儿，脑中思绪万千：跳跃、搜寻那些储存在大脑中的记忆。然后，沃伦开始讲他的故事：“巴尔扎克说，每一笔财富的背后都隐藏着一桩罪恶 ，但伯克希尔决非如此。”他从椅子上跃起，收回思绪，几大步跨过房间。落身坐进一把金芥末色的扶手椅子，他身子前倾，那神情不像一位72岁的金融家，更像是一个炫耀初恋的少年。如何诠释这个故事，要采访其他哪些人，内容要写些什么：这本书由我全权构思。巴菲特详尽的谈论了人类天性和记忆力的脆弱，然后说到：“当我的观点和他人不同的时候，无论何时，爱丽斯，选用不太讨巧的那个观点。”巴菲特给我上了很多课，其中最精彩的一些仅仅缘自于对巴菲特的观察。第一堂课就是：以谦卑屈人之兵。最后看来，没有太多理由不选择那个不太讨人喜欢的观点——但是，当我这么做的时候，通常原因是因为人类的本性而非脆弱的记忆力。这类事情中有一件事发生在1999年的太阳谷（Sun Valley）。◎《滚雪球》书摘2（1）巴菲特说话音调平稳，带着鼻音，吐字快得如连珠炮，他将伊索联系和1990年代的大牛市联系到了一起，而他认为这个牛市就是瞎闹。利润的增长远远低于前期，但林子里的鸟却变得昂贵，因为利率处于低水平，在如此低的利率水平，想持有现金的人数在减少。因此，投资者正在向林中鸟支付着闻所未闻的价格。有时，巴菲特会将其称为“贪婪作祟”。听众席里坐满了IT业的领头人物，在从大牛市中攫得大笔财富的同时，他们也改变着世界，此刻，他们坐在那里，缄默不言。投资资产组合里充斥、挤压着各种估值奢侈的股票，而他们处于资产组合的第一线位置。他们认为这是很了不起的事。这是新模式，互联网时代的黎明时刻。他们的态度是，巴菲特没有权利说他们贪婪。沃伦——这个聚敛钱财数年、几乎不往外拿的人，从这个车牌就能看出“节约”的吝啬鬼，这个将大部分时间用于思考如何赚钱的人，这个打破IT泡沫、没搭乘IT列车的人——正在往他们的香槟里吐口水。巴菲特继续他的发言。只有三种方式，股票可以保持一年10%或10%以上的增速。一是利率下降，保持在历史低位。二是投资人——而不是雇员、政府或其他主体——在经济中享有的份额高于历史已有水平。19他说，还有就是经济的增速开始快于正常情况。20诸如此类的乐观假设被巴菲特叫做“痴心妄想”。巴菲特说，有些人并不认为整个市场会繁荣，他们只是认为他们能够从剩余当中挑选出胜利者。巴菲特解释说，虽然创新可能让世界摆脱贫困，但是历史上创新的投资者后期都没有以高兴收场，他一边说，一边像乐队指挥那样挥舞着手臂，成功的换上了另一张幻灯片。“这张幻灯片只有列示半页内容，而这些内容来自于一张长达七十页的清单，里面包括了美国所有的汽车公司。”他在空中晃了晃那张完整的清单。“这上面有两千家汽车公司：汽车是二十世纪上半叶最重大的发明。它对人们的生活产生了巨大的影响。如果你在第一批汽车诞生的时代目睹国家是如何因为汽车而发展起来，那么你可能会说，‘这是我必须要投资的领域。’但是，在几年前的两千多家汽车企业中，只有三家企业活了下来21。而且，曾几何时，这三家公司的出售价格都低于其账面价值，即低于当初投入公司并留存下来的资金数额。因此，虽然汽车对美国产生了巨大的正面影响，但却对投资者产生了相反的冲击。”巴菲特放下清单，把手放进口袋。“好吧。有的时候，找出失败者要容易得多。我想，在此之后，大家能得出显而易见的结论。你应该做的当然之事是卖空经营不好的公司。”（卖空交易者认为股票价格会下跌，因此借来股票并卖出去。如果这么做，那么“卖空”利润来自于把股票以更便宜的价格买回来。如果股票价格上涨，那卖空交易者会亏损。卖空通常都很有风险：因为你的预期和市场长期趋势相反。）巴菲特点击了一下，一张相关的幻灯片跳了出来：美国经营不善的企业数量1900——1700万1998——500万“坦白说，我很失望，因为巴菲特一家在整个这段期间都没有进行卖空。其实，一直都有经营失败的公司。”听众中有一些人轻笑起来，虽然声音不大。他们的公司可能正在亏钱，但是他们心里都确信自己是胜利者。超新星在天空的重大转折点位置，闪耀着星光。毫无疑问，某一天，他们将在史册上留下美名。◎《滚雪球》书摘2（2）再点击一下，又出现一张幻灯片。“现在我们再来看看二十一世纪另一项伟大的发明：飞机。从1919年到1939年，美国约有两百多家航空公司。想象一下，当你在小鹰号时代，你是否能预见航空业的未来发展（Kitty Hawk，小鹰号是莱特兄弟发明的飞机名字——译者注）。你可能会看到一个你做梦都想不到的世界。不过，假设你有此远见，而且你也预见到所有这些人要么希望坐着飞机走亲访友，要么希望远离亲戚，要么是其他任何可以在飞机里做的事。与此同时，你决定要对此进行投资。”“历史上，对航空企业的所有股票投资都赚不到钱，和几年前的情形如出一辙。”“因此，我想告诉你们：我真的愿意这么想——当我回到小鹰号时代，我会有足够的远见和公益心把ORVILLE给射下来。但我没做到，我有愧于未来的资本投资人。”22下面又是一阵轻笑。有些人开始对这种毫无新意、过时的例子提不起劲，但是出于尊敬，他们继续听巴菲特讲下去。这时，巴菲特正在谈论他们的公司业务。“推广、宣传年行业是很好的事，因为新行业很容易推销出去。而要推销现存的产品则非常艰难。相比之下，推销没什么人懂的产品要容易得多，即使是亏损的产品，因为不存在量化的要求。”这番话直接针对席上听众，很有杀伤力。“但是，你知道，人们还是会不停的回来投资。这让我想起来一个关于石油勘探商的故事。这人死后到了天堂。圣彼得说，“恩，我核对过你的情况，你符合所有资格条件。不过存在一个问题。”他说：“我们这里有严格的居住区法律规定，我们让所有石油勘探商呆在那一片。你也看到了，已经完全满了，没地儿给你了。”“这位石油勘探商说，‘你不介意我说四个字吧？”“圣彼得说，‘不介意。’”“因此，石油勘探商把手拢在嘴边，大声叫道：‘地狱有油。’”“当然的结果是，笼子的锁开了，所有的石油勘探商们开始直往下冲。”“圣彼得说：‘这真是一招妙计，那么，你进去吧，就跟在家一样，随意些。这片地儿都归你了。’”“这位石油勘探商停了一会，然后说：‘不，我想我还是跟他们一起吧，毕竟，空穴不来风啊。’”23“恩，这就是人们认识、感受股票的方式。人们很容易相信，流言毕竟非虚这个道理。”这番话引起一阵不大不小的笑声，然后笑声嘎然而止，因为听众一下明白了巴菲特的话中之意——他们就跟石油勘探商一样没脑子，听信传言，跑到地狱去找石油。巴菲特的话锋一转，回到谚语中的林中鸟，以之结束了演讲。他说，根本就不存在新模式。股票市场的最终价格只反映出经济的产出。巴菲特放上一张幻灯片，显示出过去几年的市场价值已经大大超过了经济增长。巴菲特说，这意味着之后17年时间的市场状况不会比1964-1981年的情况好多少，在这段时间，道琼斯指数完全没有增长——如果市场不出现下跌。“如果我必须给出这段时间的最有可能的收益率，那可能是6%。”24不过，最近的盖勒普调查显示，投资者们预期的股票收益率为13-22%。25巴菲特走到投影幕前。浓密的眉头动来动去，他指着一张有一对赤身男女的漫画图——摘自一个关于股票市场的传奇故事《客户的游艇在哪里？》（Where Are the Customers’ Yachts?）。26“男人对女人说：‘有些事没法子对一个处女说得足够彻底，无论是告诉她还是让她看图片。’”听众听明白了，意思就是买互联网股票的人被忽悠了。人们僵硬在那里，一声不吭。没人笑得出来，轻笑、窃笑和哄笑都没有。◎《滚雪球》书摘2（3）巴菲特像是看到这一切，他回到讲台，告诉听众们他从伯克希尔?哈撒韦公司给他们带来了“糖果包”。“我刚刚买了一家叫NETJETS的公司，它出售可分权所有的喷气式飞机。我本想送你们一人一架湾流IV型飞机的1/4股。不过，当我到了机场，我就意识到对你们大部分人来说，这实在是太屈尊了。”这个时候，大家笑了起来。巴菲特继续说，作为替代，他准备一人送一个珠宝商用的小型放大镜，他们应该用来看看彼此太太手上戴的戒指——尤其要注意看第三位太太。此话颇有点睛之效，听众席上的人大笑起来，鼓掌欢呼。然后，人们又不做声了。一股怨气的暗流席卷整个房间。在1999年太阳谷年会上，关于股票市场过度膨胀的演讲就像是对一屋子声名狼藉的人宣扬贞洁。巴菲特的发言也许对听众产生吸引力，坐在椅子上不离去，但是，这不意味着他们会打算放弃。不过，有些人认为他们听到了很重要的事情。“很了不起，这是关于股票市场的基础教程，一节课就蕴涵了一切。”这是盖茨的想法。27手握资金的投资经理则发现这次演讲令人感到安慰、身心通畅。巴菲特摇了摇一本书。“这本书对1929年狂躁的股市进行了非常了扎实的分析，充满了智慧。EDGAR LAWRANCE SMITH的《用普通股进行长期投资》（Common Stocks as Long Term Investments）证明了，股票收益总是高于债券。史密斯发现了五个原因，但是其中最新颖的一个原因是，公司可以保留盈利的一部分，然后以同样的回报率进行再投资。这就是利润再投资——1924年的创新理念。但是，正如我的导师本?格雷厄姆以前一直说的‘好主意带给你的麻烦多于坏主意’，因为你会忘记好主意是有限制条件的。凯恩斯LORD在他的书的序言中写道，‘对从历史预期的未来进行预测，这是非常危险的事。’”28巴菲特已经回到同样的话题：即人们不能从前几年股票价格的加速上涨进行外推。“现在，还有没有什么人没被我挖苦到？”29他暂停了一下。这是一句反问；可没人举手。“谢谢各位！”巴菲特如此结束了发言。巴菲特的信条是“表扬单个人，批评一类人”。他并不是故意要把演讲弄得这么挑衅和倒胃口——因为他也非常在意别人怎么看他。他并没有对罪魁祸首点名道姓，他认为这些人不会把他的笑话往心里去。他的观点论述如此的强而有力，几乎可以说是无懈可击，以至于他认为，即使是有人不喜欢他的观点所传递的信息，他们也必须要承认其威力。听众们所感受到的所有不适均未被明确的表达出来。之后，巴菲特一直回答问题，直到会议结束。人们开始起身，对他的演讲报以掌声。无论他们对巴菲特的演说持何种态度——无论以什么标准衡量，本次演讲堪为体现功力之作。在投资行业，五年时间的杰出投资业绩是非常有说明性的成就，巴菲特在这个行业浸淫四十四年，一直处在第一流的位置。但是，随着记录的拉长，问题也在一直逼近：巴菲特什么时候会停止脚步？他会宣告结束其主导支配地位？或是发生某项重大变动罢黜其位？现在，对有些人来说，是时候了。也许，可以用个人电脑这样的发明，再加上像互联网这样具有说服性的某项技术，来说服或反驳巴菲特。但是，巴菲特显然对可以免费获取的信息置之不理，而且拒绝千禧年正到来的现实。当人们嘀咕着里礼貌客套话“沃伦，演讲非常精彩！”的时候，这些年轻的名流们其实心不在焉，对巴菲特的观点不以为然。30重点不在于巴菲特错了，而在于即使他最后被证明是对的，但他对未来投资的严厉预期和他传奇的过去形成了如此鲜明的对比。在巴菲特早期辉煌的日子里，股票价格很便宜，巴菲特一把一把的把股票积攒到一块，几乎就他一个人注意到了地上无人问津的金苹果。而随着时间的推移，障碍越来越多，投资、具备优势、发现人所未见的事物，这些事情的难度都在增大。因此，既然现在是新生力量登场的时间，那个对他们进行说教的巴菲特是何许人？那个声称他们会断送牛市、挣不到钱的人又是谁？……在夜晚的最后，烟火爆响，划过天际，太阳谷1999年会成为又一件令人愉悦的壮丽盛事。然而，大多数人所记住的不是划水或溜冰表演，而是巴菲特对股票的演讲——确切的说，这是三十年时间里，他发表的首次预言。◎《滚雪球》书摘3（1）差不多21岁时，沃伦已经对他自己的投资能力超级自信。到1951年底，他已经将他的资产从9804美元增值到19738美元。也就是说，他在一年之内挣了75%。 虽然他理所当然地咨询过他的父亲和本杰明?格雷厄姆，可让他吃惊的是，两个人都表示，“也许你要等上几年。”格雷厄姆——一如既往——认为这个市场太高了。而霍华德（Howard）持悲观态度，他喜欢矿业类股、黄金类股或者其他可以抵御通胀的投资产品。他并不认为其他任何一种投资将会是好的投资，所以他很担心儿子的将来。这些对沃伦而言都没有意义，因为自1929年以来，商业价值得到了巨大增长。“当市场高估时，有时这绝对是你所看见的相反的效果。我已经研究过这些公司。我就是不能明白你们为什么不想去拥有它们。这是在微观的层面上，不是对经济增长或者类似的什么做评估。我是在和微观的钱打交道。就我看来，不去拥有它们简直是疯了。可是在另外一端有智商为200的本和我的父亲，本和其他一些经验人士告诉我要等待，而我的父亲，如果他叫我从窗户走出去，我是一定会照做的。”然而，他仍然做出了挑战两位权威人士——他的父亲和格雷厄姆——的决定，于他而言这是很重要的一步。这要求他要考虑自己的判断优于他们的可能性以及他最深深尊敬的两个人思考是否不够理性。他依然确信自己是正确的。如果他的父亲让他从窗户走出去，他也许真的会做——不过如果这意味着丢弃满是便宜股票的穆迪手册（a Moody's Manual），那他可不干。事实上，他看到的机会太多了以致他们第一次调整借钱方面的事宜。他愿意承担等于他资产净值四分之一的债务。“我缺钱投资。如果我对一只股票很上心那我就不得不卖掉一些其他的股票。我厌恶借钱，不过我还是从Omaha国家银行（the Omaha national bank）贷了大约5000美元。因为我还不满21岁所以我父亲不得不为这笔贷款联合署名。银行家戴维斯先生把整个过程搞的象个成年仪式。他说了类似这样的话，‘现在你是一个男人了’然后又提到了5000美元，‘这是个神圣的责任，我们知道你已经具备了将它还回来的品质。’整个过程持续了半个小时，而我就一直坐在这张大桌子的旁边。”霍华德也许会觉得为儿子的贷款联合署名既骄傲又有点愚蠢，因为沃伦成为一名羽翼丰满的商人已经至少十二年了。既然沃伦已经下定决心，霍华德愿意带他去自己的Buffet-Falk公司——同时建议他去当地著名的柯克帕特里克.佩蒂斯公司(Kirkpatrick Pettis Co.)面试，见识一下Omaha最好的经纪公司提供什么样的服务。“我去见了斯图尔特?柯克帕特里克（Stewart Kirkpatrick），面试中间我说我想要聪明的客户。我将努力寻找那些有理解能力的人。而柯克帕特里克表示，事实上，不必担心他们够不够聪明，而要关心他们是不是有钱。这样很好，你不可能因此去冲撞他，而我除了父亲的公司，也不想去其他任何地方工作。”在Buffet-Falk，沃伦被安置在没有空调的四间私人办公室中的一间，紧挨着“笼子”，那是职员处理钱和证券的一块用玻璃围住的区域。他开始向他认识的最安全的人——姨妈和大学朋友们推销他最喜欢的股票，包括他在沃顿的第一个室友查克?彼得森（Chuck Peterson）,他当时在Omaha从事房地产行业，他们又重新取得了联系。◎《滚雪球》书摘3（2）“我打的第一个电话是给我的姨妈爱丽丝,我卖给她100股GEICO（政府员工保险公司，是美国第四大客户汽车保险公司——译者注）。她让我感觉良好。她对我很感兴趣。接着，我让弗雷德、史坦贝克、查克?彼得森等等我能找到的人都买了。但大多数是我自己买了。因为其他人不买，我就想办法自己再买5股。我有一个野心。我想拥有这家公司1%。（千分之一）的股份。现在它总共有175 000股，我计算出，如果这家公司有一天能值10亿美元而我又有千分之一的股份，那我也有100万美元了。所以我需要175股。”同时，沃伦的工作还包括接受委托卖股票。但在这个狭小的圈子之外，他发现碰到了几乎无法克服的困难。他开始遇到他的父亲当初创立这家经纪公司时面对的障碍，尝到那些Omaha古老家族的人——银行、牧场、啤酒厂以及大百货商店的拥有者对这个杂货商的孙子嗤之以鼻的滋味。现在他的父母已经回华盛顿，孤身一人留在Omaha，沃伦感觉自己得不到一点尊重。那时侯所有的股票都靠提供全面服务的股票经纪人来卖，大多数人买单个的股票而非基金。所有人统一支付一股6美分的固定佣金。交易作为人际关系的一部分，都是当面成交或者是通过电话达成。每一笔交易都是在和“你的经纪人”聊上几分钟后就发生的，“你的经纪人”既是商人，又是咨询顾问，还是朋友。他也许就住在你家附近，你能在聚会上看到他，你和他在你的乡村俱乐部打高尔夫，或者他来参加你女儿的婚礼。通用汽车每年会出新款汽车，而一个生意人交易汽车的次数可能比股票还多。那就是说，如果他有股票的话。大客户们并不把沃伦当回事。内布拉斯加联合制造厂（Nebraska Consolidated Mills），他父亲的一个客户，曾经安排他在早上5点30分出来。 “我21岁了。我围着这些人卖股票。而当我把一切都安排好时，他们会问，‘你父亲是怎么看的？’我总是碰到这种情况。” 沃伦看起来像“傻瓜”一样，努力地去推销。 他不知道如何解读别人，不会稍稍交谈，当然也不是一个好的听众。他谈话的方式是宣传而不是接收。一紧张，他就会像一个消防水管一样滔滔不绝地讲那些他喜欢的股票的信息。一些潜在的客户听着他的高音调，通过其他渠道验证，然后利用他的思想，最后却从其他经纪人那儿买股票，他却拿不到佣金。沃伦震惊于这些和他面对面说话，而且还会一次又一次在城里碰面的人的背信弃义。他感觉自己被欺骗了。有些时候他只是感到困惑。一次他去拜访一位70多岁的家伙。他的桌上堆满了钞票，而秘书就坐在他的膝盖上。她亲吻他一次，他就给她1美元。“我父亲没有教过我在这种场合下应该怎么做。总的来讲，我没有得到增援。当我第一次开始卖GEICO的股票，Buffet-Falk在市中心有一间小办公室，股票凭证会过来而上面有杰罗姆.纽曼（Jerome Newman）的名字。我是从他那儿买到的股票。那些Buffet-Falk里的家伙们会说，‘天呀，如果你觉得你比杰瑞.纽曼（Jerry Newman）还聪明。。。。。。’”事实上，Graham-Newman正在筹建新的合伙关系，一些投资人于是抛出GEICO的股票以筹集资金加入。因此事实上是他们在卖股票，而不是Graham-Newman。沃伦并不了解这些。 他也不关心是谁在卖GEICO。他从未想过去问公司里的人为什么他们要出售股票。他对自己的观点毫不动摇，也从不隐瞒这一点。“在那些没上过大学的人中间，有大学学历的我是个聪明人。有一次，一个叫拉尔夫。坎贝尔（Ralph Campbell）的保险经纪人过来见法尔科（Falk）先生，他说：‘为什么这个孩子在到处推销这家公司？’GEICO不用保险经纪人，于是我回答，‘Campbell先生，你最好买点这个股票当作失业保险。’”戴尔?卡耐基的第一条原则——不要吹毛求疵——还没有被充分理解。沃伦用后来招牌式的巴菲特的智慧去显示他比其他任何人懂的多，但是人们为什么要相信一个21岁的年轻人的才智呢？然而他做到了。看到他不分昼夜地查阅手册、汲取知识，Buffet-Falk里的人肯定被吓坏了。◎评论（1）美国《商业周刊》的评论无比专注的巴菲特亿万投资家第一本授权官方传记，深度探究非凡心智，及时洞察财富人生撰稿：艾米?费尔德曼（Amy Feldman）半个多世纪以来，沃伦?巴菲特一直都恰到好处地把握了时机。因此，他选择9月下旬也就不足为奇了，第一本经他授权的官方传记公开出版，而头版头条却充斥着金融危机的消息，这是他之前都警告过的；而几天之前，他还刚刚同意为高盛公司（Goldman Sachs）注资50亿美元。对于这位传奇投资家，我们并不陌生，尤其是通过罗杰?洛温斯坦（Roger Lowenstein）的《巴菲特传：一个美国资本家的成长》一书，我们对他有了深入的了解。现在，爱丽丝?施罗德（Alice Schroeder），摩根士丹利保险公司公司（Morgan Stanley）的前保险分析师，再次将这位奥马哈之神敏锐和个性的一面呈现在了我们面前，这就是——《滚雪球：沃伦?巴菲特和他的财富人生》。施罗德历时5年，潜心研究各种资料包括以前从未公开过的档案文件，为读者描述了一个与众不同的巴菲特，他执着，痴迷，幼时备受母亲打击伤害，因为她根本就不知道一个小孩想要什么以及怎样得到那些东西。这里，读者将会再次见到这个熟悉的，酷爱汉堡、可乐，时不时说几句名言警句，而又不太入流的家伙。但是，《滚雪球》（为了取得成功，要找到湿雪和一道长长的陡坡，巴菲特提议）比其他作品更加敏锐，它深入到心灵深处挖掘其成功秘诀。他的长期投资取得了惊人的回报，甚至有些学者都不敢相信，认为这只是侥幸成功。巴菲特自己把他的成功归结为“专注”。施罗德写道：“他除了关注商业活动外，几乎对其他一切如艺术、文学、科学、旅行、建筑等全都充耳不闻——因此他能够专心致志追寻自己的激情。”施罗德说，在小时候，沃伦就随身携带着自己最珍贵的财产，自动换币器。而10岁时，父亲提出带他旅行，他要求去纽约证券交易所（NYX）。不久之后，巴菲特读到了一本名为《赚1000美元的1000招》的书，他对朋友说要在35岁前成为百万富翁。“在1941年的世界大萧条中，一个孩子敢说出这样的话，可真是胆大包天，听上去有点傻得透顶了，”施罗德写道。“但是……他很肯定自己能够实现这一梦想。”当然，他确实做到，并且还不止这些。大学毕业后，巴菲特被哈佛商学院拒绝，于是他来到哥伦比亚大学，投身名扬四海的本杰明?格林厄姆的门下，成为他的学生，这是《聪明的投资人》一书的作者，价值投资之父。巴菲特从格林厄姆那里明白了市场先生的危险，并且学会了如何抛开市场行情分析公司价值的秘诀。他开始购买“烟蒂型股票”，只剩一口气，即将出局的公司，最终买进了美国商业史上一些最伟大的品牌，包括可口可乐和吉列，以及其他的私营公司，如内布拉斯加家具城（Nebraska Furniture Mart）和喜诗糖果公司（See's Candies）。巴菲特投资战车的核心是伯克希尔?哈撒韦公司——这也是施罗德第一次和他接触的原因——该公司主要经营保险业务，麾下包括政府雇员保险公司（GEICO）和通用再保险公司（General Re）。这些公司都很赚钱，为巴菲特赚取了大量可供投资的资金。◎评论（2）巴菲特的方法，源自格林厄姆，同时又有独创，十分简单：评估投资价值，规避风险，保留安全边际，让复利发挥实际功效。尽管在60年代的赌博性投资和90年代互联网的泡沫时期，人们都卷入了这一狂潮之中，而巴菲特的原则依然没有改变。他只买自己能够理解和评估的股票，并且想在很便宜时买进。“任何人都明白这些简单的想法，”施罗德写道，“但是很少有人能够去实行。”对那些已经了解巴菲特故事的人来说，施罗德这本书最引人瞩目的地方就是它史诗般的视野。她为我们栩栩如生地刻画了巴菲特的一家，包括他曾经担任共和党国会议员的父亲沃伦?霍华德，同他一样恪守道德原则；脾气乖戾的母亲利拉（Leila），因为她母亲一生大多数时间都是卧病不起需要人照顾，所以也造就了她这种脾性；他的妻子苏珊，三个孩子的母亲，以及阿斯特丽德（Astrid），沃伦的情妇。（阿斯特丽德和沃伦在2006年结婚，此时据苏珊去世已经两年了。）虽然除去注释和索引本书仍然厚达838页，但是它重点突出，明确，并且一位优秀的编辑已经删掉了施罗德的一些口头禅，如“elephant bumping”，用来表示财富和权利的积累。尽管有这些微小的瑕疵，《滚雪球》仍然是一本精炼而有又引人入胜的杰作，赶紧读读吧——尤其是现在这个时候。同时，施罗德也提醒读者，巴菲特首创的新词“定时炸弹（time bombs）”可以追溯到伯克希尔?哈撒韦公司2002年的股东报告中，并且说他们疯狂的扩张，可能会“引发金融灾难的连锁反应”，她这样写道。很遗憾，没有人仔细听，但是正如施罗德所写：“在2008年春天的混乱之中，巴菲特坐在那里，在他近60年的职业生涯中，他所思考的价值和风险一直都没有改变，总是有人在说规则已经变了。但是，他说，只有短线投资，你才可以这么认为。艾米?费尔德曼，个人业务部门副主编。美国《时报书评》世界最富有的人，他的成长（以及其公司的成长）撰稿：珍尼特?玛斯林 （Janet Maslin）出版：2008年9月28日1940年，10岁的巴菲特被带到了纽约，这是父亲送给他的生日礼物。有些孩子可能渴望去马戏团或者动物园，而小沃伦却想去参观华尔街。在纽约证券交易所，他设法见到了西德尼?温伯格 （Sidney Weinberg），高盛投资银行的高级合伙人，并且同他进行了交谈。在他们的谈话结束时，Weinberg把手放在小男孩的肩上，问道，“沃伦，你喜欢什么股票？”从此以后，人们就一直不断地问他这个问题。据《福布斯》报道，68年之后，巴菲特先生成了世界上最富有的人。他刚刚宣布为高盛公司注资50亿美元，对它伸出了援助之手，同时也是为了增加自己的资产净值。他的见解受到了人们的热烈追捧，对《滚雪球》这本传记，他以极大的热情配合作者，因此即使里面只涉及一些棒球问题，也将会十分有意义。本书深入到他的内心深处，囊括了他的方方面面，讲述了一个个迷人的故事。选择爱丽丝?施罗德作为他的传记作者，巴菲特十分明智，因为他找到了一个欣赏他的传记作者，并且和他似乎达成了一种默契。同时这位作者也具有高超的驾驭能力，纵横捭阖，收缩自如，娓娓道来巴菲特的离奇故事，抽丝剥茧地理清他那盘根错节的伯克希尔?哈撒韦商业帝国。施罗德女士不仅仅对本书主人公的传奇故事了如指掌，同时也敏锐把握到他对当前经济危机的精确预见。并且她十分善于分析财政问题。这本详尽、生动的传记，不仅仅会吸引那些对巴菲特感兴趣的读者，同时也能吸引那些关注他成功秘诀的读者。◎评论（3）巴菲特先生两岁时拍过一张照片，照片上的他，咧着嘴，露着牙，嘿嘿地笑着，手中紧紧抓着一个玩具，放在胸前，一点也看不出来他有什么与众不同之处。他酷爱数值计算和神秘研究，在奥马哈的教堂中，他会计算和对比那些神职作曲家的寿命。因阑尾炎住进天主教的医院里时，他会收集修女们的指纹储存起来，以免将来有人犯罪好作为证据。从6岁起，他开始梦想赚钱，并且把自己的收入积攒起来。当他看到一美元时，他知道通过复利最终会成为10美元。（他一直到晚年才开始投身慈善事业，冠冕堂皇的理由就是这个。）在14岁，他通过送报赚到的钱已经够上缴税了，不过只有7美元，他扣除了手表和自行车这些营业费用。可以很肯定，巴菲特先生是他所在的高中唯一一个拥有农场，并且比老师赚钱多的学生。高中毕业后，他该上大学了，“大学只会让我放慢速度，”他回忆道。尽管如此，他还是来到了宾夕法尼亚大学沃顿商学院学习，恶作剧，不修边幅，早熟，使他很快就声名远扬。被哈佛大学商学院拒绝成了他一生的转折点，最后他决定上哥伦比亚大学。那里的本杰明?格林厄姆教授，《聪明的投资人》一书的作者，成了他的导师和榜样。在格林厄姆安全分析思想的熏陶下，“沃伦的眼前豁然开朗，就像一位一生都住在洞穴中的原始人，突然间走出了洞穴，第一次见到阳光一样。”他那超人的毅力不仅仅帮他搜寻价值被低估的公司，同时也被用在他的个人生活中。虽然无法博得苏珊?汤普森的欢心，但是他精明地转向了她的父亲，并博得了他的青睐，最终把她变成了苏珊?巴菲特。在他们三个孩子的眼中，父亲是个冷淡而又老于世故的人，“自由散漫，沉默寡言，身穿丝质睡衣，翘着双脚，坐在桌旁，一边吃着早餐，一边盯着《华尔街时报》。”但是，爸爸却用他的研究赚取了惊人的利润。只有当苏珊不小心把股利支票投入火炉并且迅速捡出来时，她才会发现自己的丈夫究竟赚了多少钱。《滚雪球》（这个名字也指巴菲特先生积聚财富的方式）追踪他成为世界头号富豪的足迹，避免落入“然后他买进……”之类的俗套。本书之所以生动活泼，主要也是因为描述了巴菲特先生身边那些争强好胜，一毛不拔的人，以及他和这些人的精彩斗争。巴菲特先生商业上的崛起，在一定程度上也是因为与社会名流交往的结果，而他自己却很像不谐世事的乡巴佬。书中详细描述了他和《华盛顿邮报》的凯瑟琳之间的离奇友谊，一种不合常规的暧昧关系，因为他声称，喜剧《莱尔?阿布纳（Li’l Abner）》中的黛西?梅（Daisy Mae）是他所喜爱的完美女性。不管怎样，巴菲特先生总是不断地需要汉堡和母性的关怀，因此，他的身边总是围绕着一群女人，有苏珊，有情人（阿斯特丽德?孟克斯Astrid Menks，后来嫁给了他），还有其他关系密切的女人。关于巴菲特的女性朋友，流传着许多很有意思的轶闻趣事，有一次，一个朋友恰巧住在了巴菲特曾经住过的格林厄姆家的客房里，她突然给巴菲特先生打电话，吃惊地告诉他，浴室里竟然挂着毕加索的真画。他回答说，他在那间客房住了很多年了，从来没有注意过这幅画，他只看到浴室里提供免费的香波。《滚雪球》对一些著名人士的描写同样精彩，这包括索尼公司创始人之一的盛田昭夫，以及比尔?盖茨，这些都是巴菲特先生一眼就看作是性情相投的人。书中描述了许多成功的故事，比如关于《奥马哈太阳报》的成功，这是巴菲特先生控股的一家报社，曾经揭露了弗拉纳根神父在儿童城筹款问题上的丑闻。还有一些十分恰当地把握时机的商业故事。1991年所罗门公司濒临破产，巴菲特先生被迫伸手相助，施罗德女士在书中深入全面地描述了这一事件，同时也总结了撤销管制后的经验教训，衍生性金融商品的风险以及政府出手拯救金融机构的危险。在深入刻画巴菲特先生的形象时，《滚雪球》没有过分强调他的重要性。在一个接一个的故事中，施罗德女士已经不言自明地表达了这一意图。“在历史上，没有那一群股东，”她写道，一只眼睛盯着她主人公的传记，而另一只眼却盯着他的遗留之物，“会像伯克希尔公司的股东们怀念巴菲特一样怀念他们自己的CEO，毕竟他终将远去。”◎不作逢迎沃伦?巴菲特靠向椅子的后背，长腿交叉于膝，坐在他父亲那张简朴的木桌后面。他那件价值不菲的杰尼亚上装在肩膀处束皱成一团，像一件未经剪裁、批量生产的成衣。每天，无论伯克希尔?哈撒韦总部的其他15名员工如何随意着装，他的这件衣服都会24小时保持这个样子。他穿着一件普通无奇的白衬衫，衬衣领子太小，被撑得鼓鼓的，远离领结一大截，看上去像是他当年轻商人时留下来的，而且在过去四十年他似乎都忘了量一量脖子的尺寸。他的手穿过几缕花白头发，抱于脑后。粗浓、蓬松的右眉毛耸在玳瑁眼镜上方。很多时候，这眉毛展示出他的怀疑、知情了然或是迷惑不解。一眨眼功夫，他又会带上一丝不易察觉的微笑，令任性的眉毛增添迷人魅力。不过，他那淡蓝色的眼睛精光聚敛，若有所思。窗外，奥马哈晚春的清晨景色怡人，但是褐色的木制百叶窗窗门紧闭，遮蔽了满帘春色。冲着桌子方向播放的电视被调到CNBC频道。虽然电视没有声音，但屏幕最下方滚动的文字全天都在满足巴菲特的新闻需求。有好几年，里面播放的新闻经常都与巴菲特有关，这让他感到很高兴。然而实际上，只有廖廖数人非常的了解巴菲特。我和他相识了6年，一开始，我的身份是研究伯克希尔?哈撒韦公司股票的金融分析师。一段时间之后，我们之间建立了友谊。但如今，我依然需要更好的去认识他、了解他。我们坐在沃伦的办公室里的原因是，他不打算自己动手写一本书。动来动去的眉毛配合着说话的节奏，他反复说道：“你会干得比我更好，爱丽斯。我很高兴是你来写这本书，而不是我。”他这么说的原因之后会一一道出。话语之间，我们开始从最接近他内心的东西聊起。“沃伦，这念头到底怎么形成的？对赚钱竟会如此的用心？”他的眼神望向远处，看了一会儿，脑中思绪万千：跳跃、搜寻那些储存在大脑中的记忆。然后，沃伦开始讲他的故事：“巴尔扎克说，每一笔财富的背后都隐藏着一桩罪恶，但伯克希尔决非如此。”他从椅子上跃起，收回思维，几大步跨过房间。落身坐进一把金芥末色的扶手椅子，他身子前倾，那神情不像一位72岁的金融家，更像是一个炫耀初恋的少年。如何诠释这个故事，要采访其他哪些人，内容要写些什么：这本书由我全权构思。巴菲特详尽谈论了人类天性和记忆力的脆弱，然后说道：“当我的观点和他人不同的时候，无论什么时候，爱丽斯，选择不太讨巧的那个。”巴菲特给我上了很多课，其中最精彩的一些就来自对他的观察。第一堂课就是：以谦卑之态而屈人之兵。◎沃伦，你怎么了？巴菲特的300亿美元财产几乎全部——99%——投资于伯克希尔?哈撒韦的股票。他在太阳谷曾谈到过，市场称重功能如何比投票功能更重要。但正是投票机对伯克希尔?哈撒韦股票的看法决定了他演讲之后的股票价格。人们之所以关注他是因为他富有。因此，当他预期市场可能令投资者失望上17年的时候，他是站在悬崖边上，他很清楚这点。如果他错了，他不仅会成为太阳谷的笑柄，而且在全球最富有的人的记录本手册上，他的个人排名也会下降。巴菲特可是很关注这个排名。整个1990年代的末期，伯克希尔?哈撒韦的股票BRK令他名声大噪，因为BRK的表现远远超过市场水平，并持续到1998年6月的每股80 900美元。伯克希尔?哈撒韦的一股股票就可以买一套小型的产权独立公寓，这在美国公司中是绝无仅有的现象。对巴菲特而言，公司股票价格是衡量其成功的简易标尺。从巴菲特以7.5美元/股的价格买下BRK的那天起，BRK就一路处于上升曲线。即使股票市场在1990年代末ROCK，但是购买BRK并坚持持有的投资人获利不菲，一直到1999年。但是此时，巴菲特发现他自己站在一类不受欢迎的股票的下沉平台上，看着“T&T”（信息技术和电讯行业）类股票上涨。1999年8月，BRK跌到65 000美元/股。对一家大型成熟、每年为投资者赚4亿美元企业，应该支付多少钱呢？对一家小型新生、亏钱的企业，又应该支付什么价格呢？?Toys“R”Us公司每年赚4亿美元，年销售额110亿美元。?eToys公司每年亏1.23亿美元，销售额只有1亿美元。市场投票机号称eToys价值49亿美元，而Toy “R”Us公司价值10亿美元，低于前者。这其中的假设是eToys公司将通过互联网冲击Toys“R”Us公司。悬于市场上空的疑云在于时间问题。专家们都预期灾难可能在1999年12月31日午夜发生，因为全球的计算机的程序不能解决“2”开头的日期问题。害怕市场产生恐慌，FED开始迅速增加货币供应量以解决现金短缺问题，以防全国的ATM机立马被冻结。因此，经过FED的增压推动，太阳谷年会之后不久，市场急速上升，就像7月4日国庆日的爆竹。如果你在1月份在NASDAQ（全部由信息技术股票组成的股票指数）市场投资了1美元，那你下的赌注现在就是1.25美元。而投在BRK上的赌注只值80美分。到十二月，道琼斯工业平均指数年底收盘上涨了25%。而NASDAQ则BLAST突破了4,000点大关，不可思议的上涨了86%。BRK下跌到56,100美元/股。仅仅几个月时间，BRK过去几年的领先地位就被大大动摇了。在一年多的时间里，金融评论嘲笑巴菲特已经是旧日黄花，是完成时。如今，在新千年即将来临之日，巴菲特成为《巴伦》周刊的封面人物，大标题是：“沃伦，你怎么了？”封面文章写道，巴菲特狠狠地摔了一个跟头。巴菲特面临着从未曾遭遇的负面新闻报道，如驾驭着潘普洛纳奔牛。他反复重述：“我知道市场会变化，我只是不知道变化的时间。”巴菲特大受刺激的神经让他迫切的想要反击，不过最终，他只字未提，未作任何回应。快到1999年年底的时候，即使是众多跟随巴菲特风格的长期“价值投资者”要么结束了自己的公司或业务，要么放弃了“价值投资”，买了IT类股票。但是，巴菲特没有这么做。被他称为“内部记分卡”的东西——在进行金融投资决策时，他骨子里具有的坚韧——让他避免了摇摆不定。“我觉得我处境不妙。西斯廷教堂坐落在那里，我在远处作画。人们说：‘哇，那幅画真是好看极了！’，这个时候，我喜欢我的画。不过，这是我的画，如果有人说：‘为什么你不多用点红色代替蓝色？’拜托，这是我的画，我不在乎画的卖价。画本身不会完结，这是它最了不起的一点。”“人们行事的一大问题在于，他们是否拥有‘内部记分卡’还是‘外部记分卡’。如果内部记分卡能令你感到满意，它将非常有用。我经常这么做的。我想说：‘听着。你想做世间最伟大的情人，却令大家认为你是世上最差劲的情人。或者，你想做世上最差劲的情人，但却让人们认为你是世间最伟大的情人。这两者之间，你做何选择？’恩，这是个有趣的问题。”“还有另外一件有趣的事。如果全世界的人无视你的成果，那么，你是想被当作世间最伟大的投资者，但实际投资记录却是全世界最糟糕的投资者？还是愿意被认为是全世界最无能，而实际上却是最优秀的投资者？”“在教导子女的时候，我认为，他们在非常、非常年幼的时候学到一课来自于父母的关注重点。如果父母忽视、抹杀你真实的行为，重视的是全世界怎么看待你，那么，你最终将使用外部记分卡。而我的父亲：他是个100%的内部记分卡使用者。”“他是一位真正不随大流的独行者，但是，他并不是刻意为之。他只是不在乎他人的评价。我的父亲教会我应该怎样生活。我从未见过任何人做到像他一样。”◎浴缸障碍赛跑沃伦是个内向的小孩，他能数小时的沉迷在火车模型目录中。不过，作为一个学龄前的孩子，他有时不会表露出自己的情感，而他在朋友杰克?弗斯特家则会流露对杰克好心肠的母亲海兹尔孩子般的依恋。日子一长，他逐渐养成习惯，在邻居和亲戚家里待上很长的时间。沃伦最喜欢父亲的妹妹艾丽丝，一位高个子女士，一直未婚，和沃伦的祖父住在家里，教授家政课。她让沃伦感到很温暖，对他做的一切事情都很有兴趣，想方设法的激发和启发他。到沃伦上幼儿园的时候，他的爱好和兴趣都是围绕着数字打转。6岁左右，他非常着迷于精确的用秒来记录时间，非常想要得到一只秒表。艾丽丝并不是简单的无条件送这件重要的礼物，她想得更周到。“她很爱我，”沃伦说，“但是她仍然会附加一两个条件，我得吃龙须菜之类的东西，礼物能激发我吃这些东西的动机。而我最终得到了一只秒表。”沃伦拿起他的秒表，叫他的姐姐妹妹和他到浴室，一起观看他发明的新游戏。他在浴缸里装满水，拾起他的弹珠。每个弹珠都有自己的名字。他把它们放在浴缸后面的水平边缘上，排成一排。然后，他把弹珠扫进水，同时按下秒表。他们沿着瓷制浴缸的斜面向下滚，发出碰击声，然后击中水面，跳进水中。这些弹珠相互追赶，向浴缸塞子奔去。当第一个弹珠到达目的地，沃伦就按下秒表，宣布胜利者。他的姐姐妹妹看着他一遍又一遍的让弹珠赛跑，想要提高他们的成绩。弹珠不会疲倦，秒表也不会出错，还有沃伦，似乎从不会对这种重复游戏感到厌倦——不过，他的观众可不像他。沃伦随时随地都在思考数字，即使在教堂也这样。他喜欢听布道，但余下的那些让他感到无聊；他通过赞美诗集中赞美歌作曲者们的出生、死亡日期来计算他们的寿命，以此消磨时间。他认为，修道士应该因为他们的信仰和忠诚而得到奖励。他假设赞美歌作者的寿命长于平均寿命。活得比平均年龄长对他来说是个很重要的目标。但是，他发现，虔诚对长寿无所裨益。因为体会不到任何对个人的仁慈和恩惠，沃伦开始对宗教有所怀疑。不过，浴缸障碍赛和他所收集的赞美歌作者的信息教会了他一些其他的事情，一些有价值的事。他学会了计算概率。沃伦环视周围，到处都存在可以计算概率的事物。关键就在于收集信息，你能够找到多少是多少,尽你所能。◎1000招即使沃伦还依然享受着普通男孩的娱乐活动：打篮球、玩乒乓，收集钱币和邮票；即使全家陷入对小个子、亲切的外祖父的哀悼，但他还是满怀激情地工作，为的是那前方所见的未来，那放眼可及的未来。他想挣钱。“钱可以让我独立。然后，我就可以用我的一生去做我想做的事情。而我最想做的事情就是为自己工作。我不想别人主导我。每天做自己想做的事，这对我来说非常重要。”助他一臂之力的工具很快落入他的掌中。那天，在图书馆，一本书在书架上向他招手。这本书带着银色光泽的封皮闪烁着光亮，如同一堆钱币，暗示着其内容的价值所在。受到书名的吸引，沃伦打开这本书，立即就迷上了，书的名字是《赚1000美元的1000招》，换句话说，就是“如何赚到100万美元的方法”！封面之下有一张照片，一个小个儿男人凝视着一堆巨大的钱币。“机会在敲门。”书的正文第一页这么写着，“在美国历史上，对一个手持小小资本开始创业的人来说，时间条件从未像现在这样有利。”好一个想法啊!“过去，我们都听到了大量关于时机的东西……和今天等待那些有胆识、有谋略的人的机会相比，昨天的机会什么都不是。所创造的财富会令ASTOR和洛克菲勒的财富相形见绌。”这些文字如甜美的天堂幻想浮现在沃伦?巴菲特的眼前，他更快的翻动书页。“不过，”这本书警告说，“你不可能成功，除非你开始行动。要赚钱的方式就是开始行动……美国有成千上百想要发大财的人都无法如愿，因为他们在等待着这种情况或那种情形发生。”行动！这本书如此劝诫，并说明了如何展开行动。《赚1000美元的1000招》里面有大量的实用商业建议和赚钱的想法，以“钱的故事”开篇，文字通俗易懂，文风亲切和善，就像是一个人坐在前门的门阶上和朋友谈话。书的有些想法存在局限——如山羊制酪业和玩具医院——但是很多都很实用。抓住沃伦的一个想法是本尼威特秤（pennyweight）。如果沃伦有一个称重机，他会一天称重50次。他很有把握的认为，其他人也会付钱这么做。“称重机赚钱的道理很容易理解。我会买一台称重机，然后用利润买更多的称重机。无须太久，我会有20台称重机，每个人一天称50次。我想，钱就放在那儿呢。钱又生钱，还有什么比这更来钱呢？”“复利”的想法深深的触动了沃伦，这具有关键的重要性。这本书告诉他，自己可以挣1,000美元。如果以1,000美元起家，每年增长10%：5年内，1,000美元变成1,600多美元；10年内，将近2,600美元；25年内，将超过1,0800美元。当以固定增长率逐年变大的时候，数字会发生爆炸性增长，这就是一小笔钱如何形成一大笔财富的途径。沃伦可以清晰的构想这些钱的复利未来，正如他把雪球滚过草坪而让雪球变大的道理一样。沃伦开始从不同的角度思考时间。复利把现在嫁给了未来，如果若干年后，1美元成了10美元，那在他的脑子里，这两个数字之间没有任何区别。坐在朋友家的门阶上，沃伦宣布自己在35岁的时候将会是一名百万富翁。一个孩子在大萧条的1941年说出这一言论，很是大胆放肆，而且听上去近乎是在犯傻。不过他的计算——还有那本书——表示说这件事是有可能的。沃伦有25年的时间，他想要更多的钱。而且，他相信自己能够做到。他一开始挣到的钱越多，资金复利的时间越长，他实现目标的可能性就越高。一年之后，他创造出实现梦想的核心现实。让家里人感到好玩和吃惊的事是，到1942年的春天，沃伦已经有120美元了。姐姐多丽丝被招募为合伙人，沃伦为自己和多丽丝买了城市服务公司的3股优先股，一共花了114.75美元。那年6月份，市场向下击出低点。城市服务公司的优先股股价从38.25美元/股跳水到27美元/股。沃伦说，在上学的路上，多丽丝每天都“提醒”他，他的股票正在下跌。沃伦说他觉得责任压力大得可怕。因此，当股票最后回升的时候，他以40美元/股卖出，为他和多丽丝赚了5美元。“那个时候，我才了解到，沃伦知道自己在做什么。”多丽丝回忆说。不过，城市服务公司的股价很快就高涨到202美元/股。沃伦学到了三个教训，并把这段时期作为他一生中最重要的时期之一。第一个教训是，不要过分关注股票的买入成本。第二个教训是不要不动大脑的急于抓住蝇头小利。如果他能更耐心一点，他就能赚到492美元，他对此一直念念不忘，并由此吸收到上述两个教训。从他6岁开始，他干了5年活才积下120美元买了这只股票。以目前从出售高尔夫球，以及在棒球场贩卖爆米花和花生中赚到的钱为基准来计算，沃伦意识到，要把“丢失”的利润赚回来，那得用好多年。他将永远、永远、永远的记住这个错误。还有第三个教训，是关于投资他人资金的教训。如果他出现投资失误，那可能会有人因他而烦恼和不安。因此，他不想对其他任何人的资金负责，除非他非常确信自己会成功。◎大象沃伦没有参军，而是在秋天的时候开始上大学。巴菲特一家一直都认为沃伦会进入宾夕法尼亚大学的沃顿商学院。沃顿商学院是全国范围内供本科生就读的最有地位的商学院；本杰明?富兰克林创建了宾夕法尼亚大学，也留下了很多名言，如“借钱味难尝，使人心悲伤”、“时间就是金钱”、“省一分钱即挣一分钱”等等。实际上，宾夕法尼亚大学和沃伦非常合拍——当其他孩子玩的时候，精力过人的沃伦像个装卸工一样的四处忙碌挣钱。但是沃伦自己并没有把这事看得太过重要。“关键是什么？”他问自己。“我知道我想要干什么。我已经挣了足够的钱生活。大学只会拖我的后腿。”但是他从来不会拒绝他父亲认为重要的事，因此，他勉强同意了进入学院学习。考虑到儿子尚不够成熟，父母安排在奥马哈的朋友的儿子恰克?皮特森当他的室友。皮特森比沃伦大5岁，在军队服役十八个月，刚刚退役回来。恰克相貌英俊，是个纨绔子弟，每晚会和不同的女孩约会、喝酒。皮特森一家天真的认为沃伦也许能让他定定性，而沃伦的父母则觉得年长的恰克也许有助于沃伦适应大学生活。1947年秋，巴菲特全都坐上车，送沃伦费城。他们把沃伦和他的浣熊毛皮大衣都放进一个小小的宿舍套间。恰克已经搬了进去，不过，不在宿舍，又在外面的某个地方约会。巴菲特一家驾车回到华盛顿，将沃伦留在了校园，这个地方到处都是恰克这样的年轻人。二战的老兵成群结队的走过学校的绿地，宾夕法尼亚大学校园的中心生活区夸德（Quad）全是这帮老兵。他们多年形成的世故和老道扩大了沃伦与同学之间的差距和差异——在搬到华盛顿时，沃伦有也曾有这种感受。有组织性的校园忙碌而又很社会化，在这样的校园里，在一群性格坚毅、穿着运动外套和锃亮鞋子的人中，穿着松垮T恤和破旧网球鞋的沃伦很显眼。宾夕法尼亚大学的橄榄球运动非常盛行，秋季的校园社交生活都是兄弟会组织的橄榄球比赛。沃伦虽然也喜欢运动，但是在运动的社交需求超过了他对运动的需求。他习惯了把大量时间用来琢磨想法、计算资金、整理他的收藏，以及在自己房间里演奏音乐。在宾夕法尼亚大学，1951届的1600名学生四处交友调情、搂着脖子亲吻、玩摇滚乐、喝酒、玩橄榄球，沃伦的独居寡处相形见“出”。他就像蜂巢里的一只蝴蝶。对于飞入群中的蝴蝶，蜜蜂出现强烈反应是预料之中的事。恰克保持着士兵式的整洁和永远锃亮的皮鞋。当他第一次遇到他的新室友，沃伦的邋遢令他感到震惊。他很快发现，沃伦完全不知道怎么独立生活。在他们合住后的第一个晚上，恰克因参加社交活动而照例回家很晚。第二天早上，恰克醒来发现整个浴室一团糟，而他的室友显然已经急匆匆地去上早课了。当他晚上看到沃伦时，恰克说：“洗完以后请把浴室打扫干净，好吗？”“好的。”沃伦说。恰克接着数落：“我早上进来的时候发现你把剃刀丢在水槽里，把肥皂弄的到处都是，毛巾扔在地上，简直比地狱还糟糕。我喜欢干净。” 沃伦只好不停道歉。第二天早上恰克起床的时候，沃伦的毛巾还是在浴室的地上，洗脸盆里都是细小的胡须，居然还有一个湿的电动剃须刀。晚上恰克看见沃伦时对他说，“沃伦，你自己看看。用完剃刀要拔掉插头，否则别人可能会因此而触电。我不想每天早上来帮你收拾。你的不拘小节会把我逼疯的。”“好的，好的，没问题。”沃伦答道。可是，一切还是维持原样。剃刀还是在水槽里。 恰克意识到，他说的话沃伦根本就没有听进去。恰克很生气，他决定采取行动。他把剃刀的插头拔了，然后扔进已经放满水的水槽里。第二天，沃伦买了一个新的剃刀，把它插进插头，浴室照旧是一片凌乱。◎珠穆朗玛峰沃伦带着崇拜的敬畏仰望着格雷厄姆。他在10岁的时候——早在他了解到格雷厄姆在投资界是何许人之前——就反复的读过Northern Pipeline的故事。如今，他希望能和他的老师互有往来。不过，在课堂之外，沃伦和格雷厄姆鲜有共同兴趣。格雷厄姆涉猎、探索人文、社会和自然科学相关领域的知识——他写诗，是个众所周知的失败的百老汇剧作家；他在好几本笔记本上写满了笨拙的发明想法。格雷厄姆还全心全意的去舞厅跳舞。在亚瑟?默瑞的工作室里，他脚步笨重的盘桓了数年，跳起舞来像肢体僵硬的士兵，还高声的数出舞步。在晚餐宴会上，格雷厄姆经常中途消失，跑去演算他的数学公式、读普鲁斯特（法文），或者是独自一人去听歌剧。他宁愿做这些事也不愿和无趣公司的同事待在一块受罪。“我记得我学过的东西，”他在回忆录里写道，“而记不住我生活里的事。”生活之事优于学习的一处例外是格雷厄姆的约会。一个人如果要与一流作者竞争以吸引格雷厄姆的注意，那么，唯一途径是这人是一名女性，而且主题是性欲。格雷厄姆个子矮，也没有堂堂仪表，不过人们告诉他，他那性感丰满的嘴唇和具有穿透力的蓝眼睛会让他们想起爱德华?G.?罗宾逊。他的五官有些部分像一只小精灵，长相并不英俊。不过，对喜欢挑战的女性来说，格雷厄姆似乎是珠穆朗玛峰：她们遇到他，就想登顶。从格雷厄姆的三任太太可以看出，他的偏好品位变化极大：从充满热情、意志坚定的教师海兹尔?马左到百老汇的歌舞女郎卡萝尔?维德——比他小18岁——再到第三任妻子，他的前任秘书、聪明智慧、无忧无虑的埃斯特尔?“埃斯蒂”?梅辛。复杂的三段婚姻源于他对一夫一妻制的完全漠视。格雷厄姆后来在他的回忆录里这样开头，“让我以最认真、严肃和清醒的方式来描述我的第一次出轨”。结合格雷厄姆的嗜好看，他兴许还曾向在地铁上遇到的心仪女性匆匆写过引诱性的小诗。不过，他太理性了，就算他的爱慕者要赢得他的目光也肯定是一大挑战。对格雷厄姆的太太们而言，他的花心简直是令人发狂。不过，沃伦当时对格雷厄姆的私生活一无所知，他一心一意的想着能从才华横溢的老师那里学到东西。1951年1月，在格雷厄姆研究班课程的第一天，沃伦走进了一间摆放了一张长方桌的短小教室。格雷厄姆坐在中间，周都是18或20岁的小伙子。其他大部分学生年纪都比较大，其中还有一些是退伍老兵。有一半的人不是哥伦比亚大学的学生，而是旁听这门课的生意人。沃伦又一次成了最小的一个——不过也是知识最丰富的一个。沃伦的同学杰克?亚历山大回忆说，当格雷厄姆发问的时候，他必然是“第一个举手，并立马开口发言的的人”，班上的其他人都变成了“二重奏”的听众。随着春季学期的一天天过去，沃伦的同班同学逐渐的接受了教室里的二重奏常规剧目。杰克?亚历山大说，沃伦“是个非常专心致志的人，他可以专注得像一只聚光灯，几乎是一天二十四小时，一周七日，我都不知道他什么时候睡觉。”他能够引述格雷厄姆的投资案例，也能提出自己的投资案例。他常去哥伦比亚大学的图书馆，看以前的老报纸，一读就是连续好几个小时。沃伦收集信息资料，剔除掉其他人思维方式所形成的偏见。他花很多时间阅读穆迪和标准普尔的手册，寻找股票。不过，格雷厄姆每周的研究班课是沃伦最为期盼的事儿，甚于他所做的其他一切事情。随着学期末的临近，班里的其他同学都忙着找寻他们的未来。几乎所有年轻的经商者都将努力在大工业公司里面向上爬作为通向成功之路。在艾森豪威尔领导的战后及大萧条后期的美国，安全的工作是非常重要的，而美国人都相信，从政府到大企业的这些公司机构在本质上都是乐善好施的。在机构的蜂房里面找到一间巢室，并学会如何适应，这是人们预期想做的通常之事。沃伦脑子里有一个目标。他知道，如果格雷厄姆雇佣了他，他会超过他人。虽然沃伦在很多事情上都缺乏自信，但在股票这个专业领域，他心里总是很有底气。他向格雷厄姆毛遂自荐到格雷厄姆-纽曼公司工作。即使是梦想着格雷厄姆这位大人物工作的也需要胆识和勇气，不过，沃伦就是这么闯劲十足。毕竟，他格雷厄姆的明星学生，班里唯一一个得A+的人。为了抓住这个机会，他提出无薪工作。他前往格雷厄姆的公司，请求得到一份工作，心里的自信远远胜过他乘车去芝加哥、接受哈佛商学院面试的时候。格雷厄姆以公司只雇用犹太人为由拒绝了他。巴菲特发现，自己对老师格雷厄姆无法说任何可以被解读为不满的话，即便在10年之后也是如此。当然，是失望是难免的。格雷厄姆难道不能为他的得意门生破一次例吗？雇佣一个不花他一分钱的人？将老师奉为圣明的沃伦不得不接受这样一个现实，即格雷厄姆不认为与他存在个人交情，格雷厄姆认定了这点，以至于他不会破例，即使是对在他授课学生中最优秀的一位。沃伦并不投合格雷厄姆的心意，至少暂时还没有。沃伦很灰心失望，一直到毕业，然后再一次让自己振作精神，踏上了归乡的列车。◎内布拉斯加小姐在和女孩交往方面，沃伦一直是个失败者。他很渴望有一位女朋友，但让他与众不同的特质对他这方面的诉求造成了阻碍。“和女孩子们待在一起的时候，我是最害羞的一个，”他说，“不过，我对此的应对可能就是让自己变成一台说话机器。”当他把股票或者政治话题都说完了的时候，他只能转向咕咕哝哝。他很害怕邀请女孩出来约会。当有女孩偶尔做了一些事，让他觉得他不会被拒绝的时候，他就能鼓起勇气，但是一般而言，他的态度是，“为什么她们不来约我呢？”因此，在高中和大学期间，他并没有太多约会。而当他有约会的时候，总有些事似乎不太对劲。虽然苏珊一开始对沃伦不感兴趣，但是如果她不想了解这个人的全部，她从不会在一个人身上花一分钟时间。苏珊很快就意识到她的第一印象错了。沃伦并不是她所认为的享有特权、傲慢而自信的人。沃伦回忆说，“我过得很混乱。”他战战兢兢地处于神经崩溃的边缘。“我觉得自己形单影只，是个社交低能。但是除了这些，在生活中，我找不到航速。”即使是苏珊的朋友也注意到在沃伦自信的外表下面的弱点。苏珊逐渐的认识到沃伦内心的自卑。巴菲特谈论股票时自信、天才的光环，以及夏威夷四弦琴弹奏，所有这一切都包藏着脆弱和需要他人的内在：一个男孩整日笼罩在忧伤之下，踌躇困惑，不知所措。“我一片混乱，”沃伦说，“苏珊看穿了我的部分内心，她如何做到这点令人难以置信。”沃伦后来说，苏珊需要把他变成一个理由——对苏珊而言，他足够“犹太人”，但同时对她的父亲而言，又不会太“犹太人”。因此，她的想法开始有所转变。沃伦对其他人的穿着几乎跟瞎子一样视而不见——即使对女性也如此——但他如今非常爱苏珊，以至于他实际上注意到了苏珊的衣着。沃伦从不会忘记他们约会时苏珊穿的蓝色女装，或者是他称之为“报纸装”的黑白印刷风格的衣服。在牡丹公园的亭子里，四周飞舞着夏日萤火虫，两人随着格伦?米勒的曲子跌跌绊绊地跳舞，沃伦还没有学会跳舞，所以，只能尽自己最大的努力。在舞池里，他就跟六年纪在女生联谊会上一样惬意。不过，“我做什么她要求的任何事，”沃伦说，“我还会同意她把蚯蚓放在我穿了衬衣的背上。”劳动节，沃伦带苏珊去园游会，此时他们已出双入对。苏珊在大学完成注册，成了新闻专业二年级学生；同时她还报名参加了辩论队，以及动力学组织研究协会，这是一个心理团体。1951年10月，沃伦带着他最为自作聪明的风格，给他的姨妈写信说：“和一个女孩子的交往正处于火热的状态……她已经深深把我给迷住。只要我一从叔叔和您那里得到鼓励和首肯，我也许可以进一步的推进我们的关系。这个女孩就一点不好，她丝毫不懂股票，但在其他方面，她真是无与伦比。不过，我想我可以不在乎她的这个缺点。”谨慎的“有所推进”是正确的做法。沃伦为此打起了十二分的精神。他没有提出结婚，而“只是假定，并不停地说起这事” 。而对苏珊而言，她“意识到自己被选中了，”虽然“她并不确定这一切是如何发生的”。沃伦很是得意扬扬，定期去参加他的卡耐基课程班。“那一周我赢得了铅笔。如果你完成了很有难度的事，以及训练做得最多，他们就用铅笔作为奖品。我得到铅笔奖励的那周正是我求婚的那周。”那年感恩节的时候，苏珊和沃伦计划在4月份举行婚礼。◎火车头（1）作为投资顾问，巴菲特可以合法地拥有100个合伙人而不需要在美国证券交易委员会登记。随着合伙公司的发展，他开始鼓励人们非正式地组成一个团队，然后再以一个单个投资者的身份加入进来。最终，他已经可以自己把人们放在一个资金池中以汇合他们的钱。后来他自己描述这样的战略时是持质疑的态度——不过这确实奏效。他对得到更多资金，挣更多钱的强迫驱使着他不断向前。巴菲特忙忙碌碌、火烧火燎，他往返纽约的频率堪称疯狂。他开始遭受和紧张相关的背痛之苦，当他坐飞机的时候病情就会加重，他用了各种办法和东西来减轻疼痛——除了待在家里。至此，他的名字已经象、像一个秘密一样传播。“和沃伦巴菲特一起投资会让你变富有。”可是现在规则已经改变了：到1960年，至少有8000美元才能跨入门槛，而且他再也不需要请求别人和他一起投资了，他们必须自己有这样的想法才行。人们不仅对他在干什么一无所知,而且他们还必须把自己放在那个位置上。这将他们转化为巴菲特的热衷者，并且减少了他们对他做的事情抱怨的机会。以前他是请别人帮忙，而现在是他给别人帮忙；如果人们要从合伙公司拿走钱会为此觉得亏欠。让别人开口请求使他心理上觉得被赋予了重任。在很多情况下，在他以后的人生中，他开始经常使用这个技巧。他一边得到了他想要的东西，而且这似乎也抚平了他一直以来因要对别人的命运负责而产生的恐惧。虽然不安全感和以前一样肆虐，可他的成功以及苏珊的关心和辅导已经让他有了改观。他开始显得有力量，而不是脆弱的。很多人高兴地请求他为他们投资。巴菲特于1961年5月16日成立了他的第11个，也是最后一个合伙公司：巴菲特-霍兰德（Buffett-Holland）。这个合伙公司是为迪克和玛丽?霍兰德而设。1959年，合伙公司的业绩表现高出市场6个百分点。1960年资产价值一跃而至将近190万美元，超过市场29个百分点。比单个年度的利润更让人印象深刻的是复合增长率。如果在第二个合伙公司，即巴菲特基金（Buffett Fund）里最初投资1000美元，4年以后，这1000美元变成了2407美元。而如果投资于道琼斯平均工业指数，只值1426美元。更重要的是，他获得较市场为高的回报同时，整体承担的风险也较少。巴菲特收取的费用经过再投资，到1960年底已经为他挣了243 494美元。现在超过13%的合伙公司的财产属于他。虽然他在合伙公司的份额增加了，但他为合伙人们挣的钱也已经不单单是让他们感到高兴了；很多人对他怀着敬畏之心。在他们中间，Emdee合伙公司的合伙人比尔?安琪排在最前面。他努力让自己成为沃伦的“合伙人”，在巴菲特家房子的三楼建造了带有轨道的一整套巨大的火车模型，以前这里是个舞场，而现在它是巴菲特家的阁楼。在这个成年人内心深处的小男孩被唤醒了，每一个圣诞节他都在布兰迪斯商店徘徊，对那个他不可能拥有的巨大、神奇的火车模型充满了渴望。现在当安琪在为创造沃伦儿时的幻想而努力工作时，他就在一旁“监工”。火车填满了以前舞场的大部分空间。整个模型立在桩上，而过道在下面，这样就可以从里面观察这个立体模型。三辆火车头带着长长一串车厢沿着巨大的螺旋形轨道赛跑。他们路过村庄、穿过森林、消失在隧道里，又爬上大山，穿过山谷，按照标记停靠和起步，可是当巴菲特发动引擎时，火车却经常出轨足够让人心惊胆颤。◎火车头（2）带着迟来的儿童时代反射的熠熠光辉以及奥马哈的铁路史为之添色，火车变成了沃伦的图腾。他的孩子们被禁止接近。到现在，他对钱的痴迷以及对他家庭的一无所知还是朋友间的笑谈。“沃伦，那些是你的孩子们——你认出他们了，是吗？”人们会这样说。当他不出差的时候，人们会发现他在房子里漫步，鼻子几乎要埋到年报里去了。整个家庭围绕着他和他神圣的追求旋转——空闲、安静；穿着纤维睡衣翘起腿休息；在早餐桌旁，眼睛紧盯着《华尔街日报》。现在他复杂的王国拥有接近400万美元的资金、11个合伙公司、超过100个的投资者。这些所需要的簿记、金融、储蓄安全以及邮寄等工作已经变得几乎不能抵挡。令人惊讶的是，沃伦仍然自己处理钱和做所有职员的工作：申报税收、打字机上写字，把分红或者资本支票存起来，偶尔会停下来在业余时间咖啡馆吃一餐饭，把股票凭证塞进保险箱内。1962年1月1日，巴菲特把所有的合伙公司放进了一个单个的实体，巴菲特有限责任合伙公司（Buffett Partnership, Ltd.）即BPL。1961年合伙公司的投资回报率为46%，而道指同期只有22%。1962年初，新的BPL的净资产为720万美元。仅仅6年，他的合伙公司规模就超过了格雷厄姆-纽曼。就在搬进Kiewit Plaza之前，他雇佣了比尔?斯科特（Bill 斯科特）。后者是美国国家银行的信托管理人员。斯科特曾经读过沃伦的一篇关于一家不是很著名的保险公司的文章。他还参加了巴菲特的投资课程。然后，他说，“我要去巴结他直到我能在那得到一份工作。”巴菲特开始在星期天的早晨去斯科特的家，半路上把孩子丢在教堂，而他们两个讨论股票，最终巴菲特给了他一份工作。斯科特开始帮助巴菲特把钱引入合伙公司，快和两个年轻人拆信封的速度一样了。巴菲特第一次让他的母亲加入，还有斯科特、唐?丹利、玛吉?罗林——沃伦的桥牌搭档卢斯。罗林，甚至还有弗雷德?史坦贝克——他有家族生意所以迄今为止只和沃伦在特别的项目上合作过。而且第一次，他把他自己的钱投了进来——大约45万美元。经过6年的工作，他和苏珊在合伙公司的股份上升到超过100万美元，他们总共拥有BPL公司14%的股份。时间上的契合令人惊叹。1962年3月中旬，市场最终破裂，持续下滑到6月底。股票突然比他们在很多年来的价格便宜。巴菲特现在只有一个合伙公司，坐拥一大笔等待投资的现金。他的投资组合在这个低迷时期并未受损。——“和通常的较为常规的股票投资方法相比，显示出我们的方法风险相对更低。”他在给合伙人的信中写道。1962年第二季度，道指从723.5下滑到561.3，跌了23%。那一年的上半年，合伙公司支付合伙人红利之前的损失为7.5%，而同期道指损失21.7%——合伙公司的业绩表现高出14.2%。他通过股票在和别人竞赛，他经常这样解释格雷厄姆的思想，这是对格雷厄姆原始说法聪明地进行了再加工，“当其他人贪婪的时候你要胆怯，而当其他人胆怯的时候你要贪婪。”现在到了贪婪的时候了。◎然后呢？那年的秋天，苏珊明显开始意识到她的生活已经是多么的糟糕了。她会在凌晨4点出门，一路驱车来到瓦胡——她欢度新婚之夜的地方——将保时捷上的收音机开到最大声，听着音乐，一直到拂晓才一个人孤独地回到家中。苏珊在状态最佳的时候，她关心着他人。现在，在恐慌之中，她又找到了他们，把自己的苦恼说给他们听。在公园里，在散步中，在长途驾驶时，朋友们聆听着她诉说自己的苦闷。她积攒了一点钱，并且让朋友们掌管着，就好像在计划逃跑一样。她来到伯克希尔?哈撒韦公司的办公地点，找到网球球友丹?格莱斯曼的办公室，哽咽着向他寻求建议，而她的丈夫就在隔壁的办公室里工作。在一定程度上，苏珊似乎认识到她正在拖累无数的人们，因为她告诉了他们许多婚姻的问题以及她生活幻想的破灭，而她的丈夫对此却还蒙在鼓里。她对一个人说，你不能告诉沃伦。如果你爱他，你就不会那样伤害他的。如果他发现了话，他会自杀的。苏珊很有影响力，很受人爱戴，并且沃伦对他妻子的挚爱也很明显和彻底，而且苏珊使每个人都认为没有了她沃伦会变得无依无靠的，因此人们都接受了这个责任。有些人是出于自动，有些人是出于忠诚，还有些很不自在，感觉她的逻辑多少有些不对。但是他们感觉到有责任替她保守秘密，以免脆弱的沃伦受到伤害。在47岁时，沃伦已经实现了他的一切梦想，他的身价高达7200万美元，而他所经营的公司市价已经达到了1.35亿美元。他的报纸已经两次荣获新闻界的最高奖。他是奥马哈最为重要的人物之一，在全国范围内他的知名度也在不断上升。他是最大的地方银行的董事会成员，同时也是《华盛顿邮报》和其他许多公司的董事，他是三家公司的CEO，并且成功地买进和卖出了许多公司的股票，而多数人可能一生也说不出这些公司的名字来。他最初的合伙人大都成了超级富翁。他的生活依然和以前一样，挣钱是他最为激动和兴奋的事，他所有想做的就是继续挣钱。他知道苏珊认为他痴迷钱财，而且她一直就这么认为，但是他们仍然能够互相尊重彼此的差异，继续生活在一起，共同度过了25个春秋，或者说他似乎是这样认为的。在巴菲特集团的年会后不久，深秋的一天，苏珊去旧金山看望一位高中时的朋友，她在那里待了四五周。一个又一个的亲朋故交似乎把她吸引到了加利福尼亚州。在旧金山住了这么长时间后，苏珊发现这是一个漂亮、激发想象和生气勃勃的城市。站在小山坡上，从每一个角度都可以俯瞰到海湾、大海、桥梁和日落，一排排维多利亚时代的建筑呈波浪形散居在海滩上。熙来攘往，各色人等，邻里社区，以及建筑、文化、艺术、音乐等汇集成了一个奇异的马赛克，在旧金山，你永远也不会感到厌烦。这里的温度从来都不会达到110华氏度，清新的空气沁人心脾。在20世纪70年各种运动风起云涌，潮起潮落的热潮之中，旧金山也在风头浪尖涌动着，到处弥漫着一股享乐主义和宽容的精神，没有人会对他人品头论足。苏珊看了一些公寓，然后她回到奥马哈，来到法国咖啡屋，这是她曾经登台歌唱的地方。她找到了艾丝翠?孟克斯，她是那里周一晚上的领班，也是调酒师，有时还客串一下主厨。苏珊和艾丝翠关系很亲密；她在法国咖啡屋为她服务，那年早些时候，英格兰新任驻美大使彼得?杰伊到奥马哈访问时，到巴菲特家赴宴，就是她置办的酒席。艾丝翠做的是高糖类的食物：炸鸡、土豆泥、肉汁、煮玉米和热的奶油巧克力圣代，她也不知道这些东西是否合大使的口味，但是这都是巴菲特的最爱。现在，苏珊请艾丝翠顺便去看看沃伦，并且给他做做饭。接着，她和沃伦谈了谈，她说她想在贵族山（Nob Hil）的格拉姆西塔（Gramercy Tower）租一个时尚的小屋子，这样她就可以在旧金山有个落脚点了。沃伦基本上没有怎么听进去，他只听他想听的东西，不过他同意了苏珊的想法，因为她解释说她并不是要离开他。他们不是“分居”，他们的婚姻仍然存在。即使她有了自己的小天地，也不会有什么真的改变，在旧金山这个地方，她可以找到自我。她只是想让自己体验一下这种充满艺术、音乐和剧院的城市生活，她一再向他这样保证。他们的生活早就已经走上了不同的轨道，并且他们俩一年到头都在四处旅行，他几乎都没有注意到有什么不同。随着孩子们一个个长大，她也该考虑自己的需要了。她一遍遍地告诉他，“我们都——我们都——有自己的需要。”现在这是很肯定了。“苏珊并没有完全离开，事情就是这样的，她只是想改变一下。”在苏珊所有的旅行中，她都不断地说着要买这个地方或者那个地方，但是他从来没有想过她会离开他，因为他从来都不会想她会离开他的。“想改变一下”和“并没有完全离开”，这就是巴菲特式含糊其辞的说法，他们两个人都想避免捅破那层窗户纸，好像他们正在让对方失望。接着她就离开了。◎拖车政策1983年底到1984年初，苏珊和她的网球教练约翰?麦凯布一前往欧洲旅行，旅行的过程中苏珊不仅结识了很多欧洲的朋友，也认识了很多来自奥马哈的同胞，一时间，苏珊的两种不同的生活方式在美国产生了巨大的反响。1984年3月，苏西返回奥巴哈参加巴菲特母亲赖拉80岁寿辰的庆典，其间，苏珊并没有向巴菲特隐瞒自己的情史，告诉沃伦自己离开奥马哈搬到旧金山居住和另外一个男人有关，但同时她也承认这不是离开的全部原因。听到这个消息，巴菲特意识到这件类似于婚外恋的故事似乎已经成为过去，巴菲特还感觉到苏珊所说的这个男人是在她离开奥马哈后认识的。即便苏珊向巴菲特坦诚了自己的情感遭遇，她也是有所保留的，她没有把自己的秘密完全告诉这位股票巨人，但苏珊的心里已经很明确，在巴菲特和自己的网球教练之间，她选择了前者，她永远不会离开巴菲特，两人的婚姻也将继续下去，她没有离婚的打算。当巴菲特得知这一切的时候，他并没有难过得选择自杀，尽管看上去似乎他有些放弃人生的念头，但这件事情对于他的打击是巨大的，几乎在一夜之间，巴菲特就瘦了10磅，那段时间里，他需要承受太多的打击，其中就包括他知道苏珊把自己辛辛苦苦挣来的钱放心的交给另外一个人来使用，要知道如果巴菲特预先清楚这件事的话，他是打死也不会同意的，也就从这一天开始，巴菲特对位于加州拉古拿海滩住所的感到厌倦了，其实从一开始，他对于这里就不是很有好感。在母亲的生日宴会上，巴菲特看起来很憔悴，但他给人的感觉还是与之前的那些家庭聚会里的巴菲特别无二致。在家里，他与同居女友艾丝翠?孟克斯的关系没有任何变化，后者并不知道巴菲特究竟发生了什么，而到了伯克希尔公司总部，巴菲特就把自己埋在办公室里，用工作来麻痹自己。尽管自己对于婚姻的全部幻想在这一刻成为泡影，但是巴菲特从来没有把这种想法告诉过任何人，他选择了把这一切埋在心里。家事如此，巴菲特此时的事业同样麻烦不断，伯克希尔-哈撒尔工厂维持下去的希望变得越来越渺茫。尽管工厂里的细纱机并没有停止转动，但这仍然无法掩盖工厂落寞的事实，老式织布机更像是一堆废铜烂铁拼凑起来的古董，缝纫机工作时发出的声音更像是一辆在纺纱间行驶缓慢的火车。当时工厂里只剩下了400多名工人，他们中的相当一部分都是葡萄牙人的后裔，尽管专业技术优秀但是他们年纪偏大，很多人都已经五、六十岁，而且他们的英语也讲得很烂，再加上长期在嘈杂的纺织车间工作，很多人的听力都受到了不同程度的影响。当时的情况是，如果巴菲特不去购买新的细纱机和纺织机等设备，工厂连一锭纱也生产不出来，其结果也就可想而知了。1985年巴菲特关闭了伯克希尔工厂，如果更换新设备，工厂大约要掏出5000万美元的资金，而巴菲特最终还是选择了拍卖那些老设备，最后拍卖款总额只有163，122美元。工人们对于巴菲特这样的决定也感到十分不解，他们希望得到合同解除后的赔偿，但是工人们得到的补偿只是几个月的工资，他们希望面对面地与巴菲特做个了断，但是却被后者拒绝了，工人们认为老板这样的做法很无情，但又怎么样呢？也许巴菲特根本没有见这些员工们的勇气。“当然这不是工人们的错，当新机器出现的时候，工人们只能是任人宰割的羔羊，是自由市场改变了他们的身份。如果你已经45岁了，而且不会英文，只会讲葡萄牙语，你又能怎么样？在纺纱车间工作了30年，你的听力已经不能和常人相比了，所以你只能接受被淘汰的命运。也许有人说可以把这些工人送去培训，让他们培训后再回来就业，但是别忘了他们的背景，有些人可以学学初中的课程就能成为一名电脑维修师，但我们的工人不是这样！”“我们的工厂放弃他们，但这并不意味着他们也将因此失业，自由市场可以帮助他们重新找到就业的机会，他们也给这个社会带来了很多积极的东西，只是我们需要一个完整的安全体系，归根究底，还是社会得到的利益最多，但同时社会也应该为出现的问题负责！”尽管当时的社会安全体系还不健全，但巴菲特并没有为这样的社会现实收拾烂摊子的意思。不管工人们得到的退休金有多少，巴菲特认为那些都是工人们应得的，“市场并不完善，你绝不能指望这个社会能给你一份很体面的工作！”由于巴菲特最终选择关闭工厂，纺织业也成了伯克希尔-哈撒尔公司成立初期资本积累过程中不堪回首的往事。根据巴菲特的规划，在他的伯克希尔公司已经完成了对于内布拉斯加家具城的收购后，保险业可以推动公司未来的发展。在20世纪70年代，巴菲特把若干个小保险公司融合起来，新公司也因此成为了国民赔偿公司的一个重要支柱。这个决定在当时曾被人称道，但若干年后，公司的发展方向却被认为远远偏离了正常的轨道，这样的发展策略也被认为是错误的。◎两难抉择1985年对于巴菲特是一个值得纪念的年头。当巴菲特把通用食品公司（General Foods）出售给菲利普?莫里斯时，仅仅这一支股票就为伯克希尔公司赚回了3.32亿美元的收入，在不到一周的时间里，著名财富杂志《福布斯》也开始了对于巴菲特的关注，在福布斯列出的世界400首富名单中，就有巴菲特的名字，当时，想要进入《福布斯》的财富名单，意味着你的身价必须要在1.5亿美元以上，但巴菲特就做到了，那时的他只有55岁，能在55岁就成为亿万富翁，这的确不简单，而且要知道并不是所有的亿万富翁都有进入财富榜单的实力 — 14个人中只有1个人才能有这样的幸运，从这个角度来讲，巴菲特的经济头脑绝对不一般！究竟是什么让巴菲特有如此神奇的魔力？也许把他小时候最喜欢读的书改名为《赚到百万美金的1000种方法》更能解释这个现象，但是在巴菲特童年的幻想中，积累财富这些和金钱有关的话题从来没有出现在他的心愿中。在伯克希尔-哈撒尔公司刚刚上市的时候，股票的票面价值只有7.50美元，但是现在，在巴菲特的领导下，伯克希尔公司的股票发生了质一般的飞跃，每支股票飙升到了2000美元！尽管如此，巴菲特并没有因为公司规模，特别是资金规模的急速扩大而选择把公司划分成一个一个的小公司，他认为那样的话，公司需要额外支付一笔经纪人费用，当然，巴菲特的这个观点是毋庸置疑的，但是这样的伯克希尔公司更像是一个俱乐部性质的集合体，过高的股价也让人们把全部的注意力都集中在了伯克希尔公司上。随着伯克希尔-哈撒尔公司在金融界受到的关注累日剧增，巴菲特也开始在业界声名鹊起。现在当他走进一个投资者聚集的大厅时，人们的注意力将瞬间集中在这位55岁的富豪身上。对于美国广播公司的收购的确改变了巴菲特的生活，大屏幕也不再是巴菲特遥不可及的事物，在著名的美国肥皂剧编剧阿涅斯?尼克逊（Agnes Nixon）的劝说下，巴菲特在后者导演的剧集中过了一把演员瘾。巴菲特和尼克逊的相识是在墨菲的饭桌上，席间，他接到了尼克逊的邀请，在《爱情》一片中出任角色。一般情况下，那些身为首席执行官的大人物们对于这种客串是避之而不及的，但是巴菲特并没有这样做，他很喜欢自己在银幕上的处子秀，最后在工会剧组为他结帐后，巴菲特并没有兑现那张支票，而是把支票和剧照装裱起来放在办公室里留作纪念。对于化妆和演出的兴趣也许就是巴菲特性格里的一部分，后来某次在朋友的宴会上，巴菲特还扮成了美国摇滚乐灵魂人物“猫王”的模样。在出席时任美国总统里根组织的一个晚宴时，巴菲特更是尽显高校本色系上了黑色领结，带着小女儿苏珊一同出席，当时出席这个晚宴的还包括著名影星西尔维斯特?史泰龙（Sylvester Stallone）、世界知名时装设计师唐娜?凯伦（Donna Karan）等人，而且这两个人还与巴菲特同桌就餐。在出席奥斯卡颁奖礼时，巴菲特戴上了很少在公开场合露面的同居女友阿斯特丽德?蒙克斯，当时阿斯特丽德穿了一件看上去是从旧货店里淘来的礼服，但她并不认为这样做有什么寒酸，依然露出了自信的微笑。在颁奖礼结束后，巴菲特和著名的乡村音乐女歌手多莉?帕顿（Dolly Parton）共进晚餐，后者给巴菲特留下了很深的印象，巴菲特认为帕顿既可爱又讨人喜欢，但是巴菲特却没有让自己在帕顿心中留下浓重的一笔，要知道之前面对很多女性，巴菲特都能轻松在异性面前留给对方很好的印象。在参加凯瑟琳?格雷厄姆举办的宴会里，巴菲特的位置总是会被安放在当晚两位最重要或者是最有意思的两位女性中间，这样，他可以充分发挥自己在语言上的天赋，但是巴菲特从来没有发掘出对于诸如天气、体育这些闲谈话题的使用能力，为了引入正题而之前所作的铺垫对于巴菲特来说是一种考验，因为在他眼中，这往往就是一件浪费时间、很无聊的事情。“事实就是这样，难道不是吗？吃饭的时候，你身边坐了两个从来没有碰过面的人，而且以后也不会再碰面，这种感觉肯定会很奇怪，很压抑！不管这个人叫什么，什么帕里宝贝、天使马莱拉，还是公主迪伊，凯瑟琳总是能从对方的身上找到她所欣赏的地方，但是面对她们我从来找不到可以聊天的话题，和公主迪伊沟通可没有和多莉?帕顿交流那样有趣，面对她，我说些什么呢？‘查克怎么样？城堡区又有什么新消息传出来了么？’”巴菲特抱怨道。生活在1987那个时代的亿万富翁总需要性格中有点冷酷的味道，巴菲特就是这样，前进的时候他不再依赖凯瑟琳?格雷厄姆的鼓励，后者在出席活动的时候也不再需要巴菲特的“护送”，两人之间的感情也慢慢淡了下来。但美国权贵们对于凯瑟琳的热衷度并没有减少，这很大程度上要牵扯到另外一个人 — 罗伯特?麦克纳马拉（Robert McNamara）。麦克纳马拉曾在肯尼迪和约翰逊两任美国总统执政期间（即越南战争期间）担任美国国防部长，1987年他不幸丧偶，但是在凯瑟琳身上，这位睿智的、有着钢铁般意志的美国高官找到了久违的友情，而且和凯瑟琳的友情维持了很长时间。作为越战时期的国防部长，麦克纳马拉是美国军方提出所谓“消耗策略”的发起者，以至于很多人在提到越战时都认为这是一场“麦克纳马拉式的战争”。除了越战外，另外一个让麦克纳马拉进入史册的就是“五角大楼文件案”，是他发动了针对美国政府在东南亚问题上的调查，而正是由于五角大楼文件案，才让凯瑟琳和她的《华盛顿邮报》进入了美国的历史教科书，她因为披露五角大楼文件案也永久的登上了历史舞台。不久后，麦克拉马纳和凯瑟琳的关系愈加密切，《华盛顿邮报》董事会更是用“凯瑟琳的第三任丈夫”来形容两者之间的关系，也许就是为了印证这一点，或者是为了证明两人之间的关系，凯瑟琳任命麦克拉马拉为《华盛顿邮报》的董事，但这已经是巴菲特离开之后的事情了，从一开始，巴菲特和麦克拉马纳之间的关系就很难用“朋友”形容，随着时间的推移，两人更像是相敬如宾的陌路好友。◎排卵彩票（1）如果用巴菲特的财富来进行衡量，那么巴菲特基金所能支配的金钱数量是相当有限的，根本就是“九牛一毛”。其实巴菲特也早已选定了两个主要的慈善事业方向 — 人口过剩问题和核扩散问题，他们的共同点就是解决起来非常困难，甚至超出了你的想象。也许金钱并不能解决核扩散问题，但是巴菲特已经在近自己最大的可能的避免核工业战争的爆发。在这个问题上，巴菲特提出了非常具有代表性而且理据十足的观点。“核战争似乎是不可避免的！人类最终都要面临这个问题。任何一件事情，如果它在一年内发生的几率是10%，那么在未来50内它发生的几率将高达99.5%，几乎接近100%！但如果我们把这个数字调低，也就是说一年内出现核战争的几率将到3%，那么在未来50年，高达99.5%的比例将下降到40%！从数字角度上来说，这是一件值得去尝试的事情，毫不夸张的说它可能会使得这个世界变得完全不同！”在巴菲特眼中，另外一个重要的问题就是人口过剩！人口数量的不断增长给地球造成了巨大的压力，人们生活的这个星球已经严重超载！由于核问题解乏术，巴菲特基金的主要流向就是人口控制，从20世纪80年代中期开始，这也就成了巴菲特基金会的主要议题。在分析人口问题时，巴菲特也给出了足够说明事态的数字：在1950年，世界人口大约是25亿，短短20年后，世界人口已经接近37亿！当时保罗?埃利希（Paul Ehrlich）的人口爆炸理论刚提出不久。埃利希在文章中大胆预言20世纪70、80年代将出现全球性的大规模饥荒！数以百万计的人口将由于缺乏食品而死！截止到1990年，世界人口突破50亿大关！但是埃利希描述的饥荒并没有出现，所以他的这种观点也开始被人们、特别是人口专家所忽略了。不过世界人口仍然在继续巨幅增长却是不争的事实。现在专家们更多的是关注这样几个焦点问题：技术增长的速度能否超过人口增长、物种灭绝以及全球变暖。不过巴菲特依然对人口问题很关注，他从“安全边际”的角度出发来分析人口增长和资源减少的问题。“地球的承载能力是有一定限度的，当然这已经超出了托马斯?马尔萨斯（Thomas Malthus）的想象。但另一方面，这固定的承载能力会让你找到打破这种平衡的临界点，没有人愿意为失误买单。比方说你有一架探月运载火箭，飞行器的容量很大，可以容纳200人，但是你不知道路程有多长。所以这种情况下，你最多会选择安排150人登上进入火箭。宇宙飞船有多种，并且我们不知道准备多少食物合适。而且，如果我们只从幸福指数和生存环境来说的话，很难说究竟是生活在容纳20亿人口的地球更好，还是生活在只有6个月的月球更好。这里存在一个限度，如果你不清楚这个限制是什么，那么你最好停留在安全地带。对于地球也是一样，如果想要我们生存的这个空间继续下去的话，那必须要在我们的安全边际里面！”自从19世纪70年代，为解决失控的人口增长问题，巴菲特开始将注意力集中在为妇女争取避孕和堕胎的权利上，这与苏珊的观点很贴切。这也是当时很多人权机构普遍接受的观点。由于芒格和托尔斯的介入，巴菲特也卷入了加利福尼亚州加州贝勒斯案件中（Belous Case），该案在加州历史上具有非常重要的作用，该案的裁决对于争取堕胎合法性的道路上具有里程碑式的意义。芒格在法庭上的据理力争，他的激情感染了现场的很多人。他接受这个案例是出于对年轻妇女如何在堕胎中死亡的担心。随后，巴菲特和芒格赞助了一家名为“基督教联合”的“教堂”，这里主要用于帮助年轻妇女进行堕胎。◎排卵彩票（2）在阅读了加勒特?哈丁《平民的悲剧》一文后，巴菲特被其阐述的思想深深打动。在这篇发表在1987年的文章里，哈丁认为对于那些共有的东西，例如空气、海洋，现代人的行为就是在过度使用或者进行毁坏。作为“人口控制”运动的倡议人，哈丁的很多想法都对巴菲特产生了重要的影响，但是他并没有接受哈丁倡导的解决方案，后者拥护专制思想并采取优生学家的办法来解决问题。他曾写过人类不仅应该继承谦恭温顺的性格，更应该继承地球，这种思想在他看来是“遗传的自杀”：“看看你的周围，你的邻居里有几个是英雄？你的同事里有几个？我们之前看到的那些英雄在哪里？斯巴达现在在哪里？”巴菲特认为将斯巴达带回来的想法不是没有被尝试过，这个人就是阿道夫?希特勒（Adolf Hitler）。斯巴达人是没有缺点的，软弱和缺陷都是被他们的基因完全抛弃的。现代优生学奠基人弗朗西斯?加尔滕（Francis Galton）借鉴了他的表兄达尔文的理论，并得出“选择性的人类育种可以提高人口质量”的结论。这种观点在二十世纪早期受到极其广泛的支持，纳粹分子更是用实验的手段对此加以验证。尽管他的设想可以非常合理地对人类分工以帮助其进入竞争群体，但是没有一条绝对安全的线路可以说明哈丁想法的正确性。对此，巴菲特曾经给予否定，他赞成以公民权利为基础的方法可以解决地球与人口之间的问题。于是在1994年的时候，巴菲特思想的天平从“人口控制”倾向了人类繁衍的权利，这种改变也符合世界范围内关于人口控制运动的发展思想，妇女不再被视为通向人口控制“终点”的便利途径。他认为通过政治手段来解决人口问题的方法都是不可以的，“即便是人口过剩，我也不会剥夺女性生产的权利，即便这个星球只有两个人，我也不会剥夺其选择的权利。我认为这个世界首先应该限制新生儿的数量，世界人口总数和新生儿数量没有必然联系。即使我有七个孩子，我不会按照哈丁说的做，不会把孩子的数量和人口过剩的问题扯在一起！”这样，巴菲特基金会的观点已经显而易见，他们支持人类繁衍的权利。繁衍权利、公民权利还有人口控制在对堕胎的争议中迷失了方向，错综复杂的关系越来越多，最终巴菲特把生育的过程定义为“排卵彩票”，他向一个叫做“责任财富”的组织分享了自己的这种想法，对于巴菲特来说，“排卵彩票”给他带来了很大的变化。“我觉得我简直是太棒了！我是1930年出生，当时我能出生在美国的几率是只有2%，我在母亲子宫里孕育的那一刻开始就是中了彩票，如果我不是出生在美国而是其它国家，我的生命将完全不同！试想一下，母亲的子宫里有两个完全一样的受精卵，一样的聪明和精力旺盛，但是基因精灵却告诉他们，‘你们其中的一个将会出生在美国，而另外一个会出生在孟加拉’。如果你在孟加拉国出生，你不需要缴纳个人所得税。但是你想成为美国人的愿望有多强烈？你会用收入的百分之多少来成为那个出生在美国的孩子？这就说明社会会对你的命运有一定的影响而不仅仅是影响你与生俱来的能力。相信我，和孟加拉相比，人们更希望在美国出生！这就是排卵彩票。”排卵彩票成了指导巴菲特在政治、慈善事业观点的向导。他的理想是，在一个世界里胜者自由地去奋斗，但是要帮助失败者填补缺口。在巴菲特的一生中，他出生在公民权利受到打压的年代中，他见到过极端的不平等，也听到过法院骚乱、当局被绞索勒着推到断头台，总会有人觉得自己比别人更优秀。但他们可能没有意识到自由，很多年前，巴菲特放弃了父亲的自由派倾向，但是现在他开始从精神上回归到内布拉斯加州的民主理想上了，这不得不说是一个循环。巴菲特，一个无论在思想还是现实生活中都有开阔眼界的商人，可以让任何事物发生改变，当然前提是他足够坚定的话。在他和苏珊从爱尔兰的股东大会回来后，他们做出了“17天穿越中国”的决定。巴菲特这次环游世界旅游的起因是因为盖茨。而且为了能使巴菲特的中国之行愉快，盖茨夫妇为他解决了相当多的麻烦，他们给巴菲特和其他客人送去了一份问卷调查，调查他们喜欢吃什么。巴菲特可不想重复日式料理的经历，“我不吃中国食物，”他回答说“如果可能，给我提供米饭我在盘子里自己做饭团，事后我可以回房间吃花生。对了，我还要一份《华尔街日报》，如果那天看不到我的《华尔街日报》，我会觉得很难熬得！”于是就这样，巴菲特开始了自己的首次中国之旅。◎七度火苗（1）今年股东大会的开场短片的录制在春天的时候让巴菲特费劲心机，那时候他周末又要到旧金山，又要通过电话长时间讨论可口可乐公司的问题。短片第一次采用了好莱坞的真实剧本、第一次动用专业演播室摄影技术、而且——令巴菲特激动不已的就是——第一次选择替身演员。一个与他极其相象的人！他在办公室里一次又一次地重复播放短片，想象着观众会有怎样的反应。屏幕上出现了新上任的加州州长的面孔。阿诺德?施瓦辛格在一间到处都是健身器械的健身房，穿着军官服装，坐在一张精致的桌子后面。短片模仿了《军官与绅士》中的一段诙谐剧情，阿诺德扮演小卢?戈塞特，对巴菲特的替身吹胡子瞪眼，惩罚他做折磨人的运动，原因是他在州长选举期间胡乱对《华尔街日报》讲到加州极其不公正的财产税法。巴菲特与《华尔街日报》有些积怨，因为报纸对他的话断章取义，他写信给编辑阐明自己的观点，并且把信的内容公布在伯克希尔公司的网站，在读者中间引起强烈共鸣。此后，他就惹出了麻烦，现在只能努力通过行动改过。“你就是不想干了！说！说你不想干了！”阿诺德咆哮着。“不，先生！您不能让我那么说！不，先生！我没有什么地方可去！”巴菲特大声说。但是他接着开始在健身房来回踱步，就象坐在家里的椅子上读《华尔街日报》一般轻松。场景切换到州长办公室，阿诺德头枕在桌子上，睡得正香。助理：“州长先生。”阿诺德：“我没有什么地方可去！……嗯？”助理：“打盹儿的时间过了，先生。该工作了，我们还得想办法处理这个混乱的局面呢。”阿诺德：“什么？哦，好。哇，我刚才做了一个很奇怪的梦……”